Míra rizika dluhu společnosti Oracle Corp dosáhla v listopadu tříletého maxima a podle Morgan Stanley se situace v roce 2026 ještě zhorší, pokud se databázovému gigantu nepodaří uklidnit obavy investorů ohledně masivních výdajů na umělou inteligenci. Finanční deficit, rostoucí rozvaha a riziko zastarávání jsou jen některé z nebezpečí, kterým Oracle čelí, podle Lindsay Tylerové a Davida Hamburgera, úvěrových analytiků z brokerské společnosti. Náklady na pojištění dluhu Oracle Corp. proti defaultu v příštích pěti letech vzrostly v úterý na 1,25 procentního bodu ročně, podle ICE Data Services. Cena pětiletých swapů úvěrového selhání hrozí překonáním rekordu z roku 2008, protože obavy z nadměrného zadlužování společnosti za účelem financování jejích ambicí v oblasti umělé inteligence nadále podněcují banky a investory k intenzivnímu zajišťování, varovali ve středu v poznámce. CDS by mohly v blízké budoucnosti překročit 1,5 procentního bodu a přiblížit se 2 procentním bodům, pokud komunikace ohledně finanční strategie společnosti zůstane v průběhu nového roku omezená, napsali analytici. CDS společnosti Oracle dosáhly v roce 2008 rekordních 1,98 procentního bodu, jak ukazuje ICE Data Services. Zástupce společnosti Oracle se k tomu odmítl vyjádřit. Oracle patří mezi firmy, které se účastní závodu ve výdajích na umělou inteligenci, díky čemuž se tento gigant v oblasti datových center rychle stal barometrem úvěrového trhu pro rizika spojená s umělou inteligencí. V září si společnost vypůjčila 18 miliard dolarů na americkém trhu s vysokým ratingem. Na začátku listopadu pak skupina asi 20 bank sjednala projektový úvěr ve výši přibližně 18 miliard dolarů na výstavbu datového centra v Novém Mexiku, které Oracle převezme jako nájemce. Banky také poskytují samostatný úvěrový balíček ve výši 38 miliard dolarů na financování výstavby datových center v Texasu a Wisconsinu, která vyvíjí společnost Vantage Data Centers, informoval minulý měsíc Bloomberg. Věřitelé zapojení do těchto stavebních úvěrů spojených s Oracle jsou pravděpodobně klíčovým faktorem nedávného nárůstu objemu obchodování s CDS Oracle, což je trend, který podle Morgan Stanley může přetrvávat. „V posledních dvou měsících se stále více ukazuje, že ohlášené stavební úvěry na projekty, kde je Oracle budoucím nájemcem, mohou být ještě větším hnacím motorem zajišťování v poslední době i do budoucna,“ napsali analytici. Existuje riziko, že některé zajišťovací obchody bank by se mohly rozpadnout, pokud a když banky tyto úvěry rozdělí mezi jiné strany, napsali. Jiné strany však mohou také v určitém okamžiku provést zajištění, i když v budoucnu se potřeby financování stavebních dluhů nezastaví po lokalitách Vantage a lokalitě v Novém Mexiku. Minulý měsíc analytici uvedli, že očekávají, že krátkodobé zhoršení úvěrové situace a nejistota povedou k dalšímu zajištění ze strany držitelů dluhopisů, věřitelů a tematických hráčů. „Dynamika zajištění držitelů dluhopisů i dynamika tematického zajištění by mohly v budoucnu nabýt na významu,“ dodali. Oracle Corp. (ORCL) CDS společnosti Oracle zaostaly za širším indexem CDX s investičním ratingem a korporátní dluhopisy Oracle zaostaly za indexem Bloomberg s vysokým ratingem v důsledku skokového nárůstu poptávky po zajištění a oslabení sentimentu. Obavy také začaly doléhat na akcie Oracle, což podle analytiků může motivovat management k tomu, aby na nadcházející konferenci o výsledcích představil finanční plán, včetně podrobností o Stargate, datových centrech a kapitálových výdajích. Analytici dříve doporučovali investorům nákup dluhopisů Oracle a CDS v rámci tzv. basis trade, aby mohli těžit ze svého očekávání, že úvěrové deriváty se rozšíří více než dluhopisy. Nyní tvrdí, že čistším obchodem je pouze přímý nákup CDS. „Proto uzavíráme část základního obchodu týkající se nákupu dluhopisů a zachováváme část týkající se nákupu CDS ochrany,“ napsali. „Domníváme se, že přímý obchod s CDS je v současné době čistší a povede k většímu pohybu spreadu.“