O’Reilly Automotive patří mezi největší vítěze posledních pěti let. Její akcie posílily přibližně o 240 %, čímž výrazně překonaly index S&P 500, který za stejné období vzrostl o 106 %. Společnost se díky tomu zařadila mezi dlouhodobé tahouny trhu. V červnu navíc přistoupila k rozdělení akcií v poměru 15:1, což zvýšilo jejich dostupnost pro širší okruh investorů. Firma se dokázala prosadit nejen díky agresivní expanzi nových prodejen, ale také díky masivnímu odkupu vlastních akcií, který posílil hodnotu pro stávající akcionáře. Přidáme-li k tomu i vysokou ziskovost s hrubou marží na úrovni 51 %, není divu, že O’Reilly (ORLY) zůstává favoritem pro dlouhodobé investory. Přesto se nabízí otázka: může se cena akcií zdvojnásobit i v následujících pěti letech a dosáhnout dalšího prudkého růstu? Slabý automobilový trh jako příležitost Automobilový průmysl v USA se v současnosti potýká s problémy. Prodeje nových vozů zpomaluje kombinace vysokých cen surovin a dodatečných cel, která tlačí výrobní náklady nahoru. Zdražování se následně promítá do cen nových i ojetých automobilů, což odrazuje spotřebitele od větších nákupů. Tento trend je sice negativní pro samotné automobilky, ale může být velkou výhodou pro společnosti, které se specializují na prodej náhradních dílů. Spotřebitelé budou totiž nuceni udržovat své stávající vozy déle v provozu. To znamená větší poptávku po žárovkách, brzdách, bateriích i náročnějších dílech, jako jsou převodovky či motorové součástky. O’Reilly je díky své široké síti prodejen a silnému postavení na trhu připravena tuto poptávku obsloužit. Kombinace slabého automobilového trhu a vysokých cen nových vozidel tedy paradoxně vytváří prostředí, které je pro O’Reilly mimořádně příznivé. Společnost se tak může stát jedním z hlavních vítězů současného cyklu. Trh práce a spotřebitelské chování Dalším faktorem, který nahrává prodejcům automobilových dílů, je vývoj na americkém trhu práce. Podle posledních údajů vytvořila ekonomika v červenci jen 73 tisíc nových pracovních míst, což je výrazně méně, než se očekávalo. Navíc došlo k revidování výsledků předchozích měsíců směrem dolů, což potvrzuje zpomalování náboru. Pokud lidé pociťují nejistotu ohledně zaměstnání nebo se obávají ztráty příjmu, odkládají velké výdaje. Mezi první položky, na které se šetří, patří právě nákup nových aut. Řidiči pak raději investují do údržby a oprav vozidel, která již vlastní. Tento trend je opět výhodný pro O’Reilly, protože vyšší průměrné stáří vozového parku znamená více prodejů dílů a příslušenství. Pokud by navíc americká ekonomika skutečně sklouzla do recese, tlak na spotřebitele by ještě zesílil. Pro automobilky by to byla další rána, zatímco pro O’Reilly by šlo o další impuls k růstu tržeb. Vysoké ocenění a vyhlídky na další růst Jedním z hlavních témat, která investoři u O’Reilly řeší, je její aktuální ocenění. Poměr ceny k zisku (P/E) dosahuje hodnoty 36,4, což je mnohem více než u hlavních konkurentů, jako jsou AutoZone (AZO) či Advance Auto Parts (AAP). Také poměr ceny k tržbám (P/S) je vyšší, a to na úrovni 5,2. Tyto ukazatele mohou některé investory odrazovat, protože akcie se z pohledu tradičních metrik zdají drahé. Na druhou stranu je třeba ocenit stabilní výsledky společnosti a schopnost generovat zisk i v prostředí, které není pro automobilový sektor příznivé. V posledním čtvrtletí vzrostl zředěný zisk na akcii meziročně o 11 % a vedení očekává, že počet prodejen se letos zvýší přibližně o 3 %. Když se k tomu přičtou faktory, jako je slabší trh práce a vyšší poptávka po údržbě vozidel, může O’Reilly realisticky dosáhnout složené roční míry růstu kolem 15 %. Pokud by si tento růst udržela, znamenalo by to zdvojnásobení hodnoty akcií do roku 2030. Přestože nic není jisté a investoři by měli počítat i s možnými výkyvy, O’Reilly se jeví jako společnost s výjimečně silným růstovým potenciálem. Celkově lze říci, že O’Reilly Automotive stojí na pevných základech. Využívá slabostí automobilového trhu i nejistoty spotřebitelů, zároveň rozšiřuje svou síť prodejen a podporuje akcionáře zpětným odkupem akcií. Přestože její ocenění je vysoké, dosavadní výsledky i budoucí vyhlídky ukazují, že společnost může nadále patřit mezi nejzajímavější dlouhodobé investice na americkém trhu.