Jonathan Gray říká, že soukromá kapitálová skupina při hodnocení obchodů klade rizika spojená s touto technologií „na první místo“. Jonathan Gray, prezident investičního giganta Blackstone (BX), varuje, že finanční trhy se stále plně nevyrovnaly s dopady umělé inteligence (AI). Podle něj se investoři soustředí především na bublinu kolem akcií technologických firem, ale nevěnují dostatek pozornosti druhé straně rovnice – totiž tomu, jak AI může zničit celé tradiční sektory. Na summitu Financial Times Private Capital Summit v Londýně Gray uvedl, že AI se nyní stala klíčovým faktorem při každém hodnocení investičních příležitostí. „Řekli jsme našim úvěrovým a akciovým týmům: zabývejte se umělou inteligencí na prvních stránkách svých investičních memorand,“ uvedl. Blackstone podle něj při rozhodování zohledňuje AI nejen jako příležitost, ale také jako zásadní zdroj rizika. Rizika bubliny versus rizika narušení Gray připustil, že v oblasti umělé inteligence existují známky přehnaného investičního optimismu. Upozornil na vysoké valuace ztrátových firem a „kruhové“ finanční vztahy mezi klíčovými hráči v odvětví. Přirovnal současnou situaci k období dotcom bubliny: „Vzpomínáte na Pets.com v roce 2000?“ řekl. Současně však zdůraznil, že investoři se příliš soustředí na hrozbu bubliny a podceňují míru, jakou AI může narušit tradiční podniky. „Lidé říkají: ‚To zavání bublinou.‘ Ale neptají se: ‚A co tradiční podniky, které mohou být masivně zasaženy?‘“ Gray přirovnal nadcházející narušení k situaci na trhu newyorských taxikářských licencí, jejichž hodnota se během několika desetiletí zvýšila téměř pětisetnásobně – jen aby následně klesla o 80 % po příchodu Uberu a Lyftu. Stejný typ disrupce nyní podle něj hrozí právním, účetním, administrativním a transakčním službám. Blackstone analyzuje AI rizika ve všech investicích Společnost Blackstone patří k největším a nejaktivnějším investorům do datových center využívaných firmami jako OpenAI, Microsoft (MSFT) nebo Google (GOOGL). Přesto se Gray netají tím, že fondy Blackstone se cíleně vyhýbají některým oblastem, které by mohly být vývojem AI přímo ohroženy. Podle lidí obeznámených se situací Blackstone odmítl koupit několik softwarových a callcentrových společností, které považoval za příliš zranitelné vůči automatizaci. Naproti tomu skupina posílila investice do energetických firem a průmyslových podniků, které zajišťují provoz AI infrastruktury. Do této strategie zapadají i její portfoliové společnosti Copeland a Legence, které Blackstone přeorientoval na prodej produktů poskytovatelům AI infrastruktury – například chlazení, ventilace nebo energetických řešení pro datová centra. „AI je pro nás téma číslo jedna. Věnujeme mu enormní množství času – nejen u nových obchodů, ale i u našeho stávajícího portfolia,“ uvedl Gray. „Analyzujeme, co AI znamená pro podnikový software, pro služby zpracovávající data a pro všechny profese založené na pravidlech.“ AI jako hrozba i motor nového růstu Gray upozornil, že umělá inteligence již začala měnit strukturu ekonomiky. Algoritmy vytvořené společnostmi OpenAI, Microsoft a Google podle něj ohrožují tradiční obchodní modely v oborech, jako je účetnictví, poradenství, vydavatelství nebo reklama. „Všechno, co se zakládá na opakujících se procesech nebo pravidlech, může být automatizováno,“ uvedl Gray. Podle něj ale vedle rizik existují i obrovské příležitosti – zejména v oblasti produktivity a růstu firemní ziskovosti. „Umělá inteligence může vytvořit nové korporátní bohatství v hodnotě bilionů dolarů,“ řekl. Přestože Blackstone analyzuje potenciální negativní dopady, zároveň vidí AI jako největší technologickou revoluci od příchodu internetu. Gray vyzval investory, aby se nechovali, jako by se nic nedělo, a nenechali si ujít šance, které AI nabízí: „Netvrdíme, že víme, jak přesně to dopadne. Ale pokud každý tým, který posuzuje obchodní transakce, musí analyzovat dopad AI, pak víte, že jde o téma číslo jedna v místnosti.“ Přístup Blackstone: realismus místo hysterie Zatímco část investorů sází výhradně na firmy, které AI vytvářejí, Blackstone zaujímá vyvážený postoj – hodnotí AI současně jako příležitost i hrozbu. Skupina se nesnaží o rychlé zisky z boomu AI, ale o dlouhodobé přesměrování kapitálu do sektorů, které budou z nové technologické éry těžit i za deset let. Podle Graye je přístup Blackstone založen na praktickém posouzení dopadu AI napříč celou ekonomikou – od energetiky přes infrastrukturu až po služby. „Chovat se, jako by se nic nedělo, by byla chyba,“ uzavírá Gray.