Akcie Oracle během jediného obchodního dne vzrostly o 36 %, což se nikdy předtím nestalo u společnosti s tržní kapitalizací přesahující 500 miliard dolarů. Tento pohyb překvapil i zkušené analytiky z Wall Street a zapsal Oracle do historických tabulek.

Historický milník na úrovni velkých hráčů

Podle dat Dow Jones Market Data Oracle jako vůbec první společnost s hodnotou přes půl bilionu dolarů zaznamenal jednodenní růst akcií o více než 25 %. Tak prudký nárůst bývá obvykle doménou menších a dynamičtějších společností, ale Oracle Corp. (ORCL) ukázala, že i technologický gigant s téměř půl století dlouhou historií dokáže investory překvapit.

Situace připomíná události z května 2023, kdy akcie Nvidia Corp. vzrostly během jediného dne o 24 %. Tehdy výrobce čipů zveřejnil čtvrtletní výhled tržeb na 11 miliard dolarů, což překonalo očekávání analytiků o téměř 4 miliardy dolarů. Stejně jako Nvidia tehdy, i Oracle nyní ukazuje, jak zásadní roli může hrát umělá inteligence v růstu technologických společností.

Exploze cloudu a umělé inteligence

Za rekordním růstem Oracle stojí především její cloudové podnikání a rostoucí poptávka po službách souvisejících s AI infrastrukturou. Společnost oznámila, že v příštích měsících očekává tržby přesahující půl bilionu dolarů a zároveň zaznamenala 359% nárůst zbývajících výkonových závazků (RPO). Jedná se o smluvně garantované tržby, které zatím nebyly uznány v účetnictví, což naznačuje obrovský budoucí potenciál.

Podle analytiků z TD Cowen představuje poslední čtvrtletí Oracle „pravděpodobně nejvýznamnější“ v její historii. Přestože samotné finanční výsledky za uplynulé období nebyly až tak působivé, budoucí prognózy společnosti a ohromné investice do Oracle Cloud Infrastructure upevnily důvěru investorů. Velkou roli zde hraje jedinečná síťová architektura, která poskytuje výhodu jak v ceně, tak i výkonu.

Klíčová role Stargate AI Infrastructure

Oracle také odhalil, že jeho růst je částečně podpořen spoluprací s významnými partnery v oblasti umělé inteligence. Společnost oznámila, že její RPO ve výši 455 miliard dolarů zahrnuje příspěvky od Stargate AI Infrastructure, což je společný podnik, na němž se podílí OpenAI a SoftBank Group Corp.. Podle analytiků z Melius Research se na těchto číslech pravděpodobně podílí také xAI Elona Muska a Meta Platforms Inc..

Tyto obrovské kontrakty ukazují, že Oracle se stává jedním z klíčových hráčů ve světě AI, zejména v oblasti tzv. AI inferencí – tedy nasazování již vytrénovaných modelů do reálného provozu. Analytici navíc očekávají, že Oracle bude v budoucnu generovat více příjmů právě z provozování AI služeb pro miliony zákazníků, než z poskytování služeb pro několik málo velkých dodavatelů AI.

Masivní investice a dopad na trh čipů

Generální ředitelka Safra Catzová oznámila, že kapitálové výdaje Oracle v tomto fiskálním roce dosáhnou až 35 miliard dolarů. Tyto investice budou mít výrazný dopad na širší technologický trh, protože z nich budou těžit i dodavatelé hardwaru, zejména společnosti Nvidia, Broadcom, AMD a Arista Networks. Všechny tyto společnosti mají expozici vůči projektu Stargate a očekávají, že boom v oblasti AI inferencí jim přinese miliardové tržby.

Oracle tak hraje dvojí roli – na jedné straně je příjemcem rostoucí poptávky po výpočetní infrastruktuře, na druhé straně se stává klíčovým zákazníkem pro výrobce čipů a síťových technologií. Tento trend podle analytiků urychlí celkový rozvoj AI ekosystému.

Otázky kolem ziskovosti a budoucích marží

Přestože středeční růst přinesl společnosti tržní kapitalizaci 946 miliard dolarů (oproti 686 miliardám v úterý), někteří analytici varují, že růst přináší i určitá rizika. Podle Melius Research se totiž volný peněžní tok Oracle dostal do záporných čísel a financování expanze může být v budoucnu nákladné. Společnost se tak může dostat do situace, kdy bude muset navýšit úvěr, aby zvládla financovat obrovský rozvoj své AI infrastruktury.

Analytici z D.A. Davidson upozorňují, že Oracle provozuje své virtuální stroje a pronájem GPU pravděpodobně s velmi nízkými provozními maržemi, případně dokonce se ztrátou. To představuje zásadní odklon od tradičního podnikání Oracle, kde provozní marže dosahovaly kolem 50 %. Pokud se trend potvrdí, růst tržeb by mohl být rychlý, ale růst zisků může být podstatně pomalejší.

Co bude dál

Oracle plánuje v říjnu Den analytiků, kde pravděpodobně představí podrobnější strategii ohledně financování expanze a plánů pro rozvoj AI cloudu. Investoři budou bedlivě sledovat, jak se společnosti podaří udržet vysokou poptávku, aniž by přitom utrpěly její marže.

Pokud se ale podaří naplnit současné prognózy, Oracle by mohl v příštích letech stát v čele globálního trhu s AI infrastrukturou. Aktuální výsledky ukazují, že společnost našla způsob, jak využít obrovský hlad po výpočetní kapacitě pro AI modely, a to ji staví do unikátní pozice mezi technologickými giganty.