Srpen bývá na trhu primárních veřejných nabídek tradičně obdobím klidu, kdy bankéři i investoři čerpají dovolenou a obchodní aktivita se zpomaluje. Letos je ale situace jiná. Rostoucí akciové indexy i bitcoin (BTC) posunující se na rekordní maxima přinesly do srpnového kalendáře nezvykle silný příliv nových emisí. Bankéři tentokrát opustili plány na odpočinek, aby se podíleli na nejživějším trhu IPO za poslední čtyři roky. Podle Jaye Rittera, profesora financí na Floridské univerzitě, stojí za tímto nečekaným ruchem i chuť firem využít současné nadšení investorů pro vše, co souvisí s kryptoměnami a technologiemi. Společnosti se tak nechtějí zdržovat a raději přicházejí na trh dříve, než by tomu odpovídala běžná sezónnost. Zdroj: Shutterstock Silné debuty od Bullish po MIAX Jedním z nejvýraznějších příběhů posledních dnů je společnost Bullish (BLSH), provozující platformu pro obchodování s kryptoměnami a vlastník CoinDesk. Její akcie při vstupu na burzu prudce vzrostly a už první den uzavřely o téměř 84 % výše, než byla upisovací cena. Tržní kapitalizace se tak z původních 5,41 miliardy USD při ceně IPO dostala na 11,26 miliardy USD. Růst pokračoval i následující den, kdy akcie posílily o dalších 10,3 % navzdory poklesu bitcoinu a slabšímu výkonu širšího trhu. Podobně úspěšný vstup zaznamenala i společnost Miami International Holdings (MIAX), která se zaměřuje na obchodování s opcemi. Její akcie byly uvedeny na burzu za 23 USD, tedy nad předem stanoveným cenovým rozpětím, a hned vzápětí vystoupaly o více než 30 %. Společnost získala z prodeje 15 milionů akcií celkem 345 milionů USD. Emisi vedly přední bankovní instituce jako J.P. Morgan (JPM), Morgan Stanley (MS), Keefe, Bruyette & Woods, Raymond James (RJF), William Blair a Rosenblatt. Tyto silné debuty navazují na červnový úspěch kryptoměnové společnosti Circle Internet Group (CRCL) a nedávný rekordní vstup designérského softwarového giganta Figma (FIG). Pozornost investorů si získala i Firefly Aerospace (FLY), jejíž akcie po debutu rovněž výrazně vzrostly. Společným znakem těchto emisí je ocenění nad očekávaným rozsahem, což signalizuje, že poptávka investorů je v současné chvíli značná. Proč se letošní srpen vymyká normálu Historicky se IPO trh od začátku srpna až do období po Dni práce výrazně zpomaluje. Důvody jsou prosté – dovolené a snaha firem nepřerušovat týdenní roadshow státními svátky. Tento rok ale přinesl kombinaci faktorů, které standardní model narušily. Kromě silného sentimentu na trzích je to i nedávno přijatý zákon Genius Act, který zavádí jasnější regulační rámec pro stablecoiny a kryptoměnové projekty. To posiluje důvěru investorů v segment, který byl ještě nedávno považován za rizikovější. Dalším důležitým faktorem je tzv. okno pro IPO – období, kdy trh vykazuje vysokou ochotu přijímat nové emise. Bankéři se v takových chvílích soustředí na uvedení nejsilnějších a nejatraktivnějších společností, které mohou svými úspěchy inspirovat další emitenty. Úspěšný debut často funguje jako signál, že je na trhu prostor pro další transakce, což následně přitahuje nové zájemce o vstup na burzu. Zájem investorů se promítá i do struktury nabídek. V mnoha případech dochází k navýšení počtu nabízených akcií, aby se uspokojila poptávka. Přesně to se stalo i u Bullish, kde silný zájem investorů vedl k rozšíření nabídky a k výrazně vyšší ceně, než se původně očekávalo. Výhled a připravované IPO Úspěšná vlna srpnových emisí zvyšuje pravděpodobnost, že trh IPO bude i v příštích měsících aktivní. Mezi očekávanými jmény figurují například prodejce vstupenek StubHub Holdings nebo fintech společnost Klarna Group, specialista na model „kup teď, zaplať později“. Obě firmy už podaly žádost o vstup na burzu, avšak zatím nestanovily cenové rozpětí. Podle Jaye Rittera může úspěch firem jako Circle, Figma nebo Bullish povzbudit další společnosti, aby využily příznivých podmínek a vstoupily na veřejné trhy. Nicméně dodává, že ne všechny sektory se těší stejné přízni investorů – například firmy z oblasti life sciences letos nevyvolaly větší zájem. Vývoj indexu Renaissance IPO ETF, který sleduje nové emise, potvrzuje letošní sílu trhu. Od začátku roku ETF posílil o 14,1 %, zatímco technologický Nasdaq Composite přidal 9,3 %. To naznačuje, že investoři jsou ochotni sázet na růstové příběhy a nově vstupující firmy, pokud nabídnou silný obchodní model a atraktivní valuaci. Srpen 2025 se tak zapíše mezi výjimky, kdy se trh IPO nevydal tradiční cestou letního útlumu. Místo toho přinesl sérii silných debutů, které mohou vytvořit základ pro aktivní podzimní sezónu a nabídnout investorům další příležitosti v dynamicky se rozvíjejících sektorech, zejména v oblasti kryptoměn a technologií. Zdroj: Shutterstock