Hodnota transakce činí 9,7 miliardy dolarů, a i když tato dohoda pomůže Occidental posílit rozvahu a snížit dluh, na první pohled z ní více těží právě Berkshire. Přesto má tato změna v portfoliu společnosti hlubší smysl – a pro investory může představovat zajímavou příležitost.Occidental Petroleum je jedním z nejvýznamnějších amerických hráčů v oblasti průzkumu a těžby ropy a zemního plynu . Na rozdíl od řady konkurentů však dlouhá léta držel i downstreamový segment OxyChem, který vyrábí chemikálie používané v průmyslu, stavebnictví, zdravotnictví i úpravě vody. Právě tato divize přinášela firmě stabilní příjmy a pomáhala vyrovnávat výkyvy cen ropy.Jen v první polovině roku 2025 OxyChem vytvořila zisk před zdaněním 428 milionů dolarů a za celý rok 2024 dokonce 1,1 miliardy dolarů. I proto bylo rozhodnutí Occidental prodat ji za méně než devítinásobek ročního zisku překvapivé.Hlavním motivem kroku je však zlepšení finanční stability společnosti. Oxy se v minulosti dostala do obtížné situace poté, co s podporou Berkshire v roce 2019 převzala Anadarko Petroleum. Akvizice výrazně zvýšila její zadlužení a pandemie následně srazila ceny ropy, což poslalo akcie pod 10 dolarů za kus.Díky postupnému zotavení trhu a lepšímu hospodaření se firma vrátila k tvorbě volného peněžního toku a začala snižovat dluhy. I přesto ale zůstala aktivní v expanzi – v roce 2024 uzavřela akvizici CrownRock L.P. za 12 miliard dolarů, čímž dále posílila pozici v Permské pánvi, nejvýznamnějším nalezišti ropy v USA. Součástí dohody bylo, že během 18 měsíců prodá aktiva v hodnotě 4,5–6 miliard dolarů. Nikdo však nečekal, že součástí této restrukturalizace bude právě prodej OxyChem.Chcete využít této příležitosti?Proč Berkshire Hathaway na transakci vydělala vícZ pohledu Berkshire Hathaway má tato transakce ideální logiku. Buffett dlouhodobě preferuje podniky s předvídatelnými zisky a stabilními maržemi, což přesně charakterizuje OxyChem. Chemický byznys navíc poskytuje Berkshire diverzifikaci mimo ropný sektor, i když zároveň zůstává úzce propojen s energetickým průmyslem.Berkshire už dříve výrazně investovala do Occidental – vlastní 26,9 % kmenových akcií a Oxy je sedmou největší pozicí v jejím portfoliu. Buffett však při výročních schůzích opakovaně uvedl, že nemá zájem o úplné převzetí společnosti, protože je spokojen s jejím současným vedením. Tím, že koupil OxyChem místo dalších akcií Oxy, dal najevo, že preferuje stabilní a méně cyklický segment společnosti.Zatímco Occidental získá z transakce hotovost a prostor pro další expanzi, Berkshire získává ziskový podnik s vysokou marží, který bude přispívat k jejímu dlouhodobému cash flow. Pro akcionáře Oxy je to signál, že se společnost vydává cestou větší specializace – a tím i vyšší závislosti na cenách ropy. Rizika a příležitosti pro Occidental PetroleumRozhodnutí zbavit se chemické divize posouvá Occidental blíže k čistému modelu těžební a průzkumné společnosti. To s sebou nese přímou expozici vůči kolísání cen komodit. Zatímco při vysokých cenách ropy dokáže Oxy generovat silný volný cash flow, při poklesu se její ziskovost rychle snižuje.V současné době se cena ropy WTI pohybuje kolem 60–65 dolarů za barel, což znamená tlak na marže. Společnost má ale výhodu v tom, že její zadlužení postupně klesá a provozní efektivita roste. V poměru ceny k volnému cash flow je Oxy stále atraktivní – tento ukazatel činí 9,2, zatímco forward P/E se pohybuje kolem 19, což je rozumné ocenění v kontextu energetického sektoru.Další výhodou je, že Permská pánev, kde Oxy vlastní rozsáhlé těžební kapacity, zůstává nejproduktivnějším regionem pro těžbu v Severní Americe. Pokud se podaří udržet stabilní cenu ropy, může se Occidental rychle vrátit k výraznému růstu zisků.Na druhé straně prodej OxyChem znamená ztrátu diverzifikace, kterou chemický byznys poskytoval. Společnost tak bude více závislá na vývoji energetických trhů. Perspektiva pro investory: vyplatí se nakoupit při poklesu?I když akcie Occidental po oznámení dohody s Berkshire klesly o více než 7 %, z dlouhodobého hlediska se může jednat o příležitost k nákupu. Firma posiluje svou rozvahu, snižuje zadlužení a soustředí se na jádro svého podnikání – těžbu a průzkum.Pro investory, kteří věří v stabilní nebo rostoucí ceny ropy, představuje Oxy atraktivní hodnotovou investici. Společnost má kvalitní aktiva, silného partnera v podobě Berkshire a dostatečnou finanční flexibilitu, aby zvládla i období slabších cen komodit.Naopak ti, kdo hledají konzervativnější expozici vůči energetickému sektoru, mohou preferovat integrované ropné společnosti jako Chevron či ExxonMobil , které nabízejí širší diverzifikaci a stabilnější dividendy.Occidental Petroleum nyní stojí na rozcestí: z krátkodobého pohledu obětovala stabilní příjem z OxyChem, ale získala prostor pro dlouhodobý růst v Permianu a posílení své pozice mezi předními producenty ropy a plynu v USA.