Společnost SoundHound AI se dostala do popředí zájmu investorů v prosinci 2024, kdy její akcie prudce posílily v rámci vlny takzvaných meme akcií. Od té doby si udržela vysoké ocenění, ačkoli podnikání zůstává hluboce ztrátové. V současnosti se akcie obchodují za zhruba 13 USD, což odpovídá tržní kapitalizaci 5 miliard dolarů. Denní rozpětí se pohybuje kolem 12,19 až 13,03 USD, zatímco 52týdenní rozpětí je velmi široké – od 4,32 do 24,98 USD. Z pohledu fundamentů jde o drahou akcii. SoundHound AI (SOUN) se obchoduje za přibližně 38násobek svých tržeb, což by bylo náročné i u ziskové firmy, natož u společnosti, která zatím generuje vysoké ztráty. Ve druhém čtvrtletí roku 2025 dosáhly její tržby 42,7 milionu USD, zatímco provozní ztráta činila 78 milionů USD. Společnost sice vykazuje část ztrát kvůli účetním úpravám, ale hlavním problémem je rychlý růst nákladů. Náklady na tržby vzrostly během roku z 5 na 26 milionů USD a výdaje na prodej a marketing se téměř ztrojnásobily. Ani provozní cash flow není pozitivní – za druhé čtvrtletí vykázalo -18,5 milionu USD. Zdroj: Shutterstock Financování růstu a zředění akcionářů Aby mohla růst financovat, využívá SoundHound AI vysokého ocenění akcií a prodává nové emise. Tím si vytváří hotovostní rezervy, ale zároveň ředí stávající akcionáře. Počet zředěných akcií se během posledního roku zvýšil o 21 %, což efektivně snížilo výnosy na akcii o stejné procento. Pro investory je to nepříjemný trend, který snižuje hodnotu jejich podílů. Na druhou stranu tato strategie firmě umožňuje pokračovat v expanzi. Díky kombinaci drahých akcií a jejich prodeje získala prostředky na partnerství, akvizice a vývoj produktů, které by jinak nebyly dosažitelné. SoundHound AI se tak snaží vybudovat základnu pro budoucí růst, i když současné výsledky investory neuspokojují. Pozitivní stránkou je, že velká část tržeb je navázána na dlouhodobé smlouvy a předplatné. Společnost dříve zveřejňovala objem nevyřízených zakázek každý kvartál, naposledy uváděla 1,2 miliardy USD závazků do konce roku 2024. Přestože v této metrice docházelo k výrazným výkyvům, vedení bude nově tuto informaci poskytovat jen jednou ročně. Při současné tržní kapitalizaci se akcie obchodují asi za 4,2násobek hodnoty těchto objednávek. Silný růst tržeb a potenciál využití Nelze popřít, že SoundHound AI roste mimořádně rychle. Ve druhém čtvrtletí se její tržby více než ztrojnásobily oproti předchozímu roku. Tento růst je však vykoupen výrazným nárůstem administrativních a provozních nákladů. Společnost investuje do expanze, aby si zajistila pozici na trhu s hlasovými technologiemi poháněnými umělou inteligencí. Tyto technologie nacházejí využití v automobilovém průmyslu, v systémech drive-thru či v zákaznických telefonních linkách. Pokud se podaří prosadit ve velkém měřítku, může se SoundHound AI stát významným hráčem v segmentu hlasového ovládání a inteligentních asistentů. Potenciál je značný, ale cesta k němu bude dlouhá a riziková. Hodnocení: koupit, držet, nebo prodat? Otázkou je, zda jsou akcie při současném ocenění vhodné ke koupi. Na jedné straně stojí prudký růst tržeb, dlouhodobé smlouvy a zajímavé využití technologií. Na straně druhé je vysoké zředění akcií, rostoucí ztráty a nejistota, zda firma dokáže udržet náskok před konkurencí a posílit svou pozici na trhu. SoundHound AI se dnes nachází někde uprostřed mezi doporučením „koupit“ a „prodat“. Pro investory, kteří jsou ochotni podstoupit vysoké riziko, může představovat sázku na budoucí rozvoj hlasových technologií. Pro ty konzervativnější je ale lepší vyčkat, až se ukáže, zda firma dokáže své tempo růstu proměnit v udržitelnou ziskovost a stabilní výsledky. V tuto chvíli zůstává SoundHound AI atraktivní hlavně pro odvážné investory s dlouhým investičním horizontem. Ostatní by měli sledovat další výsledky a vývoj marží, než se rozhodnou, zda do akcií vstoupit, nebo raději investovat jinam. Zdroj: SoundHound AI