Federální rezervní systém USA oznámil, že ke dni 1. prosince 2025 ukončí proces kvantitativního utahování (QT) dříve, než se očekávalo. Ekonomové z Morgan Stanley tvrdí, že toto rozhodnutí není tak zásadní pro trhy, jak by se mohlo zdát.
Podle hlavního globálního ekonoma Setha Carpentera se po ukončení QT změní dispozice portfolia centrální banky, ale neznamená to přechod na kvantitativní uvolňování (QE). Rezervy se tedy nebudou zvyšovat, přestože Fed bude pokračovat v odprodeji hypotečních zástavních listů přibližně za 15 miliard dolarů měsíčně.
Dále Morgan Stanley zmiňuje, že nedávný nárůst operací na mezibankovním trhu nezakládá nové injekce likvidity, ale především odráží potřebu makléřů využít stálé repo zařízení, které poskytuje přístup k nadměrnému financování. Takové operace neovlivňují trvalým způsobem úroveň rezerv.
Od ledna 2026 Fed nepředpokládá expanzi svého portfolia kromě případů recesí nebo tržního napětí. Očekávaný měsíční nárůst rezervační poptávky bude odpovídat zvyšování nekryté měny, což bude určovat tempo nakupování státních dluhopisů.
Chcete využít této příležitosti?
Situace na trhu ukazuje na to, že rozhodnutí Fedu o nákupech dluhopisů by mohlo podpořit krátkodobé financování, nicméně změní se pouze kompozice portfolia a rozvoj tržních podmínek je v rukou státní pokladny, nikoli Fedu.
Federální rezervní systém USA oznámil, že ke dni 1. prosince 2025 ukončí proces kvantitativního utahování dříve, než se očekávalo. Ekonomové z Morgan Stanley tvrdí, že toto rozhodnutí není tak zásadní pro trhy, jak by se mohlo zdát.
Podle hlavního globálního ekonoma Setha Carpentera se po ukončení QT změní dispozice portfolia centrální banky, ale neznamená to přechod na kvantitativní uvolňování . Rezervy se tedy nebudou zvyšovat, přestože Fed bude pokračovat v odprodeji hypotečních zástavních listů přibližně za 15 miliard dolarů měsíčně.
Dále Morgan Stanley zmiňuje, že nedávný nárůst operací na mezibankovním trhu nezakládá nové injekce likvidity, ale především odráží potřebu makléřů využít stálé repo zařízení, které poskytuje přístup k nadměrnému financování. Takové operace neovlivňují trvalým způsobem úroveň rezerv.
Od ledna 2026 Fed nepředpokládá expanzi svého portfolia kromě případů recesí nebo tržního napětí. Očekávaný měsíční nárůst rezervační poptávky bude odpovídat zvyšování nekryté měny, což bude určovat tempo nakupování státních dluhopisů.Chcete využít této příležitosti?
Situace na trhu ukazuje na to, že rozhodnutí Fedu o nákupech dluhopisů by mohlo podpořit krátkodobé financování, nicméně změní se pouze kompozice portfolia a rozvoj tržních podmínek je v rukou státní pokladny, nikoli Fedu.
