Tento růst však zatím nestačí k tomu, aby vyrovnal ztráty z minulých dní, a žlutý kov tak směřuje k třetímu týdennímu poklesu v řadě. Vývoj na trhu tak ukazuje, jak citlivě zlato reaguje na kombinaci makroekonomických dat, měnové politiky a změn v chování investorů v prostředí zvýšené nejistoty.Spotová cena zlata vzrostla během dne o 0,5 % na 3 996,07 USD za unci, zatímco americké futures na zlato přidaly 0,3 % a obchodovaly se kolem 4 003,85 USD za unci. Zatímco zlato často těží z období vysoké volatility na akciových trzích, v posledních týdnech bylo ovlivněno především měnícími se očekáváními ohledně politického směrování Federálního rezervního systému. Nálada investorů se přelévá podle toho, jaké signály přicházejí z dat a vyjádření představitelů Fedu.Výrazným faktorem byl také pokles amerického dolaru. Index amerického dolaru ve čtvrtek oslabil o 0,5 % a zůstal pod tlakem i v pátek. Slabší dolar tradičně podporuje zlato, protože snižuje jeho cenu pro držitele jiných měn. Současně pokračuje prodloužené uzavření americké vlády, které významně omezilo dostupnost klíčových makroekonomických dat včetně statistik zaměstnanosti a inflace. V situaci, kdy jsou oficiální ukazatele opožděné nebo nedostupné, se investoři musí spoléhat na data soukromého sektoru. A právě tato čísla ve čtvrtek naznačila ochlazování amerického trhu práce, což posílilo očekávání, že Fed by mohl dříve, než se předpokládalo, přistoupit k dalšímu snížení sazeb.Nižší úrokové sazby jsou pro zlato obecně příznivé, protože snižují výnosy z alternativních investic, jako jsou dluhopisy, a zvyšují relativní přitažlivost aktiv, která sama o sobě žádný úrok nenabízejí. Trhy nyní oceňují přibližně 70% pravděpodobnost, že v prosinci dojde ke snížení sazeb. To je nárůst proti zhruba 60% pravděpodobnosti, která převládala ještě před několika dny, což ukazuje, jak rychle se nálada může změnit.Zatímco makroekonomická očekávání jsou pro zlato aktuálně podpůrným faktorem, žlutý kov se stále snaží zotavit z tlaků, které na něj v minulých týdnech vyvíjela přísnější komunikace Fedu. Centrální banka na konci října signalizovala, že bude opatrná při dalším uvolňování politiky, a někteří její představitelé naznačili možnost, že sazby zůstanou vyšší po delší období. Tento jestřábí tón krátkodobě ochladil poptávku po zlatě a posílil dolar, což přispělo k poklesu cen.Dalším důležitým faktorem je sentiment na globálních akciových trzích. V posledním týdnu došlo k výprodejům, které nejvíce zasáhly technologické společnosti. Investoři tak začali hledat bezpečnější přístavy, mezi něž zlato dlouhodobě patří. Přesto se růsty cen zatím drží pod tlakem. Jedním z důvodů je zmírnění geopolitického napětí, zejména mezi Spojenými státy a Čínou. Investoři proto částečně snižují poptávku po bezpečných aktivech, přičemž zlato tak přichází o část podpory, kterou mělo ještě před několika týdny.Vedle zlata byly pod vlivem slabšího dolaru také trhy s ostatními kovy. Stříbro rostlo o 0,7 % na 48,26 USD za unci a platina přidala 0,6 % na 1 546,30 USD. Měď se obchodovala mírně výše, a to navzdory tomu, že data z Číny znovu poukázala na ochlazení zahraniční i domácí poptávky. Čínský vývoz v říjnu nečekaně klesl poprvé za 18 měsíců, zatímco dovoz také oslabil. To vede k obavám o kondici druhé největší světové ekonomiky a zároveň významného spotřebitele průmyslových kovů.Chcete využít této příležitosti?Vývoj na trhu se zlatem tak odráží širší globální ekonomickou dynamiku. Trhy reagují na kombinaci měnové politiky, poptávky po bezpečných aktivech, síly dolaru i stavu mezinárodní obchodní aktivity. Investoři proto nadále sledují nová data a komentáře centrálních bank, které mohou v následujících týdnech opět změnit směr vývoje.