Čínský poskytovatel cloudových služeb Kingsoft Cloud zveřejnil výsledky za druhé čtvrtletí 2025 a potvrdil, že důraz na umělou inteligenci se promítá do tempa růstu i struktury příjmů. Tržby dosáhly 2,35 mld. RMB, přičemž veřejný cloud meziročně vzrostl o 32 %. Největší dynamiku ale přinesla oblast AI: hrubé tržby související s AI činily 728,7 mil. RMB, což je více než 120% meziroční nárůst a současně 45 % příjmů z veřejného cloudu. Vedení zdůraznilo, že firma vedle základního cloudového byznysu vybudovala inteligentní cloud podobného rozsahu – výsledky tak potvrzují záměr rozšiřovat nabídku o technologicky náročnější služby. Na akciovém trhu se společnost v den zveřejnění výsledků obchodovala na 13,8 (k 20. srpnu 2025, 15:58 ET), se změnou +1,36 %. AI mění mix příjmů a podporuje škálování služeb Zásluhou poptávky klientů využívajících velké jazykové modely a partnerů v ekosystému se AI stala hlavním motorem růstu. Rychlý nárůst příjmů z AI ukazuje, že přechod ke „chytrým“ cloudovým řešením není jen doplněk ke stávajícím službám, ale klíčová součást strategie. Management v této souvislosti zdůraznil, že firma během posledních více než dvou let systematicky rozvíjela základní cloud a zároveň vybudovala inteligentní cloudové podnikání téměř srovnatelného měřítka. To je důležité i z hlediska budoucí škálovatelnosti: silnější pozice v AI umožňuje rychleji reagovat na poptávku zákazníků, kteří potřebují výpočetní kapacity, nízké latence a stabilní výkon pro generativní aplikace. Důraz na „vtělenou“ AI (aplikovanou v reálných prostředích) a velké modely přináší i změnu ve struktuře služeb – od tradičního hostingu k poskytování specializovaných výpočetních clusterů a optimalizovaných datových toků. Z pohledu obchodního modelu jde o posun k vyšší přidané hodnotě, který ale současně vyžaduje pečlivé řízení nákladů a kapacit. Vedení proto opakovaně mluvilo o nutnosti balancovat růst s finanční stabilitou, aby rychle rostoucí segment AI nadále podporoval – a neoslaboval – celkovou ekonomiku firmy. CapEx: nový nákupní model a krátkodobý tlak na marže Kingsoft Cloud (KC) drží roční CapEx kolem 10 mld. RMB, přičemž zhruba polovina připadla na první polovinu roku. Podstatná změna nastala v nákupním a vlastnickém modelu, kdy firma kombinuje vlastnictví aktiv, sdílení zisku a agenturní model. Cílem je snížit kapitálovou náročnost, udržet flexibilitu a lépe řídit riziko v období, kdy je třeba investovat do AI infrastruktury (zejména do výpočetních clusterů). Krátkodobě tato změna snižuje upravenou hrubou marži, a to kvůli vyšším leasingovým nákladům a vstupním výdajům na AI clustery. Management to ale označuje za kalkulovaný kompromis: nižší páka a flexibilnější rozvaha jsou v prostředí rychlého technologického cyklu předpokladem odolnosti. Z pohledu investorů je důležité, že firma nepřestává investovat do kapacit, ale dělá to způsobem, který snižuje riziko nadměrného zadlužení a umožňuje průběžně optimalizovat návratnost podle vývoje poptávky. Vedení zároveň očekává stabilizaci hrubé marže po odeznění počátečních efektů nového modelu. Partnerství s Xiaomi a Kingsoft posilují tržby a podporují růst ve druhém pololetí 2025 Výrazným pilířem výsledků jsou ekosystémová partnerství. Tržby spojené s Xiaomi a Kingsoft ve 2Q dosáhly 629 mil. RMB, což je +70 % meziročně, a jejich podíl na celkových tržbách stoupl na 27 %. Za první pololetí 2025 pak tyto ekosystémové příjmy činily 1,13 mld. RMB, tedy 40 % z celoročního limitu transakcí souvisejících s produkty pro rok 2025. Tato čísla potvrzují, že Kingsoft Cloud je pro velké technologické skupiny klíčovým dodavatelem infrastruktury – a že spolupráce zrychluje nasazování AI i rozvoj základních cloudových služeb. Výhled do druhé poloviny roku je podle managementu silnější než první pololetí. Růst by měl podpořit rozšiřovaný AI klastr pro Xiaomi a vyšší poptávka podnikových zákazníků, zejména ve veřejném sektoru a finančnictví. Firma zároveň potvrzuje celoroční investice kolem 10 mld. RMB s tím, že bude nadále pružně volit mezi vlastnictvím, leasingem a agenturními modely podle potřeb konkrétních projektů. Vedení deklaruje pečlivé sledování dopadů změny nákupního mixu na marže, aby bylo možné včas upravit tempo investic a strukturu financování. Z investičního pohledu tak společnost stojí na dvou komplementárních pilířích: rychle rostoucí AI byznys posiluje top-line, zatímco ekosystémová partnerství poskytují předvídatelnější zdroj poptávky a vytvářejí prostor pro efektivnější využití kapacit. Pokud se naplní plán stabilizace marží, bude mít firma lepší předpoklady převádět růst tržeb do udržitelných výsledků i cash flow.