Klíčové body

Technologické akcie prudce klesly kvůli nejistotě o americké ekonomice
Očekávání snížení sazeb Fedu výrazně oslabila po zrušení vládní krize
Výprodeje zasáhly i dluhopisy velkých technologických firem
Nejvyšší valuace trpí nejvíce při návratu tržní nervozity

Na Wall Street se znovu objevila výrazná nervozita, která zasáhla zejména technologické akcie. Index Nasdaq Composite (^IXIC) ve čtvrtek klesl o 2,4 % a S&P 500 ztratil 1,5 %. Pokles přichází v citlivém okamžiku – krátce poté, co prezident Donald Trump ukončil nejdelší uzavření federální vlády v historii USA. Tato krize investory připravila o klíčové ekonomické údaje ve chvíli, kdy rostly obavy o stav trhu práce.

Bílý dům navíc oznámil, že nebudou zveřejněny říjnové statistiky inflace a zaměstnanosti. Trh tak postrádá klíčové informace, které běžně formují očekávání ohledně vývoje měnové politiky. Předseda Federálního rezervního systému Jay Powell dříve varoval, že prosincové snížení úrokových sazeb „zdaleka“ není jisté. Obavy posílila i prezidentka bostonského Fedu Susan Collinsová, která uvedla, že pro další uvolnění měnové politiky je nastavena „vysoká laťka“.

Ještě před několika týdny investoři téměř s jistotou očekávali snížení sazeb o čtvrt procentního bodu. Nyní trh přisuzuje tomuto kroku zhruba 50% pravděpodobnost. Jak upozornil Raphaël Thuin ze společnosti Tikehau Capital, trh se zřejmě „předběhl“ v očekávání ohledně rychlého uvolňování měnové politiky.

Obavy z přehnaného ocenění technologických gigantů

Pod tlakem se ocitl také sentiment kolem vysoce oceňovaných technologických firem, které letos táhly růst indexu S&P 500. Investoři stále více zpochybňují, zda jsou extrémně vysoké valuace udržitelně podložené fundamenty americké ekonomiky. Paul Dalton ze společnosti Federated Hermes upozornil, že panuje „nejasnost ohledně skutečné ekonomické situace v USA“, a navíc se zvyšují obavy, zda obchodní model propojený s umělou inteligencí nesměřuje do fáze možné bubliny.

Tyto obavy dokonce vedly investora Michaela Burryho, který je známý svou sázkou proti trhu s nemovitostmi před krizí 2008, k rozhodnutí uzavřít svůj hedgeový fond Scion Asset Management. Burry ve svém dopise investorům uvedl, že tržní ocenění je již delší dobu mimo rovnováhu s jeho vlastní analýzou hodnoty aktiv.

Výprodej se naplno projevil v akciích technologických společností. Akcie firem Nvidia (NVDA), Broadcom (AVGO) a Intel (INTC) klesly o více než 4 %. Tesla (TSLA) a makléřská platforma Robinhood zaznamenaly více než 7% pokles a Palantir (PLTR) odepsal 5,5 %. Tyto poklesy ukazují, jak rychle mohou být akcie s vysokými násobky zasaženy, když se trh začne obávat přehnaného ocenění.

Chcete využít této příležitosti?

Nervozita se šíří i mimo akciové trhy

Nejistota kolem rozsáhlých investic Silicon Valley do datových center se začala přelévat i na dluhový trh. V posledních týdnech klesla hodnota koše dluhopisů vydaných společnostmi jako Alphabet (GOOGL), Meta (META), Microsoft (MSFT) či Oracle (ORCL). Tento vývoj naznačuje, že investoři z celé technologické sféry začínají být opatrnější, nejen u akcií.

Kevin Gordon ze společnosti Charles Schwab uvedl, že trh prochází přirozeným procesem, při němž letošní lídři ustupují do pozadí a prostor dostává širší spektrum akcií. Segmenty trhu, které byly oceněny nejvýše, obvykle utrpí největší pokles ve chvíli, kdy se vrací nervozita ohledně vysokých valuačních násobků.

Současně probíhal výprodej také na trhu amerických státních dluhopisů. Výnos desetiletého vládního dluhopisu vzrostl o 0,03 procentního bodu na 4,1 %, což je typická reakce na pokles cen dluhopisů. Na devizových trzích oslabil americký dolar, který klesl o 0,4 % vůči koši hlavních světových měn.

Výhled: trh čeká na data a zůstává v nejistotě

Situace na trhu odráží kombinaci faktorů – od nejistoty ohledně ekonomického vývoje přes obavy z nadhodnocených technologických akcií až po absenci klíčových makroekonomických dat. Trh teď vyčkává, jak rychle se podaří obnovit pravidelné zveřejňování statistik, které mohou vrátit investorům jasnější obrázek o skutečné kondici americké ekonomiky.

