Klíčové body

Akcie BYD klesly o 5,6 % po slabších výsledcích a nižší marži
Hrubá marže ve druhém čtvrtletí spadla na 16,3 %, nejníže od roku 2022
Domácí poptávka slábne, ale zahraniční prodeje se více než zdvojnásobily
Analytici snížili cílové ceny, přesto zůstávají ohledně dlouhodobého růstu optimističtí

Slabší než očekávané výsledky a tlak na ziskovost

Výprodej akcií následoval po pátečním zveřejnění hospodářských výsledků, kdy se ukázalo, že čistý zisk i tržby za druhé čtvrtletí nedosáhly očekávání trhu. Tyto výsledky vyvolaly obavy, že BYD nesplní svůj ambiciózní celoroční prodejní cíl. Oslabení domácí poptávky v červenci navíc přišlo ve chvíli, kdy čínská vláda spustila kampaň proti agresivní cenové politice výrobců elektromobilů. Peking označil nadměrné slevy za nezdravou konkurenci, což automobilkám, včetně BYD, ztížilo získávání nových zákazníků.

Kromě slabší poptávky však trápí investory také výrazný pokles hrubé marže. Největší světový výrobce elektromobilů uvedl, že jeho hrubá marže za první pololetí klesla z 18,78 % na 18,01 %. Tento pokles byl přičítán zejména rostoucí konkurenci a vyšším marketingovým nákladům. Podle analytiků společnosti Nomura dosáhla hrubá marže ve druhém čtvrtletí pouze 16,3 %, což je nejnižší hodnota od třetího čtvrtletí roku 2022. To je pro investory alarmující signál, protože nižší marže mohou dlouhodobě snižovat ziskovost společnosti.

Konkurenční tlak sílí, domácí trh je složitější

BYD čelí stále intenzivnější konkurenci na čínském trhu. V první polovině roku uvedli rivalové více nových modelů elektromobilů, což zvýšilo tlak na cenovou politiku i tržní podíl společnosti. Zároveň čínská vláda začala omezovat propagaci technologie autonomního řízení v marketingových kampaních, což snížilo atraktivitu některých prémiových modelů. Podle analytiků společnosti Bernstein se očekávalo, že agresivnější marketing BYD pomůže zvýšit prodejní objemy, ale k tomu nedošlo. Zvýšené propagační úsilí nepřineslo očekávané výsledky, což vyvolalo další znepokojení investorů.

Na druhé straně zůstávají někteří analytici optimističtí, zejména pokud jde o zahraniční prodeje. Podle Bernstein dokázala společnost BYD ve druhém čtvrtletí více než zdvojnásobit objem velkoobchodního prodeje na zahraničních trzích. Pokud tento trend vydrží, BYD má našlápnuto k dosažení 1 milionu prodaných kusů v zahraničí do konce roku, což by překonalo její původní odhad 800 000 kusů. Tento růst by mohl částečně kompenzovat zpomalující poptávku na domácím trhu a pomoci udržet stabilní finanční výsledky.

Analytici snížili cílové ceny, ale doporučení zůstávají

Reakce investičních bank na výsledky BYD byla smíšená. Nomura sice ponechala doporučení „koupit“, ale snížila svou cílovou cenu z původních 163,67 HKD na 132,00 HKD, což odráží očekávání nižší ziskovosti. Bernstein udržel doporučení „outperform“, tedy lepší výkonnost než trh, avšak také upravil svou cílovou cenu z 133,00 HKD na 130,00 HKD. Tyto změny naznačují, že investoři mohou očekávat větší volatilitu v krátkodobém horizontu, ale dlouhodobý potenciál společnosti je podle části analytiků stále významný.

BYD zůstává i přes aktuální problémy jedním z největších a nejvlivnějších hráčů na globálním trhu s elektromobily a nadále upevňuje svou pozici v segmentu, který je klíčový pro budoucnost automobilového průmyslu. Společnost pokračuje v agresivní expanzi na zahraničních trzích, přičemž rozšiřuje výrobu, navazuje nové strategické partnerství a posiluje svou přítomnost zejména v Evropě, jihovýchodní Asii a Latinské Americe. Současně investuje miliardy do vývoje nových technologií, včetně pokročilých baterií, rychlejších nabíjecích systémů a vlastních platforem pro autonomní řízení, aby si udržela a prohloubila svou konkurenční výhodu vůči rivalům, jako jsou Tesla, Nio či XPeng. Klíčovým faktorem pro budoucí vývoj bude nejen schopnost zvyšovat prodeje bez výrazného snižování marží, ale také efektivní diverzifikace příjmů mezi domácím a mezinárodním trhem. Pokud se BYD podaří naplnit ambiciózní cíle, má stále značný prostor pro růst zejména na evropském a americkém trhu, kde se poptávka po elektromobilech zvyšuje a konkurence ještě není tak vyhrocená jako v Číně.

BYD Company Limited (BYDDY)

Chcete využít této příležitosti?

