Akcie společnosti Advanced Micro Devices se ve čtvrtek ráno propadly téměř o 6 %, když Nvidia a Intel oznámily nové partnerství v oblasti vývoje a výroby čipů. Během dne se ale titul z velké části zotavil a obchodování zakončil se ztrátou pouze 0,8 %. Tento vývoj dobře ilustruje nervozitu trhu po zprávě o spojení dvou hlavních konkurentů AMD (AMD) – lídra v oblasti grafických procesorů a tradiční jedničky mezi výrobci centrálních procesorů. Na první pohled se může zdát, že pro AMD jde o zásadní problém. Analytici však upozorňují, že situace není černobílá. Intel má stále před sebou velké výzvy, Nvidia se potýká s omezenou dodávkou svých produktů a AMD si dokázalo vybudovat vlastní silné postavení v prostředí, které je taženo prudkým růstem poptávky po čipech pro umělou inteligenci. Obavy z posíleného Intelu a rizika pro AMD Spojení Intelu (INTC) a Nvidie (NVDA) přitáhlo velkou pozornost, protože by mohlo znamenat užší integraci CPU a GPU, než bylo v minulosti běžné. „Spojení sil dvou hlavních konkurentů není pro AMD zrovna pozitivním výsledkem,“ uvedl Jack Gold, hlavní analytik společnosti J.Gold Associates. Podle něj by podnikoví zákazníci, kteří tradičně využívají produkty Intelu, mohli nově sáhnout spíše po kombinaci s grafikami Nvidie než po alternativách od AMD. To by mohlo znamenat tlak na tržní podíl AMD nejen v grafických kartách, ale i v procesorech, kde už nyní soupeří s Intelem. Gold zároveň upozorňuje, že AMD riskuje i ztrátu části trhu ve prospěch menších výrobců čipů, kteří se snaží využít rostoucí poptávky v segmentu AI. Přesto nelze situaci zjednodušovat. Intel sice získal silného spojence, ale jeho problémy se zpožděním při budování nových výrobních závodů nezmizely. To znamená, že cesta k reálnému posílení konkurenceschopnosti může být delší a složitější, než by se mohlo na první pohled zdát. Výhody AMD v prostředí umělé inteligence Zatímco Nvidia dominuje v oblasti vysoce výkonných GPU pro AI, trh se rychle rozšiřuje a poptávka převyšuje nabídku. Gold k tomu dodává, že AMD má stále významnou příležitost, protože Nvidia „nemůže dodávat tolik čipů, kolik trh potřebuje“. V takové situaci se zákazníci přirozeně obracejí na alternativní dodavatele – a AMD nabízí atraktivní řešení. Výhodou AMD je, že jeho čipy poskytují solidní výkon při nižší průměrné ceně než produkty Nvidie. Podle Briana Mulberryho ze společnosti Zacks Investment Management to z nich dělá oblíbenou alternativu pro zákazníky, kteří hledají cenově dostupnější variantu bez zásadních kompromisů ve výkonu. Mulberry rovněž zdůrazňuje, že i když Intel těží ze spolupráce s Nvidií, partnerství samo o sobě neřeší strukturální problémy společnosti. Výstavba nových továren je drahá a zdlouhavá a zpoždění v tomto směru mohou brzdit schopnost Intelu dodávat čipy v požadovaném objemu. AMD tak má prostor, aby z rostoucí poptávky po AI infrastruktuře dále těžilo. Širší kontext trhu a nové technologie Důležitým faktorem je i proměna samotného trhu. Roste význam tzv. edge computingu, tedy zpracování dat přímo na lokálních zařízeních místo přes cloud. Tento trend otevírá nové příležitosti zejména pro procesory, protože edge zařízení často potřebují AI akcelerátory, ale většinu úloh zvládají právě CPU. Podle Jacka Golda v tomto prostředí Nvidia nemá takovou výhodu, což zřejmě vysvětluje její motivaci spolupracovat s Intelem. Nvidia ve čtvrtečním oznámení uvedla, že společně s Intelem pracuje na propojení architektur obou firem prostřednictvím technologie NVLink. Ta umožňuje efektivně propojovat více GPU i CPU a škálovat výkon v datových centrech. Intel má zase vyvíjet procesory založené na architektuře x86, které budou kompatibilní s GPU Nvidie v osobních počítačích i serverech. Tato spolupráce byla dobrou zprávou pro akcionáře Intelu, jehož akcie po oznámení vzrostly o více než 22 %. Nvidia přidala přes 3 %. Naproti tomu AMD sice krátkodobě oslabilo, ale později část ztrát smazalo. Generální ředitel Nvidie Jensen Huang na tiskové konferenci uvedl, že partnerství s Intelem není výsledkem tlaku ze strany americké administrativy, ale čistě obchodním rozhodnutím. I když aliance Nvidie a Intelu vzbudila obavy, že AMD bude čelit silnější konkurenci, analytici zdůrazňují, že firma má stále dobré vyhlídky. Poptávka po AI čipech je obrovská a schopnost Nvidie pokrýt celý trh je omezená. AMD tak může dál získávat zákazníky, kteří hledají vyvážený poměr výkonu a ceny. Kromě toho se trh rozšiřuje i do nových segmentů, například v oblasti edge computingu, kde má AMD šanci využít své zkušenosti s CPU i GPU. Z krátkodobého pohledu může partnerství mezi Intelem a Nvidií vyvolávat tlak na cenu akcií AMD, dlouhodobě ale může firma těžit z růstu celého odvětví a z vlastní schopnosti inovovat.