Cena zlata pokračuje v růstovém trendu a během středeční seance dosáhla nového historického maxima, protože investoři hledají bezpečné útočiště uprostřed zvýšené nejistoty na trzích. Rostoucí očekávání, že americká centrální banka Fed brzy přistoupí ke snížení úrokových sazeb, podpořilo výrazný zájem o drahé kovy, zatímco obavy o úvěrovou stabilitu v rozvinutých zemích dále zvyšují atraktivitu zlata jako ochrany před tržními otřesy. Cena zlata vzrostla až o 0,4 % na 3 546,96 USD za unci, čímž překonala úterní rekordní hodnotu. Přestože následně část zisků korigovala, ceny zlata se drží poblíž historického maxima a za posledních sedm obchodních seancí posílily o přibližně 5 %. Tento prudký růst je poháněn kombinací faktorů: očekávaným uvolněním měnové politiky Fedu, rostoucí poptávkou po bezpečných aktivech a obavami o budoucnost amerického rozpočtu a státního dluhu. Zdroj: BurzovniSvet.cz Očekávání snížení sazeb a vliv Fedu Jedním z hlavních motorů růstu ceny zlata je předpoklad, že Fed už v tomto měsíci přistoupí ke snížení úrokových sazeb. Předseda Fedu Jerome Powell ve svém posledním projevu naznačil možnost měkčí měnové politiky, čímž posílil očekávání trhu. Investoři zároveň sledují blížící se páteční zprávu o zaměstnanosti v USA, která by měla potvrdit oslabování pracovního trhu. Pokud data ukážou známky zpomalení, zvýší to pravděpodobnost, že Fed sníží sazby už na příštím zasedání. Nižší úrokové sazby tradičně zvyšují atraktivitu zlata, protože snižují příležitostné náklady jeho držby. Na rozdíl od dluhopisů či spořicích produktů zlato nenese žádný výnos, a proto se stává atraktivnější, když reálné sazby klesají. Vzhledem k tomu, že investoři očekávají pokračující uvolňování měnové politiky, lze předpokládat, že poptávka po drahých kovech zůstane silná i v dalších měsících. Politické tlaky a rostoucí nejistota kolem Fedu Do vývoje kolem Fedu zasahuje také politika. Prezident Donald Trump letos vystupňuje svůj tlak na centrální banku, což vyvolává obavy o její nezávislost. Aktuálně se čeká na rozhodnutí, zda má Trump legitimní důvod k odvolání guvernérky Fedu Lisy Cookové. Pokud soud potvrdí, že prezident postupuje v souladu se zákonem, mohl by jmenovat člena vedení Fedu s tzv. holubičí orientací, který by prosazoval výraznější snižování sazeb. Kromě toho trhy očekávají oznámení Bílého domu ohledně jmenování nového předsedy Fedu, protože Jerome Powell plánuje v květnu odstoupit. Podle informací Wall Street Journal zahájí ministr financí Scott Bessent pohovory s kandidáty již tento pátek. Jakékoliv náznaky ohledně směru měnové politiky pod novým vedením Fedu budou mít zásadní dopad nejen na ceny zlata, ale i na celý finanční trh. Trumpovy celní spory a dopad na ekonomiku Nejistotu na trzích posiluje také právní bitva ohledně celní politiky Donalda Trumpa. Jeho administrativa plánuje požádat Nejvyšší soud USA o přezkum nedávného rozhodnutí federálního soudu, podle kterého byla část jeho cel uvalena nelegálně. Tento právní neúspěch zvýšil obavy amerických dovozců a mohl by zpomalit ekonomické přínosy slibované administrativou. Tyto faktory přispívají k vyšší poptávce po bezpečných aktivech, mezi nimiž zlato zaujímá klíčové místo. Stříbro překonává zlato v tempu růstu Zatímco zlato letos posílilo o více než 33 %, ještě výraznější dynamiku zaznamenalo stříbro, jehož cena vzrostla už o 40 % a poprvé od roku 2011 překročila hranici 40 USD za unci. Stříbro těží nejen ze zájmu investorů o bezpečné přístavy, ale i ze svého průmyslového využití. Je klíčovou součástí solárních panelů, baterií a technologií čisté energie, což významně zvyšuje jeho poptávku. Zdroj: Unsplash Podle Silver Institute se trh se stříbrem nachází v pátém roce po sobě jdoucího deficitu. Zásoby volně dostupného kovu se výrazně snížily, zatímco poptávka roste. Investoři navíc ve velkém míří do burzovně obchodovaných fondů (ETF) krytých stříbrem, jejichž podíly se v srpnu rozšířily už sedmý měsíc v řadě. Tento trend vedl k vyčerpání zásob stříbra v Londýně, což dále posiluje napětí na trhu. Růst napětí na trzích s drahými kovy Nedostatek fyzického stříbra způsobuje, že náklady na jeho krátkodobé půjčování dosahují 2 %, což je výrazně nad běžnou úrovní blížící se nule. Tento tlak se přenáší i na ceny zlata, protože investoři hledají alternativy pro ochranu svého kapitálu. Společně tak oba kovy těží z globálních ekonomických rizik a měnící se dynamiky na komoditních trzích. Aktuální situace a výhled Spotová cena zlata se ve středu ráno podle londýnských údajů pohybovala kolem 3 536,31 USD za unci, po úterním nárůstu o 1,6 %. Bloomberg Dollar Spot Index přidal 0,1 % po předchozím růstu o 0,5 %, což ukazuje, že posilující dolar zatím výrazně nebrzdí poptávku po drahých kovech. Cena stříbra klesla o 0,1 % na 40,84 USD za unci, zatímco platina a palladium zaznamenaly drobné ztráty. Výhled pro zlato zůstává pozitivní. Pokud Fed skutečně přistoupí k snížení úrokových sazeb a geopolitická nejistota bude přetrvávat, lze očekávat, že cena zlata může v nadcházejících měsících testovat další rekordní úrovně. Současná kombinace měnových změn, fiskálních rizik a zvýšené poptávky investorů po bezpečných aktivech vytváří prostředí, které zlatu hraje do karet.