Bitcoin v úterý vykazoval známky stabilizace poté, co byl v uplynulých týdnech pod silným prodejním tlakem, který ho srazil na sedmiměsíční minimum a vyvolal rozsáhlé likvidace napříč celým kryptoměnovým trhem. Token se nyní obchoduje kolem 88 000 dolarů, což představuje částečné zotavení z prudkého propadu, během kterého se z trhu digitálních aktiv vymazalo více než 1 bilion dolarů tržní hodnoty. Navzdory tomuto mírnému oživení však nálada mezi obchodníky zůstává opatrná – bitcoin je totiž na cestě k nejhoršímu měsíčnímu výkonu od roku 2022. To, co nyní trhy nejvíce sledují, není jen samotná cenová úroveň, ale také jemnější signály naznačující, zda se prodejní tlak opravdu vyčerpává. Jedním z nich je situace na trhu s bitcoinovými opcemi. Podle Caroline Mauron, spoluzakladatelky Orbit Markets, došlo během posledních dní k výraznému poklesu nákladů na zajištění proti poklesu. Prémie za krátkodobé put opce, které slouží jako ochrana před dalším propadem ceny, se propadly z pátečního maxima okolo 11 % na současných 4,5 %. Tento pokles naznačuje, že investoři začínají vnímat, že se situace možná stabilizuje a že trh našel alespoň dočasné dno. Bitcoin USD Price (BTC-USD) Dalším signálem, který přitahuje pozornost analytiků, je 14denní index relativní síly (RSI). Bitcoin se po prudkém oslabení od začátku října dostal na hodnotu 32 – přičemž hranice 30 je obecně vnímána jako stav přeprodanosti. I kdyby bitcoin tuto úroveň mírně prolomil, RSI naznačuje, že prodejní momentum ztrácí sílu. Také implikovaná volatilita bitcoinových opcí, měřící očekávanou cenovou kolísavost, klesla na úrovně naposledy viděné v dubnu. Tehdy trh rovněž zažil prudkou vlnu výprodejů kvůli geopolitickým událostem a novým celním politikám. Podle Noelle Acheson, autorky newsletteru Crypto is Macro Now, tato kombinace ukazatelů naznačuje, že obchodníci se připravují na výraznější cenový pohyb – ovšem oběma směry. Přesto však upozorňuje na důležitý detail: zatímco možnost dalšího poklesu stále existuje, sázky na růst ceny postupně sílí. Trh tedy začíná být méně jednosměrně naladěný než v předchozích týdnech, kdy dominovala panika. Kryptoměnové produkty obchodované na burzách však zatím zaznamenávají robustní odliv kapitálu. V listopadu z nich odteklo více než 6 miliard dolarů, což je největší odliv od roku 2018. Jen americké bitcoinové ETF registrovaly odliv zhruba 3,7 miliardy dolarů – tedy asi 3 % celkových aktiv ve správě. I přes tyto odlivy však analytici upozorňují, že většina dlouhodobých investorů zatím své pozice neprodává. Ti, kteří v minulých týdnech prodávali nad hranicí 100 000 dolarů, nyní považují současné ceny za příliš nízké na další výprodeje a vrací se spíše do režimu vyčkávání. Zpráva analytické společnosti S3 Partners navíc uvádí, že u bitcoinového fondu IBIT od BlackRocku klesl krátký zájem, tedy objem akcií prodaných na krátko. Tento pokles obvykle signalizuje, že investoři méně sází na pokračování poklesu ceny. Podobný názor má i analytička BTC Markets Rachael Lucas, která upozorňuje, že pondělní velmi utlumené obchodní objemy mohou znamenat vyprchání prodejního tlaku. Krátkodobé dno vidí kolem 80 000 dolarů, zatímco hranice 90 000 až 95 000 dolarů představuje silné pásmo odporu pro případné oživení. Širší situace kryptoměnového trhu je také silně ovlivněna makroekonomickým prostředím. Technologické akcie v pondělí vedly růst globálních indexů, protože obchodníci se připravují na týden plný ekonomických dat z USA. Aktuálně futures kontrakty ukazují, že investoři přisuzují přibližně 80% pravděpodobnost tomu, že Fed na prosincovém zasedání sníží sazby. Ještě před týdnem byla šance na snížení pouze 42 %. Fed je však interně rozdělen: část jeho představitelů varuje, že po sníženích v září a říjnu by další uvolnění mohlo přijít příliš brzy. Podle Mauron z Orbit Markets situace zůstává pro bitcoin velmi citlivá. „Trh bude až do rozhodnutí Fedu v režimu vyčkávání,“ uvedla. Upozornila také, že dlouhodobí držitelé, kteří prodávali své pozice při cenách nad 100 000 dolarů, nyní vnímají současné úrovně jako příliš nízké na prodej. Naopak ti, kteří plánují nové nákupy, mohou vyčkávat na případné další oslabení směrem k 85 000 dolarům. Vývoj bitcoinu je tak nyní výslednicí dvou dynamik – technického ochlazení výprodejů a makroekonomické nejistoty. Pokud by Fed skutečně přistoupil ke snížení sazeb, mohl by bitcoin získat nový impuls. Zatím to však vypadá, že trh balancuje na hraně mezi stabilizací a další volatilitou.