Opatrný růst dolaru před zveřejněním CPI Americký dolar na začátku týdne mírně posílil a odrazil se od ztrát z předchozího týdne. Nálada na trzích však zůstává opatrná před zveřejněním klíčových údajů o inflaci (CPI) a v souvislosti s přetrvávajícími obavami o zdraví regionálních bank v USA. V pondělí ráno se dolarový index (DXY), který sleduje vývoj americké měny vůči šesti dalším hlavním měnám, obchodoval o 0,1 % výše na 98,270 bodu. Tento mírný růst následoval po největším pětidenním poklesu od konce července, což ukazuje na návrat části důvěry investorů po slabším týdnu. Dolaru pomohlo i oživení na Wall Street, které částečně vyvážilo negativní sentiment způsobený problémy dvou amerických bank – Zions Bancorporation (ZION) a Western Alliance Bancorp (WAL). Ty oznámily potíže s úvěry spojenými s podvody, což znovu přimělo trhy přemýšlet o stabilitě amerického bankovního sektoru. Podle analytiků ING zůstávají obavy o zdraví regionálních bank a kvalitu úvěrů klíčovým faktorem, který může ovlivnit devizové trhy. Pokud se ukáže, že problémy s úvěry jsou omezené pouze na několik institucí, mohl by dolar krátkodobě dále posílit. Nicméně nejistota ohledně širšího zdraví úvěrového trhu zůstává, což brání výraznějšímu růstu americké měny. Trhy čekají na data o inflaci a rozhodnutí Fedu Pozornost investorů se nyní soustředí na nadcházející zveřejnění indexu spotřebitelských cen (CPI) za září, které má proběhnout tento pátek. I přes pokračující uzavření části americké vlády má Úřad pro statistiku práce (BLS) data zveřejnit podle plánu. Ekonomové z ING očekávají meziměsíční růst jádrové inflace o 0,3 %, což by mohlo posílit očekávání, že Federální rezervní systém (Fed) příští týden sníží úrokové sazby o 25 bazických bodů. Pokud data výrazně neodchýlí od konsensu, neměl by mít tento report zásadní dopad na směnný kurz dolaru. Větší roli při rozhodování Fedu hraje totiž situace na trhu práce, která stále vykazuje známky mírného ochlazení. Trh tak zůstává v režimu vyčkávání. Investoři sledují jak vývoj inflace, tak i chování spotřebitelů a firem, které mohou naznačit, zda bude Fed pokračovat v cyklu snižování sazeb i v dalších měsících. Dolar tak v současnosti balancuje mezi technickým zotavením po předchozích ztrátách a nejistotou ohledně budoucí měnové politiky. Euro se stabilizuje díky uklidnění politické situace ve Francii Na evropské straně se měnový pár EUR/USD obchodoval o 0,1 % výše na 1,1659. Euro se dokázalo stabilizovat poté, co se politická situace ve Francii dočasně uklidnila. Premiér Sébastien Lecornu totiž minulý týden přežil dvě hlasování o nedůvěře poté, co odložil kontroverzní důchodovou reformu. Podle ING tato relativní stabilita pomohla euru k mírnému zotavení, i když investoři zůstávají opatrní. Ratingová agentura S&P Global (SPGI) totiž nečekaně snížila rating Francie z AA- na A+, což odráží obavy z rostoucího zadlužení země a pomalého hospodářského růstu. Tento krok připomněl, že strukturální problémy v eurozóně přetrvávají, a mohou nadále brzdit posilování jednotné měny. Z makroekonomického pohledu německé výrobní ceny v září meziměsíčně poklesly o 0,1 %, což odpovídá meziročnímu poklesu o 1,7 %. Tyto údaje naznačují, že inflační tlaky v největší ekonomice eurozóny zůstávají velmi omezené, což může posílit argumenty pro delší období nízkých sazeb ze strany Evropské centrální banky (ECB). Měnový pár GBP/USD se obchodoval o 0,1 % níže na 1,3421, přičemž libra zůstává stabilní před očekávaným listopadovým rozpočtem. ING upozorňuje, že příliv informací o jeho obsahu může být pro libru dvojsečnou zbraní – obavy o fiskální udržitelnost by mohly tlačit na pokles výnosů britských dluhopisů, zatímco vyšší daně by mohly oslabit růst a zvýšit pravděpodobnost dřívějšího uvolnění měnové politiky Bank of England (BoE). Japonský jen oslabuje, čínský jüan drží stabilitu Na asijských trzích se USD/JPY obchodoval o 0,1 % výše na 150,81. Japonský jen mírně oslabil kvůli spekulacím, že předsedkyně Liberálně demokratické strany Sanae Takaichi by mohla být jmenována příští premiérkou Japonska. Takaichi je známá svým měkkým postojem k fiskální politice a preferencí vyšších vládních výdajů, což by mohlo vést k uvolněnějším finančním podmínkám. Zároveň se očekává, že bude proti dalšímu zvyšování úrokových sazeb Bank of Japan (BOJ), o kterém má centrální banka rozhodnout příští týden. Tyto spekulace oslabily jen, protože trh počítá s tím, že Japonsko zůstane při ultra uvolněné měnové politice i v následujících měsících. V Číně mezitím měnový pár USD/CNY mírně poklesl na 7,1242 poté, co tamní údaje o hrubém domácím produktu (HDP) za třetí čtvrtletí mírně překonaly očekávání. HDP meziročně vzrostl o 4,8 %, což je více než očekávaných 4,7 %, ale méně než 5,2 % dosažených ve druhém čtvrtletí. Jedná se tak o nejslabší výsledek od třetího čtvrtletí 2024. Přesto zůstává ekonomický růst nad ročním cílem Pekingu ve výši 5 %, přičemž klíčovým motorem byla exportní aktivita. Slabší domácí spotřeba a nízké soukromé investice ale nadále představují výzvu. Australský dolar, často vnímaný jako indikátor rizikového apetitu, mírně posílil – AUD/USD se obchodoval o 0,1 % výše na 0,6501.