Zemědělský průmysl prochází v posledních několika letech náročným obdobím, které se vyznačuje kombinací vysokých nákladů, kolísajících cen komodit a nejistoty v globálních dodavatelských řetězcích. Společnost AGCO, která patří mezi největší světové výrobce zemědělských strojů, čelí stejným výzvám jako její hlavní konkurenti. Přestože firma v posledním kvartálu překonala očekávání analytiků ohledně zisku, trh reagoval na výsledky spíše negativně. To ukazuje, že investoři zůstávají opatrní, dokud neuvidí jasné signály trvalého zlepšování na straně poptávky ze sektoru zemědělců. AGCO oznámila upravený zisk na akcii ve výši 1,35 USD při tržbách 2,5 miliardy USD za třetí čtvrtletí. Očekávání Wall Street byla naplněna v oblasti tržeb a překonána u zisku, protože analytici předpovídali zisk na úrovni 1,22 USD. Pozitivní byl také krok společnosti směrem nahoru v celoroční prognóze zisku, která byla upravena na 5 USD na akcii. Tato změna je odrazem očekávání, že čtvrté čtvrtletí bude o něco silnější, než se původně předpokládalo. Zdroj: Getty Images Navzdory pozitivním překvapením ve finančních číslech klesly akcie AGCO během pátečního obchodování o 2,8 % na 103,16 USD. Tato reakce může odrážet skutečnost, že část vyššího zisku byla podle analytika Miga Dobre z firmy Baird způsobena nižšími daňovými náklady, spíše než zlepšením hlavní činnosti. Investoři dnes kladou velký důraz na udržitelnost výkonnosti, a tím pádem na zdroje zisků. Srovnání s předchozím rokem ukazuje, jak náročné období zemědělství prochází. Ve třetím čtvrtletí loňského roku vykázala společnost zisk pouze 68 centů na akcii, ale dosáhla vyšších tržeb – 2,6 miliardy USD. Pokles tržeb za poslední rok souvisí s nízkými cenami zemědělských komodit a rostoucí inflací vstupů, což snižuje disponibilní příjmy farmářů. U kukuřice, jedné z hlavních světových plodin, se ceny během posledních 12 měsíců pohybovaly okolo 4,50 USD za bušl, zatímco o rok dříve byly zhruba o dolar vyšší. Ještě v roce 2022 však cena přesahovala 8 USD za bušl. Tehdy AGCO zaznamenala tržby blízké 13 miliardám USD. Výhled pro rok 2025 počítá s tržbami těsně pod hranicí 10 miliard USD, což poukazuje na celkově slabší poptávku. Generální ředitel AGCO Eric Hansotia uvedl, že společnost se pravděpodobně nachází na dně zemědělského cyklu. Konkrétně produkce v Severní Americe meziročně klesla o 50 %, což je výraznější pokles než úbytek maloobchodních prodejů zemědělské techniky, které klesly o více než 30 %. Tento zásah do objemu výroby byl strategický – měl snížit zásoby a stabilizovat trh. Jakmile se příjmy farmářů začnou opět zvyšovat, mohou se vrátit k nákupům nových traktorů a strojů. Pro investory by takový obrat byl pozitivním signálem o návratu odvětví do fáze růstu. AGCO Corporation (AGCO) I přesto Hansotia varuje, že nejistota zůstává vysoká. Náklady farmářů vzrostly v důsledku inflace, zatímco jejich příjmy jsou momentálně omezené. Globální obchodní prostředí hraje rovněž klíčovou roli. Probíhající vyjednávání mezi Spojenými státy a Čínou mohou potenciálně snížit obchodní napětí, což by mělo pozitivní dopad na ceny zemědělských komodit. Vyšší ceny plodin jsou dlouhodobě klíčové pro to, aby zemědělci investovali do modernizace svého vybavení — a tím pádem i pro růst společností, jako je AGCO. Z dlouhodobého pohledu zůstává perspektiva pro zemědělský sektor relativně příznivá. Populace roste, poptávka po potravinách je stabilní a tlak na efektivitu a modernizaci v zemědělství je trvalý. Přechod k preciznímu zemědělství, digitalizaci řízení farem a snižování energetické náročnosti mechanizace vytváří prostor pro technologické inovace, které firmy jako AGCO mohou dodávat. Teprve čas ukáže, kdy se zemědělci vrátí k větším investicím. Pokud se skutečně potvrdí, že odvětví je na dně cyklu, příští dva roky mohou přinést postupné oživení.