Trh se nachází v období zvýšené citlivosti, kdy investoři analyzují signály nejen o samotném snížení sazeb, ale především o dalším možném směru měnové politiky v následujících měsících.Spotové zlato se obchodovalo kolem 3 957 USD za unci, zatímco americké futures na zlato se pohybovaly lehce pod hranicí 3 980 USD. Tyto hodnoty představují mírný nárůst oproti předešlým dnům, avšak i nadále platí, že cena zlata nedávno klesla na nejnižší úrovně od začátku října. Zlato tak jen obtížně navazuje na silné růsty z předchozího období, kdy se díky obavám z inflace a geopolitického napětí dostalo až na rekordní maxima.Jedním z hlavních faktorů, které v posledních dnech oslabily poptávku po zlatu, je vývoj vztahů mezi Spojenými státy a Čínou. Zprávy o rámcové dohodě týkající se cel a kontroly vývozu strategických materiálů, včetně vzácných zemin, přinesly na trhy určitou úlevu. Zmírnění obchodního napětí obvykle snižuje poptávku po bezpečných aktivech, mezi která zlato tradičně patří. Investoři často sahají po zlatě v období nejistoty, a naopak se jej zbavují, když se rizikové trhy uklidňují.V centru pozornosti je rovněž série diplomatických návštěv a jednání na nejvyšší úrovni. Americký prezident Donald Trump dorazil po návštěvě Tokia do Jižní Koreje, kde se setká s prezidentem Lee Jae-Myungem a následně s čínským prezidentem Si Ťin-pchingem. Trump také uvedl, že očekává snížení některých cel na čínské chemikálie používané při výrobě fentanylu, což trhy vnímají jako další signál možného uvolnění napětí.Všechna tato témata přicházejí v době, kdy Fed dokončuje dvoudenní zasedání. Trh téměř jednoznačně očekává snížení sazeb o 25 bazických bodů, ale méně jasné je, zda Fed naznačí pokračování v tomto směru. Pokud předseda Fedu Jerome Powell zaujme opatrnější postoj a upozorní na riziko přetrvávající inflace, mohlo by to posílit dolar a zvýšit reálné výnosy amerických dluhopisů. V takovém případě by se zlato mohlo dostat pod další tlak.Je třeba si uvědomit, že zlato není aktivem, které by poskytovalo úrok nebo výnos samo o sobě. Jeho atraktivita spočívá v uchování hodnoty, zejména v době nejistoty. Pokud však reálné úrokové sazby rostou, stává se držení zlata méně výhodným. I proto investoři sledují nejen samotné rozhodnutí Fedu, ale i doprovodnou komunikaci, která naznačí, jak dlouho by mohla být měnová politika uvolněná.Trhy s kovy utlumenéChcete využít této příležitosti?Tlumené obchodování bylo patrné také u ostatních drahých kovů. Stříbro si připsalo mírný zisk a obchodovalo se kolem 47,45 USD za unci. Platina naopak mírně oslabila a její cena klesla pod 1 576 USD za unci. Mezitím se ceny mědi pohybovaly jen nepatrně výše, protože investoři vyrovnávali pozice před očekávaným rozhodnutím Fedu. Cena mědi je často považována za indikátor ekonomického zdraví, a proto její stabilita může naznačovat vyčkávací přístup trhu.Celkově lze říci, že trh se zlatem se nachází ve vyčkávacím režimu. Směřování ceny bude v následujících dnech do značné míry určeno nejen výsledkem zasedání Fedu, ale i tím, zda se zmírnění obchodních rizik skutečně projeví v širším ekonomickém prostředí.