Americký dolar vstoupil do úterní seance bez výraznějších pohybů a udržel se na stabilní úrovni. Trh vyčkával na sérii ekonomických údajů, které mohou zásadně ovlivnit očekávání ohledně budoucího vývoje úrokových sazeb ve Spojených státech. V 10:15 SEČ se dolarový index, měřící hodnotu dolaru vůči koši šesti hlavních měn, obchodoval prakticky beze změny na hodnotě 100,072. Tato stabilita ukazuje, že investoři vyčkávají na nové informace, které mohou ovlivnit prosincové rozhodování Federálního rezervního systému. Trhy se soustředí na sérii statistik, které mají potenciál napovědět, zda Fed přistoupí k dalšímu uvolnění měnové politiky už příští měsíc. Po období zvýšené nejistoty způsobené vládním uzavřením jde o první souvislý blok dat, který mohou investoři i centrální bankéři využít při tvorbě svých rozhodnutí. Stabilní kurz dolaru tak odráží především čekání na konkrétní čísla, která mohou změnit současná očekávání. Zdroj: Shutterstock Snížení sazeb je ve hře: slabý trh práce a holubičí komentáře Významným faktorem, který ovlivňuje současné spekulace na trhu, jsou výroky zástupců Fedu. Guvernér Christopher Waller uvedl, že trh práce je dostatečně slabý na to, aby ospravedlnil další snížení sazeb o čtvrt procentního bodu v prosinci. Jeho komentář tak navázal na předchozí vyjádření Johna Williamse, prezidenta newyorské pobočky Fedu. Tyto holubičí signály podpořily očekávání trhu, že úrokové sazby skutečně klesnou. Ještě před týdnem byla pravděpodobnost snížení sazeb odhadována na 42 %, avšak podle dat CME FedWatch (CME) se očekávání zvýšilo až na 81 %. Tento výrazný posun ukazuje, jak citlivě trhy reagují na komentáře představitelů Fedu i na vývoj ekonomických ukazatelů. Současně však zápis z posledního zasedání Fedu naznačil rozdělené názory mezi tvůrci politiky, což zvyšuje význam nadcházejících ekonomických údajů. Dalším komplikujícím faktorem je zpoždění dat způsobené uzavřením vlády. Před prosincovým zasedáním nebude Fed disponovat údaji o inflaci a zaměstnanosti za říjen, což zvyšuje význam čerstvých informací z posledních týdnů. Investoři tak očekávají zveřejnění statistik o inflaci výrobních cen a maloobchodním prodeji za září, přičemž index cen PCE, preferované měřítko inflace pro Fed, bude zveřejněn následující den. Právě PCE může být klíčovým vstupem pro rozhodování o sazbách. Analytici z ING (ING) upozorňují, že trhy se sice vrátily k promítání uvolnění o 19 bazických bodů pro prosinec, ale dolar zatím zůstává relativně silný. Podle nich mohou některé koncoroční toky spojené s rebalancováním před Dnem díkůvzdání působit jako krátkodobá opora pro dolar. Zároveň však upozorňují na riziko poklesu, pokud trhy nepřehodnotí svůj jestřábí postoj. V krátkodobém horizontu se tak dolar může jevit silnější, než odpovídá úrokovým diferenciálům. Zdroj: Shutterstock Euro zůstává pod tlakem a podle ING podhodnocené Na evropských trzích se kurz EUR/USD po mírném nočním růstu posunul o 0,1 % na 1,1529. Ekonomická data však ukázala, že německá ekonomika ve třetím čtvrtletí roku 2025 stagnovala, což potvrdilo předběžné údaje. Stagnace tak navazuje na listopadové výsledky indexu Ifo, které poukázaly na pokles optimismu mezi německými podniky a signalizovaly náročné závěrečné čtvrtletí roku. Podle ING je euro nyní obchodováno s přibližně 2% podhodnocením vůči dolaru. Analytici zároveň uvedli, že euro dosud neprofitovalo z mírových jednání na Ukrajině. To potvrzuje, že měnový kurz eura je stále ovlivňován především hospodářskými a měnověpolitickými faktory, nikoliv geopolitickými událostmi. Britská libra se vůči dolaru obchodovala rovněž s mírným růstem o 0,1 % na 1,3114. Nervozitu na trhu vyvolává očekávání středečního oznámení rozpočtu, kdy ministryně financí Spojeného království Rachel Reevesová může být nucena přistoupit ke zvýšení daní, aby splnila fiskální cíle vlády. Současně však bude zvažovat dopady takového kroku na již oslabený ekonomický růst. Vývoj v Asii a sledování japonského jenu V Asii kurz USD/JPY klesl o 0,1 % na 156,62. Japonský jen se tak drží v pásmu, které v minulosti vedlo k intervencím vlády na devizových trzích. Přestože japonští představitelé varovali před dalším oslabováním jenu, k žádné intervenci zatím nepřistoupili. Analytici z ING uvedli, že nižší likvidita spojená s obdobím kolem Dne díkůvzdání by mohla vytvořit podmínky vhodné pro případný zásah Bank of Japan. Podle nich by americká data mohla být spouštěčem korekce kurzu USD/JPY, nicméně ne očekávaně v daný den. V Číně se USD/CNY pohyboval o 0,1 % níže na 7,0949. Čínský jüan mírně posílil, což souviselo s vyhlídkami na zlepšení vztahů mezi USA a Čínou poté, co americký prezident Donald Trump oznámil plánovanou návštěvu Pekingu v dubnu. Další měnové páry vykázaly drobné pohyby. Australský dolar oslabil o 0,1 % na 0,6455 a novozélandský dolar klesl o 0,2 % na 0,5599. Trhy vyčkávaly na rozhodnutí o úrokových sazbách ze strany Reserve Bank of New Zealand, které mělo být oznámeno později během seance.