GoPro má za sebou čtvrtletí, které investory zchladilo. Přestože se titul v polovině července svezl na vlně meme akcií, pondělní večerní zveřejnění výsledků za 2Q 2025 srazilo následující den cenu přibližně o 4 %. Při čtení čísel je zřejmé proč: byznys s akčními kamerami, tradičním pilířem společnosti, dál slábne, ačkoliv firma viditelně pracuje na snižování ztrát a hledá nové zdroje příjmů. Druhé čtvrtletí 2025 přineslo pokles tržeb, menší ztrátu a smíšený dojem u investorů Tržby GoPro (GPRO) meziročně klesly o 18 % na 153 milionů dolarů. Tahounem poklesu byl klíčový produkt – akční kamery – kde se prodeje snížily o 23 % na zhruba 500 000 kusů. Stabilizační roli hrály předplatné a služby s tržbami 26 milionů dolarů. Na výsledovce je vidět snaha o disciplínu: upravená čistá ztráta klesla na 12 milionů USD neboli 0,08 USD na akcii, což je zhruba o dvě třetiny méně než 36 milionů USD ve stejném období loni. Smíšený obrázek doplňuje srovnání s očekáváním trhu. Společnost překonala konsensus tržeb (něco přes 146 milionů USD), zároveň však mírně zaostala v upravené ztrátě (trh čekal 0,07 USD na akcii). Reakce investiční komunity tomu odpovídala: bezprostřední euforie z meme statusu vyprchala a titul korigoval. Přesto je akcie od začátku roku stále zhruba o 20 % výše, což podtrhuje, jak volatilní takové „emočně poháněné“ pohyby bývají. Pro kontext aktuálního ocenění: tržní kapitalizace činí 213 milionů USD a při ceně 1,31 USD k 14. srpnu 2025 (16:00 ET) se titul pohyboval v denním rozpětí 1,27–1,34 USD. Za posledních 52 týdnů se obchodoval mezi 0,40–2,37 USD; objem dne dosáhl 3 570 864 kusů proti průměru 9 541 251. Uváděná hrubá marže 34 jen doplňuje obrázek, že GoPro navzdory tlaku na tržby stále generuje slušnou úroveň přidané hodnoty – problém leží hlavně v objemu a poptávce. Proč se trend obrací proti GoPro – nástup smartphonů a zastarávání hlavního produktu Zásadní otázka zní, proč GoPro i nadále čelí poklesu v jádru svého byznysu. Odpověď shrnuje jediné slovo: smartphony. Moderní telefony jsou dnes všudypřítomné, snadno dostupné a díky odolným, voděodolným pouzdrům se z nich stává „dost dobrá“ akční kamera pro většinu uživatelů. Pro mnoho zákazníků je těžké obhájit výdaj kolem 360 USD za specializovanou kameru (například HERO13) bez příslušenství, když často postačí zařízení, které už nosí v kapse. GoPro si dlouhodobě drží pověst odolných a kvalitních kamer a svou roli má i v komunitách nadšenců, kteří požadují specifické funkce. Nicméně masový trh se posunul. Příběh, kdy byly akční kamery symbolem technologického „wow efektu“, se postupně vyčerpal – i proto se v textu objevuje, že hardware firmy působí jako „včerejší novinka“. Trh zkrátka našel pohodlnější, univerzálnější a ekonomičtější řešení. A pokud je poptávka tlakována shora (technologickým posunem) i zdola (cenovou dostupností), je návrat k robustnímu růstu obtížný. GoPro se snaží o obrat sázkou na stabilní služby a nový AI licenční program Management se přesto nesnaží jen pasivně přihlížet. Segment předplatného a služeb se drží na stabilních 26 milionech USD čtvrtletně a tvoří důležitý „polštář“ v době, kdy hardware oslabuje. V posledních měsících navíc společnost představila volitelný program napojený na umělou inteligenci: američtí předplatitelé mohou dobrovolně poskytnout svůj obsah vývojářům AI pro trénink a vylepšování modelů. GoPro uvedlo, že se bude 50% podílet na licenčních poplatcích, které z takto využitého obsahu vzniknou. To znamená nový potenciální zdroj příjmů, navíc s jiným rizikovým profilem než u výroby a prodeje zařízení. Je fér říci, že tato iniciativa přišla krátce po začátku meme rally, kdy akcie dočasně letěly vzhůru. Z fundamentalistického pohledu však zůstává klíčové, zda podobné kroky dokážou vyrovnat strukturální tlak na hlavní byznys. Aktuální kvartální data ukazují, že zmenšování ztráty je reálné, ale bez obnovy poptávky po kamerách – nebo bez výraznější proměny zdrojů tržeb – může tempo zlepšování zůstat limitované. Současné výsledky tak vytvářejí smíšený obraz: GoPro překonalo tržby, zmenšilo ztrátu, ale čelí setrvalému poklesu objemů v hlavním produktu. Krátkodobé tržní vlny mohou přinést další výkyvy, nicméně pro dlouhodobého investora je podstatné, že společnost se nadále snaží diverzifikovat a monetizovat svůj ekosystém mimo samotný hardware. Jak rychle a v jakém rozsahu se to podaří, ukážou až další čtvrtletí. Bottom line: GoPro dnes není o jednorázové „meme“ euforii, ale o mechanice tržeb, marží a schopnosti zvrátit trend v core produktu. Z čísel 2Q 2025 je vidět disciplína v nákladech a snaha o nové příjmy, avšak tlak smartphonů zůstává dominantní překážkou. Pro investory to znamená pečlivě sledovat, zda předplatné a služby a nově spuštěný AI program dokážou postupně vyvažovat ústup hardwaru. Bez toho bude každý „odraz“ ceny spíše technickou epizodou než začátkem udržitelného obratu.