Morgan Stanley snížil hodnocení společnosti Aurubis AG z „vyváženého“ na „podvážené“ a snížil cílovou cenu na 95 EUR z 98 EUR, což představuje pokles o 13 % od uzavírací ceny 107,70 EUR dne 16. října 2025.
Špatná zpráva následovala po 50% nárůstu akcií Aurubis od začátku roku, což analytici považují za „přetíženou“ valuaci. Akcie se obchodují za 8,8x EV/EBITDA na následujících dvanáct měsíců, což je jejich historicky nejvyšší hodnota.
Ačkoliv širší sektor mědi zaznamenal průměrné zlepšení EBITDA o 22 %, Aurubis si udržel očekávání zisků na stejné úrovni, což naznačuje omezený potenciál růstu. Morgan Stanley označil smíšený výhled na fiskální rok 2025-26, kde pozitivní vlivy, jako jsou vyšší ceny zlata, stříbra a mědi, jsou vyváženy ztrátami z hedgingu a slabšími náklady na zpracování šrotu.
Analytici také upozornili na rizika spojená s realizací projektu v Richmondu, USA, který má přinést přibližně 65 % cílového EBITDA ve výši 260 milionů EUR.
Přestože akcie Aurubis profitovaly z silnějších cen komodit a zlepšení v oblasti generování hotovosti, Morgan Stanley uvedl, že tyto faktory jsou již zohledněny v aktuálních cenách akcií.
Na závěr byl jako preferovaný titul v sektoru označen KGHM, která má výhodnější expozici vůči mědi a drahým kovům a levnější ocenění 5,4x 2026e EV/EBITDA.
Chcete využít této příležitosti?
Zanechte svůj telefon a email a budete kontaktováni licencovanými odborníky