V prostředí, kde se investoři dosud opírali o očekávání poklesu sazeb, přináší nejistota ohledně kroků Fedu další tlak na volatilitu. Současné výprodeje tak nejsou výsledkem jediné negativní zprávy, ale spíše souhrou několika faktorů, které krátkodobě zvyšují opatrnost na trhu, zejména v segmentu technologických gigantů.

Na Wall Street se znovu objevila výrazná nervozita, která zasáhla zejména technologické akcie. Index Nasdaq Composite ve čtvrtek klesl o 2,4 % a S&P 500 ztratil 1,5 %. Pokles přichází v citlivém okamžiku – krátce poté, co prezident Donald Trump ukončil nejdelší uzavření federální vlády v historii USA. Tato krize investory připravila o klíčové ekonomické údaje ve chvíli, kdy rostly obavy o stav trhu práce. Bílý dům navíc oznámil, že nebudou zveřejněny říjnové statistiky inflace a zaměstnanosti. Trh tak postrádá klíčové informace, které běžně formují očekávání ohledně vývoje měnové politiky. Předseda Federálního rezervního systému Jay Powell dříve varoval, že prosincové snížení úrokových sazeb „zdaleka“ není jisté. Obavy posílila i prezidentka bostonského Fedu Susan Collinsová, která uvedla, že pro další uvolnění měnové politiky je nastavena „vysoká laťka“.Ještě před několika týdny investoři téměř s jistotou očekávali snížení sazeb o čtvrt procentního bodu. Nyní trh přisuzuje tomuto kroku zhruba 50% pravděpodobnost. Jak upozornil Raphaël Thuin ze společnosti Tikehau Capital, trh se zřejmě „předběhl“ v očekávání ohledně rychlého uvolňování měnové politiky.Obavy z přehnaného ocenění technologických gigantůPod tlakem se ocitl také sentiment kolem vysoce oceňovaných technologických firem, které letos táhly růst indexu S&P 500. Investoři stále více zpochybňují, zda jsou extrémně vysoké valuace udržitelně podložené fundamenty americké ekonomiky. Paul Dalton ze společnosti Federated Hermes upozornil, že panuje „nejasnost ohledně skutečné ekonomické situace v USA“, a navíc se zvyšují obavy, zda obchodní model propojený s umělou inteligencí nesměřuje do fáze možné bubliny.Tyto obavy dokonce vedly investora Michaela Burryho, který je známý svou sázkou proti trhu s nemovitostmi před krizí 2008, k rozhodnutí uzavřít svůj hedgeový fond Scion Asset Management. Burry ve svém dopise investorům uvedl, že tržní ocenění je již delší dobu mimo rovnováhu s jeho vlastní analýzou hodnoty aktiv.Výprodej se naplno projevil v akciích technologických společností. Akcie firem Nvidia , Broadcom a Intel klesly o více než 4 %. Tesla a makléřská platforma Robinhood zaznamenaly více než 7% pokles a Palantir odepsal 5,5 %. Tyto poklesy ukazují, jak rychle mohou být akcie s vysokými násobky zasaženy, když se trh začne obávat přehnaného ocenění.Chcete využít této příležitosti?Nervozita se šíří i mimo akciové trhyNejistota kolem rozsáhlých investic Silicon Valley do datových center se začala přelévat i na dluhový trh. V posledních týdnech klesla hodnota koše dluhopisů vydaných společnostmi jako Alphabet , Meta , Microsoft či Oracle . Tento vývoj naznačuje, že investoři z celé technologické sféry začínají být opatrnější, nejen u akcií.Kevin Gordon ze společnosti Charles Schwab uvedl, že trh prochází přirozeným procesem, při němž letošní lídři ustupují do pozadí a prostor dostává širší spektrum akcií. Segmenty trhu, které byly oceněny nejvýše, obvykle utrpí největší pokles ve chvíli, kdy se vrací nervozita ohledně vysokých valuačních násobků.Současně probíhal výprodej také na trhu amerických státních dluhopisů. Výnos desetiletého vládního dluhopisu vzrostl o 0,03 procentního bodu na 4,1 %, což je typická reakce na pokles cen dluhopisů. Na devizových trzích oslabil americký dolar, který klesl o 0,4 % vůči koši hlavních světových měn.Výhled: trh čeká na data a zůstává v nejistotěSituace na trhu odráží kombinaci faktorů – od nejistoty ohledně ekonomického vývoje přes obavy z nadhodnocených technologických akcií až po absenci klíčových makroekonomických dat. Trh teď vyčkává, jak rychle se podaří obnovit pravidelné zveřejňování statistik, které mohou vrátit investorům jasnější obrázek o skutečné kondici americké ekonomiky.V prostředí, kde se investoři dosud opírali o očekávání poklesu sazeb, přináší nejistota ohledně kroků Fedu další tlak na volatilitu. Současné výprodeje tak nejsou výsledkem jediné negativní zprávy, ale spíše souhrou několika faktorů, které krátkodobě zvyšují opatrnost na trhu, zejména v segmentu technologických gigantů.