Investoři reagovali negativně především na nižší než předpokládané tržby, ziskovou marži i signály o zpomalující domácí poptávce. Akcie BYD kótované na hongkongské burze oslabily o 5,6 % na 108,00 HKD , zatímco referenční index Hang Seng naopak vzrostl o 2,0 %. Akcie obchodované na burze v Šen-čenu klesly o 4,0 %.Slabší než očekávané výsledky a tlak na ziskovostVýprodej akcií následoval po pátečním zveřejnění hospodářských výsledků, kdy se ukázalo, že čistý zisk i tržby za druhé čtvrtletí nedosáhly očekávání trhu. Tyto výsledky vyvolaly obavy, že BYD nesplní svůj ambiciózní celoroční prodejní cíl. Oslabení domácí poptávky v červenci navíc přišlo ve chvíli, kdy čínská vláda spustila kampaň proti agresivní cenové politice výrobců elektromobilů. Peking označil nadměrné slevy za nezdravou konkurenci, což automobilkám, včetně BYD, ztížilo získávání nových zákazníků.Kromě slabší poptávky však trápí investory také výrazný pokles hrubé marže. Největší světový výrobce elektromobilů uvedl, že jeho hrubá marže za první pololetí klesla z 18,78 % na 18,01 %. Tento pokles byl přičítán zejména rostoucí konkurenci a vyšším marketingovým nákladům. Podle analytiků společnosti Nomura dosáhla hrubá marže ve druhém čtvrtletí pouze 16,3 %, což je nejnižší hodnota od třetího čtvrtletí roku 2022. To je pro investory alarmující signál, protože nižší marže mohou dlouhodobě snižovat ziskovost společnosti.Konkurenční tlak sílí, domácí trh je složitějšíBYD čelí stále intenzivnější konkurenci na čínském trhu. V první polovině roku uvedli rivalové více nových modelů elektromobilů, což zvýšilo tlak na cenovou politiku i tržní podíl společnosti. Zároveň čínská vláda začala omezovat propagaci technologie autonomního řízení v marketingových kampaních, což snížilo atraktivitu některých prémiových modelů. Podle analytiků společnosti Bernstein se očekávalo, že agresivnější marketing BYD pomůže zvýšit prodejní objemy, ale k tomu nedošlo. Zvýšené propagační úsilí nepřineslo očekávané výsledky, což vyvolalo další znepokojení investorů.Na druhé straně zůstávají někteří analytici optimističtí, zejména pokud jde o zahraniční prodeje. Podle Bernstein dokázala společnost BYD ve druhém čtvrtletí více než zdvojnásobit objem velkoobchodního prodeje na zahraničních trzích. Pokud tento trend vydrží, BYD má našlápnuto k dosažení 1 milionu prodaných kusů v zahraničí do konce roku, což by překonalo její původní odhad 800 000 kusů. Tento růst by mohl částečně kompenzovat zpomalující poptávku na domácím trhu a pomoci udržet stabilní finanční výsledky.Analytici snížili cílové ceny, ale doporučení zůstávajíReakce investičních bank na výsledky BYD byla smíšená. Nomura sice ponechala doporučení „koupit“, ale snížila svou cílovou cenu z původních 163,67 HKD na 132,00 HKD, což odráží očekávání nižší ziskovosti. Bernstein udržel doporučení „outperform“, tedy lepší výkonnost než trh, avšak také upravil svou cílovou cenu z 133,00 HKD na 130,00 HKD. Tyto změny naznačují, že investoři mohou očekávat větší volatilitu v krátkodobém horizontu, ale dlouhodobý potenciál společnosti je podle části analytiků stále významný.BYD zůstává i přes aktuální problémy jedním z největších a nejvlivnějších hráčů na globálním trhu s elektromobily a nadále upevňuje svou pozici v segmentu, který je klíčový pro budoucnost automobilového průmyslu. Společnost pokračuje v agresivní expanzi na zahraničních trzích, přičemž rozšiřuje výrobu, navazuje nové strategické partnerství a posiluje svou přítomnost zejména v Evropě, jihovýchodní Asii a Latinské Americe. Současně investuje miliardy do vývoje nových technologií, včetně pokročilých baterií, rychlejších nabíjecích systémů a vlastních platforem pro autonomní řízení, aby si udržela a prohloubila svou konkurenční výhodu vůči rivalům, jako jsou Tesla, Nio či XPeng. Klíčovým faktorem pro budoucí vývoj bude nejen schopnost zvyšovat prodeje bez výrazného snižování marží, ale také efektivní diverzifikace příjmů mezi domácím a mezinárodním trhem. Pokud se BYD podaří naplnit ambiciózní cíle, má stále značný prostor pro růst zejména na evropském a americkém trhu, kde se poptávka po elektromobilech zvyšuje a konkurence ještě není tak vyhrocená jako v Číně.BYD Company Limited Chcete využít této příležitosti?