Společnost Kalshi, rychle rostoucí predikční trh, dosáhla zásadního milníku: získala 1 miliardu dolarů při ocenění 11 miliard dolarů. Jde o dramatický posun, protože ještě před dvěma měsíci startup oznámil financování ve výši 300 milionů dolarů při hodnotě 5 miliard dolarů. Takový nárůst v tak krátkém čase odráží rostoucí důvěru investorů v predikční trhy jako nový, rychle se rozvíjející segment technologického světa. Kolo financování vedli stávající investoři Sequoia (SEQUX) a CapitalG, kteří patří mezi nejznámější jména v oblasti technologických investic. Jejich další kapitál potvrzuje přesvědčení, že Kalshi dokáže proměnit trh s předpověďmi ve významný a masově využívaný nástroj. Do investiční struktury nadále patří také Andreessen Horowitz, Paradigm, Anthos Capital a Neo – všichni hráči, kteří se často objevují u společností s globálními ambicemi. Konkurence však nespí. Hlavní rival Kalshi, Polymarket, podle agentury Bloomberg nedávno jednal o financování při ocenění mezi 12 až 15 miliardami dolarů poté, co krátce předtím uzavřel vlastní miliardové kolo. Trh je tak ve stavu rychlé eskalace, kdy se dvě dominantní platformy snaží ovládnout stejné území. Popularita predikčních trhů rostla spolu s volební sezónou Zásadním momentem pro Kalshi i Polymarket byl loňský rok, kdy oba trhy umožnily uživatelům sázet na výsledek prezidentských voleb. Tyto platformy tím získaly výraznou pozornost nejen mezi investory, ale i mezi širokou veřejností. Klíčovým katalyzátorem zájmu se staly také volby starosty New Yorku, jejichž výsledky dokázaly predikční trhy správně odhadnout – a tím si vysloužily pověst nástroje s vysokou přesností. Kalshi tuto pozornost dále posílila rozsáhlou marketingovou kampaní. V newyorském metru si zakoupila reklamní plochy, na kterých přímo na živých obrazovkách zobrazovala aktuální šance jednotlivých kandidátů. Tím se dostala nejen do zorného pole investorů, ale i běžných cestujících. Pro firmu, která staví svůj model na masové účasti uživatelů, jde o strategicky důležitý krok. Platforma dnes umožňuje sázet na širokou škálu budoucích událostí – od toho, koho časopis Time vyhlásí osobností roku, až po kulturní jevy, jako jsou hodnocení filmů na Rotten Tomatoes. Současně pokrývá i dlouhodobé politické předpovědi, například kdo vyhraje příští prezidentské volby v USA. Díky tomu přitahuje uživatele z více než 140 zemí. Prudký růst objemu obchodů a zakladatelský příběh Podle New York Times dosáhla Kalshi v polovině října anualizovaného objemu obchodů 50 miliard dolarů, což představuje více než tisícinásobný nárůst oproti zhruba 300 milionům dolarů evidovaným v předchozím roce. Takový růst ukazuje prudce rostoucí zájem veřejnosti i profesionálních uživatelů o hlasování penězi jako formu predikce. Společnost založili Tarek Mansour a Luana Lopes Lara, dva bývalí obchodníci z hedgeových fondů. Seznámili se během studia informatiky a matematiky na MIT a společně vytvořili platformu, která stojí na kombinaci datové exaktnosti a tržní logiky. Jejich ambicí je proměnit predikční trhy v běžně používaný nástroj, podobně jako jsou dnes akciové či derivátové platformy. Jejich cesta však nebyla bez překážek. Predikční trhy se tradičně pohybují v šedé zóně regulace, kde se střetávají finanční nástroje s hazardní legislativou. Kalshi si vybojovala právo působit v USA poté, co uspěla ve sporu s Komisi pro obchodování s komoditními futures (CFTC). Toto vítězství otevřelo firmě dveře k americkým uživatelům, zároveň však znamenalo větší pozornost regulačních orgánů jednotlivých států. Aktuálně je společnost zapojena v právních sporech s několika státními regulátory, kteří tvrdí, že její služby spadají pod nelegální hazard. Výsledek těchto sporů bude mít zásadní dopad nejen na Kalshi, ale také na celý sektor predikčních trhů ve Spojených státech. Regulace, konkurence a návrat Polymarketu na americký trh Polymarket, největší konkurent Kalshi, měl od roku 2022 zákaz poskytovat služby americkým uživatelům na základě dohody s CFTC. Situace se změnila letos v létě, kdy společnost získala derivátovou burzu a clearingovou organizaci. Díky tomu se znovu kvalifikovala pro americký trh, což posílilo její vyjednávací pozici i atraktivitu pro investory. V září její zakladatel Shayne Coplan oznámil na platformě X, že Polymarket získal od CFTC „zelenou pro spuštění v USA“. Tento návrat vytváří prostředí intenzivní konkurence mezi dvěma největšími predikčními trhy na světě. Obě firmy disponují silnými investory, rychlým tempem adopce a ambicí vytvořit nový standard v předpovídání společenských, kulturních i politických událostí. Růst sektoru však doprovází regulatorní nejistota. Regulátoři se snaží najít rovnováhu mezi ochranou spotřebitelů a inovací v oblasti finančních technologií. To znamená, že budoucnost predikčních trhů v USA bude určována nejen poptávkou a kapitálem, ale i právními spory, precedenty a ochotou orgánů přizpůsobit legislativu novým modelům. Kalshi se tak nachází v situaci, kdy prudce roste, získává miliardové investice, dramaticky zvyšuje objem obchodů — a zároveň musí navigovat komplexní regulatorní prostředí. Přesto její aktuální dynamika ukazuje, že predikční trhy se posouvají z okraje fintechu do jeho centra. Výsledek konkurenčního boje a vyjednávání s regulátory určí, zda se z této kategorie stane hlavní proud, nebo vysoce regulovaná specialita pro úzký okruh uživatelů.