První veřejná nabídka akcií společnosti StubHub se stala jedním z nejvíce sledovaných momentů podzimu. Už nyní je jasné, že zájem investorů před středečním vstupem na newyorskou burzu je enormní – podle zpráv z trhu byla nabídka přeupsána více než dvacetinásobně. To je jasný signál, že Wall Street věří příběhu tohoto online prodejce vstupenek, který si dokázal vybudovat silné jméno, ale zároveň se vydává na cestu plnou výzev. Velký zájem investorů a ambiciózní ocenění Agentura Reuters uvedla, že StubHub by mohl dosáhnout ocenění kolem 9,3 miliardy dolarů při horní hranici cenového rozpětí 22–25 dolarů za akcii. To by z IPO učinilo jednu z největších veřejných nabídek tohoto roku. V posledních týdnech jsme byli svědky celé řady vstupů na burzu – od fintech společnosti Klarna přes kryptoměnový projekt Gemini Space Station dvojčat Winklevossových až po Circle Internet a Figmu, jejichž akcie zažily obrovský růst. StubHub by se tak mohl zařadit mezi nejvýznamnější IPO letošního roku a ukázat, že segment živé zábavy a online vstupenek má mezi investory stále velký potenciál. Společnost plánuje využít prostředky z IPO především na splacení dluhů, které vznikly kvůli její agresivní expanzi a vysokým výdajům. Otázkou však zůstává, zda dokáže tento růstový model dlouhodobě udržet, nebo zda se po úvodním nadšení dostaví ochlazení. Historie StubHubu a návrat na burzu StubHub není na trhu žádným nováčkem. Založil jej Eric Baker, který stojí i za společností Viagogo. V roce 2007 firmu koupil eBay za 310 milionů dolarů, aby ji o více než deset let později prodal zpět Viagogu za 4,05 miliardy dolarů v hotovosti. V roce 2021 došlo ke změně názvu zpět na StubHub a letos v březnu společnost podala žádost o IPO. Tento návrat na burzu představuje pro investory možnost podílet se na příběhu, který už prošel několika vlastnickými změnami a významnými investicemi. CEO Eric Baker je vnímán jako schopný stratég, který dokázal StubHub znovu postavit do centra pozornosti a přesvědčit trh o jeho budoucím růstovém potenciálu. Konkurence a porovnání s rivaly Hlavním konkurentem StubHubu je menší online platforma Vivid Seats, která je však na trhu výrazně slabším hráčem. Zatímco StubHub míří na ocenění v miliardách, Vivid Seats má tržní kapitalizaci pouhých 180 milionů dolarů. Analytici navíc upozorňují, že akcie StubHubu by se při IPO mohly obchodovat za 45násobek očekávané Ebitdy, zatímco Vivid Seats se obchoduje pouze za devítinásobek. Velkým rivalem obou firem je Ticketmaster, součást zábavního giganta Live Nation Entertainment s tržní kapitalizací kolem 40 miliard dolarů. Live Nation generuje obrovské tržby z prodeje vstupenek i dalších aktivit a je považována za dominantní sílu v oboru. V druhém čtvrtletí letošního roku dosáhl její ticketingový byznys tržeb 743 milionů dolarů, zatímco StubHub vykázal 430 milionů dolarů a Vivid Seats 144 milionů dolarů. Analytik J.P. Morgan David Karnovsky nedávno zopakoval své nadvážené hodnocení pro Live Nation s tím, že společnost má jedinečné postavení a víceletý růstový potenciál, který je podporován monetizací koncertů, obsahu i turné. To znamená, že StubHub bude muset i po IPO čelit silné konkurenci ze strany zavedených gigantů. Výdaje, strategie a budoucnost Jedním z nejčastěji zmiňovaných témat je agresivní utrácení StubHubu. Společnost investuje do marketingu, partnerství i rozvoje platformy, což má okamžitý dopad na konkurenci. Vivid Seats už kvůli tomu čelí poklesu Ebitdy, která by mohla letos spadnout až o dvě třetiny. Analytik Daniel Kurnos z Benchmark Research ocenil schopnosti vedení StubHubu, ale upozornil, že investoři mohou rychle ztratit trpělivost, pokud by růst tržeb zpomalil a vysoké výdaje přestaly přinášet očekávané výsledky. Živá zábava má přitom před sebou slibné období – letošní léto bylo ve znamení vysoké návštěvnosti koncertů a příští rok se očekává zvýšená poptávka díky mistrovství světa ve fotbale, které budou spolupořádat USA. Zároveň je ale třeba počítat s riziky, jako jsou rostoucí ceny vstupenek, inflační tlak a nejistý makroekonomický výhled. StubHub tak vstupuje na burzu ve chvíli, kdy je odvětví živé zábavy atraktivní, ale zároveň čelí mnoha proměnným. Pokud se společnosti podaří využít svou značku, sílu marketingu a rychlou expanzi, může získat významný podíl na trhu. Pokud ale trh ochladne nebo se investoři zaměří na vysoké náklady, může mít StubHub obtíže s udržením tempa růstu.