Navzdory povolení od americké administrativy obnovit vývoz těchto čipů se analytici shodují, že čínský trh už nebude tak vstřícný jako dříve. Kombinace přísnější regulace, technologické soběstačnosti Číny a sílící domácí konkurence vytváří nové prostředí, v němž se Nvidia musí znovu etablovat.

Bývalý zákaz vývozu, který vešel v platnost v dubnu, znamenal pro Nvidii potenciální ztráty v řádu miliard dolarů. Proto bylo oznámení o obnovení vývozu v červenci vnímáno jako významné uvolnění napětí a pozitivní krok pro byznys. Navíc Nvidia oznámila i vývoj nového „plně kompatibilního“ čipu určeného výhradně pro Čínu, který má splnit americké vývozní požadavky. Tím však příznivé zprávy víceméně končí.

Klesající podíl na trhu a tlak domácí konkurence

Zpráva výzkumné společnosti Bernstein varuje, že i po návratu na trh se Nvidia zřejmě nedokáže vrátit ke svému dřívějšímu postavení. V roce 2025 se očekává, že její podíl na trhu s AI čipy v Číně klesne na 54 % z předchozích 66 %. Tento pokles je částečně důsledkem zpoždění v dodávkách, ale především vychází ze sílící konkurence čínských technologických společností, které se chopily příležitosti a rychle obsazují domácí trh.

Bernstein poukazuje na to, že americké exportní restrikce vytvořily prostor pro růst domácích hráčů jako Huawei, Cambricon nebo Hygon. Jejich výhoda spočívá nejen v přístupu k zákazníkům, ale i v tom, že nejsou omezováni stejnými pravidly jako zahraniční konkurence. Výsledkem je dramatický nárůst lokalizace – podle Bernstein vzroste podíl čínských AI čipů z 17 % v roce 2023 na 55 % v roce 2027.

Optimismus s varováním

Někteří experti, například Daniel Newman, CEO společnosti The Futurum Group, sice vidí návrat Nvidie na čínský trh optimisticky, ale zároveň upozorňují na riziko, že zákazníci, kteří během zákazu přešli na čínské alternativy, se k Nvidii už nemusí vrátit. I když H20 čipy znovu vstoupí na trh, mohou být vnímány jako zastaralé ve srovnání s novými produkty, které mezitím čínské firmy vyvinuly.

Navíc předpoklady Bernsteina vycházejí z toho, že současné americké exportní restrikce zůstanou v platnosti. Pokud by došlo k jejich uvolnění, což Nvidia dlouhodobě prosazuje, mohlo by to změnit rovnováhu sil. Generální ředitel Jensen Huang například opakovaně upozorňoval, že omezování exportu americkým firmám škodí nejen byznysu, ale i technologickému vedení USA.

Zajímavou úvahu přidala i Reva Goujon z Rhodium Group, podle níž je možné, že Spojené státy zvolí „posuvný přístup“ – tedy umožní částečný přístup americkým firmám k čínskému trhu, aby si udržely vliv, zatímco paralelně budou sledovat a brzdit expanzi čínských gigantů, jako je Huawei. Tento přístup má geopolitickou logiku, ale zároveň zvyšuje míru nejistoty, se kterou musí společnosti jako Nvidia počítat.

Nová kontrola, nové výzvy

Vrácení čipů H20 do Číny s sebou přineslo i další komplikace – čínský úřad pro kybernetický prostor si Nvidii předvolal kvůli obavám o národní bezpečnost. Šlo především o podezření, že čipy mohou obsahovat tzv. „zadní vrátka“, která by umožnila USA přístup k datům nebo systémům, ve kterých jsou tyto čipy nasazeny. Nvidia tyto obavy důrazně odmítla a popřela jakékoli bezpečnostní nedostatky.

Tento krok Pekingu byl vnímán jako jasný signál, že čínská vláda bude silně ovlivňovat další vývoj trhu s AI technologiemi, a to nejen obchodně, ale i ideologicky. Podle Newmana to byla zároveň taktika, jak vyvolat pochybnosti mezi čínskými vývojáři, kteří uvažují o nákupu H20 čipů. Peking si totiž chce ponechat možnost pozdějšího zásahu do trhu, zejména pokud se ukáže, že domácí technologie jsou již dostatečně konkurenceschopné.

Tato strategie není nová – v roce 2023 čínská vláda zablokovala přístup společnosti Micron Technology k důležitým IT infrastrukturám po neúspěšném bezpečnostním auditu. To ukazuje, že obchodní prostředí pro americké čipové firmy zůstává i po uvolnění vývozních pravidel velmi nejisté.

Budoucnost v rukou politiky

Z dlouhodobého hlediska bude klíčové, jak se vyvine technologická politika obou zemí. USA se zřejmě budou snažit o udržení vlivu skrze částečné povolení vývozu, zatímco Čína bude pokračovat v budování své vlastní infrastruktury AI. Nvidia se tak nachází ve složité pozici – na jednu stranu vítá obnovení obchodu, ale na druhou stranu musí čelit nové konkurenci, geopolitickým tlakům a regulačním nejistotám.

Její návrat do Číny proto rozhodně neznamená návrat do starých kolejí. Je to nová kapitola v proměněném prostředí, kde už nestačí mít nejlepší čip – je třeba mít i politickou podporu, lokální důvěru a schopnost adaptace.

Nvidia Corp. (NVDA)