Evropské akcie v pátek otevřely v zelených číslech a po čtvrtečních ztrátách se dokázaly částečně stabilizovat. Optimismus na trzích je ale zatím opatrný, protože investoři vyhlížejí dvě zásadní události – zveřejnění dat o inflaci v USA a možné dopady nových cel, které tento týden oznámil prezident Donald Trump. Obě témata určují nejen náladu na evropských burzách, ale i širší globální směřování finančních trhů. V ranních hodinách index DAX v Německu posílil o 0,4 %, francouzský CAC 40 rovněž vzrostl o 0,4 % a londýnský FTSE 100 si připsal 0,1 %. Tyto pohyby sice naznačují snahu o částečné oživení, ale zároveň ukazují, že větší nadšení investorů brzdí značná nejistota. Evropské burzy totiž ve čtvrtek následovaly americkou Wall Street, která klesla již třetí den v řadě. Důvodem byla série makroekonomických dat potvrzujících odolnost americké ekonomiky, což vyvolalo pochybnosti, zda Federální rezervní systém skutečně přistoupí k dalším výrazným snížením úrokových sazeb. Zájem investorů se nyní soustředí na čerstvá data o cenovém indexu osobní spotřeby (PCE), který je preferovaným ukazatelem inflace americké centrální banky. Výsledky budou zveřejněny během pátku a mohou naznačit, zda Fed najde prostor k dalšímu uvolňování politiky ještě letos. Tvůrci politiky Fedu se zatím vyjadřují opatrně – poukazují na riziko, že nová cla mohou inflaci naopak tlačit výše, což by centrální bance komplikovalo cestu ke snižování sazeb. K nervozitě přispělo i čtvrteční oznámení Donalda Trumpa o zavedení nové vlny obchodních cel. Největší pozornost vzbudilo 100% clo na dovoz farmaceutických výrobků, které se má vztahovat na veškeré značkové léky dovážené do USA. Výjimku budou mít jen ty společnosti, které již staví výrobní závody přímo na americké půdě. Vedle toho Trump oznámil 25% clo na dovoz těžkých nákladních vozidel, 50% clo na kuchyňské a koupelnové vybavení a 30% clo na čalouněný nábytek. Všechna tato opatření mají vstoupit v platnost od 1. října. Dopady na farmaceutický sektor mohou být výrazné, protože USA jsou jedním z největších dovozců léčiv na světě. Podle oficiálních údajů se v roce 2024 do Spojených států dovezly farmaceutické výrobky v hodnotě přes 212 miliard dolarů. Nejistotu zvyšuje i fakt, že zatím není jasné, zda budou tato cla platit plošně, nebo zda se jich nebudou týkat obchodní partneři s uzavřenými dohodami, jako je Evropská unie nebo Spojené království. Výrobci léků i investoři tak vyčkávají na další detaily, protože dopady na obchodní řetězce i ceny by mohly být zásadní. Z evropských ekonomických dat přineslo pozitivní překvapení Španělsko. Jeho hrubý domácí produkt ve druhém čtvrtletí vzrostl o 0,8 % oproti předchozímu období, což překonalo očekávání analytiků. Trhy zároveň čekají na italské ukazatele důvěry podniků a spotřebitelů, které mohou naznačit, jak silná je ekonomická aktivita v další velké evropské zemi. Vedle politických a makroekonomických zpráv sledují investoři také vývoj na trhu s ropou. Ceny ropy se totiž v pátek opět zvýšily a směřují k největšímu týdennímu zisku od poloviny června. Futures na Brent přidaly 0,2 % na 69,54 USD za barel, zatímco americká WTI posílila o 0,3 % na 65,17 USD za barel. V průběhu týdne oba benchmarky vzrostly o více než 4 %. Růst cen je způsoben kombinací faktorů. Ukrajinské útoky na ruskou energetickou infrastrukturu přiměly Moskvu k zavedení částečných omezení na vývoz nafty a k prodloužení zákazu exportu benzínu až do konce roku 2025. Tento krok má chránit domácí zásobování, ale zároveň omezuje dodávky paliv na světový trh. Na straně poptávky přispěl k růstu i překvapivý pokles zásob ropy v USA, který naznačuje, že spotřeba v největší světové ekonomice zůstává silná. Celkově lze říci, že evropské trhy se nacházejí v období zvýšené opatrnosti. Pozornost investorů se soustředí především na americkou inflaci a na to, jak se Fed postaví k dalším krokům v měnové politice. Zároveň se musí vypořádat s nejistotou, kterou přinášejí Trumpova nová cla a jejich možný dopad na globální obchod. Zatímco ropa směřuje k výrazným ziskům, farmaceutický sektor stojí před zásadními otázkami ohledně budoucnosti svých dodávek do USA.