Investoři reagují na slabší růst datových center a geopolitická omezení. Společnost Nvidia ve středu zveřejnila výsledky za druhé čtvrtletí roku a opět překonala odhady analytiků jak v oblasti tržeb, tak zisku. Výsledky ukázaly, že poptávka po infrastruktuře umělé inteligence (AI) zůstává mimořádně silná, přičemž meziroční růst tržeb přesáhl 50 % už deváté čtvrtletí v řadě. Přesto akcie v prodlouženém obchodování poklesly, protože tržby divize datových center zaostaly za očekáváním analytiků již druhé čtvrtletí po sobě. Podle údajů společnosti LSEG dosáhla Nvidia upraveného zisku na akcii ve výši 1,05 USD, což překonalo očekávaných 1,01 USD. Tržby činily 46,74 miliardy USD, tedy o více než 680 milionů USD více, než se čekalo. Pro třetí čtvrtletí Nvidia předpokládá tržby ve výši 54 miliard USD (±2 %), což je více než konsenzus analytiků ve výši 53,1 miliardy USD. Společnost zároveň uvedla, že tento výhled nezahrnuje žádné dodávky čipů do Číny, což je důsledkem přetrvávajících amerických exportních omezení. Nvidia Corp. (NVDA) Datová centra pod tlakem geopolitiky Hlavním motorem růstu Nvidie zůstává divize datových center, která generuje dominantní část příjmů společnosti. Tržby této divize vzrostly meziročně o 56 % na 41,1 miliardy USD, avšak nenaplnily očekávání analytiků ve výši 41,34 miliardy USD. Důvodem je především omezená dostupnost čipů H20 určených pro čínský trh. Během čtvrtletí se CEO Jensen Huang setkal s prezidentem Donaldem Trumpem, aby projednal možnost získání amerických licencí na export čipu H20 do Číny. Tento čip byl navržen speciálně pro čínský trh a jeho omezená dostupnost stála Nvidii 4,5 miliardy USD v odpisu zásob. Podle vedení společnosti by případné povolení prodeje mohlo přinést dodatečné tržby až 8 miliard USD za čtvrtletí. Během druhého čtvrtletí Nvidia neprodala do Číny žádné čipy H20, nicméně se jí podařilo uvolnit zásoby v hodnotě 180 milionů USD jiným zákazníkům mimo čínský trh. Finanční ředitelka Colette Kressová uvedla, že pokud by došlo ke zmírnění geopolitických omezení, mohla by Nvidia v budoucnu dosáhnout dodatečných tržeb z H20 v rozmezí 2 až 5 miliard USD. Výdaje na AI porostou do bilionů Podle Kressové očekává Nvidia, že do konce desetiletí dosáhnou globální investice do infrastruktury umělé inteligence 3 až 4 biliony USD. Tento trend potvrzuje silnou a dlouhodobou poptávku po grafických procesorech (GPU), které tvoří základ byznysu společnosti. Z celkových tržeb divize datových center tvoří 33,8 miliardy USD GPU čipy, i když jejich prodej v porovnání s předchozím čtvrtletím mírně poklesl o 1 %. Tento pokles byl způsoben především výpadkem prodeje čipů H20. Naopak tržby z prodeje síťových komponent, které umožňují propojení GPU do složitých systémů, prudce vzrostly na 7,3 miliardy USD, což je téměř dvojnásobek oproti stejnému období loňského roku. Tento trend ukazuje, že zákazníci čím dál více investují nejen do čipů, ale také do kompletních řešení pro škálování AI aplikací. Velcí poskytovatelé cloudových služeb, mezi které patří Amazon, Microsoft, Meta a Alphabet, tvoří přibližně polovinu tržeb divize datových center. Tyto společnosti pokračují ve výrazných investicích do budování AI infrastruktury, protože soupeří o vývoj nejpokročilejších modelů a služeb pro koncové uživatele i podniky. Blackwell, herní divize a zpětný odkup akcií Růst Nvidie podporuje také nový čip Blackwell, který se rychle stává klíčovým produktem společnosti. Tržby z prodeje Blackwellu vzrostly oproti předchozímu čtvrtletí o 17 % a produktová řada už dosáhla tržeb 27 miliard USD, což představuje přibližně 70 % tržeb divize datových center. Kromě datových center se dařilo i dalším segmentům. Herní divize, která byla dříve největší součástí Nvidie, vykázala tržby 4,3 miliardy USD, což je 49% nárůst oproti loňskému roku. Nvidia navíc oznámila, že její herní GPU budou optimalizovány pro provoz vybraných modelů OpenAI přímo na osobních počítačích, což by mohlo posílit prodeje v příštích kvartálech. Malý, ale dynamicky rostoucí podíl má také divize robotiky, která vygenerovala tržby 586 milionů USD – meziročně o 69 % více. Vedení společnosti zároveň schválilo nový zpětný odkup akcií v hodnotě 60 miliard USD bez data expirace. Jen během druhého čtvrtletí Nvidia odkoupila vlastní akcie v hodnotě 9,7 miliardy USD, což ukazuje důvěru vedení v budoucí růst společnosti. Shrnutí Nvidia znovu potvrdila svou dominantní pozici v oblasti AI a GPU technologií. Silné výsledky však zastínily mírně slabší tržby divize datových center a pokračující geopolitická omezení exportu čipů do Číny. Přesto analytici očekávají, že s rostoucí poptávkou po AI infrastruktuře a prudkým rozvojem čipů Blackwell má Nvidia stále výrazný prostor pro růst.