Zábavní společnost Walt Disney zveřejnila výsledky za čtvrté fiskální čtvrtletí, které ukazují směs pozitivních i slabších momentů. Největším tahounem byl bezesporu streaming, jenž překonal očekávání analytiků a přinesl výrazný nárůst počtu předplatitelů. Na druhé straně však investory zklamaly celkové výnosy a provozní zisk, což přispělo k poklesu ceny akcií v předobchodním obchodování. Tento kontrast mezi rychle rostoucí digitální částí a pomalejším výkonem zbytku podnikání dobře ilustruje proměnu, kterou společnost v posledních letech prochází. Provozní zisk za čtvrtletí dosáhl 3,5 miliardy dolarů, což představuje meziroční pokles o 5 %. Ve stejném období loňského roku činil 3,7 miliardy dolarů, a analytici tentokrát očekávali výrazně vyšší hodnotu – podle FactSet měla společnost dosáhnout až 5,64 miliardy dolarů. Tento rozdíl ukazuje, že některé tradiční segmenty, například televizní vysílání či lineární média, nadále zpomalují a vytvářejí tlak na celkovou ziskovost firmy. Čistý zisk na akcii ovšem mírně překvapil pozitivně. Disney oznámil zisk 1,11 dolaru na akcii, což je nárůst oproti 1,04 dolaru z loňského čtvrtletí a mírné překonání očekávání ve výši 1,05 dolaru. I přes slabší provozní zisk tak společnost dokázala udržet disciplínu v nákladech, což investorům naznačuje, že probíhající restrukturalizační kroky přinášejí alespoň dílčí výsledky. Přesto celkové tržby stagnovaly – dosáhly 22,5 miliardy dolarů, tedy na stejné úrovni jako před rokem a pod konsenzem 22,8 miliardy dolarů. To ukazuje na výzvy v hlavních tradičních segmentech, například u mediálních sítí a filmové produkce, kde poptávka nedokázala růst tak rychle, jak někteří investoři očekávali. Zdroj: Shutterstock Jednoznačně nejsilnějším světlem ve výsledkové zprávě byl streaming. Počet předplatitelů služeb Disney+ a Hulu vzrostl oproti předchozímu čtvrtletí o 12,4 milionu, celkově na 196 milionů. Samotná služba Disney+ přidala 3,8 milionu předplatitelů a dosáhla tak 132 milionů, což je výrazné tempo růstu ve srovnání s předchozími kvartály. Tržby segmentu streamingu vzrostly meziročně o 8 % a provozní zisk se více než ztrojnásobil – konkrétně na 352 milionů dolarů, což investory příjemně překvapilo. Generální ředitel Robert Iger označil uplynulý rok za období „velkého pokroku“ a zdůraznil, že společnost výrazně zlepšila svou schopnost monetizovat své rozsáhlé portfolio značek i kreativní aktiva. Strategická orientace na streaming tak začíná nést hmatatelné ovoce, obzvlášť v době, kdy se celý trh postupně konsoliduje a nejrychleji rostoucí hráči se snaží posílit svou globální pozici. Iger vidí další potenciál především v posílení nabídky pro sportovní fanoušky a v integraci firemních služeb pod jednotnější strategii. Trh však zatím zůstal opatrný. Akcie Disney během předobchodního obchodování klesly o 4,5 %, což je zařadilo mezi nejhorší tituly indexu S&P 500 v daném dni. Do středy se akcie obchodovaly s růstem 4,8 % od začátku roku 2025, což je výrazně pod výkonností širokého indexu, jenž za stejné období vzrostl o 16,5 %. Investoři tak zatím zpracovávají smíšené signály – na jedné straně velmi silný streamingový segment, na druhé straně stagnující tradiční média a nejistoty kolem reputace značky. Jedním z nových rizik je nedávná vlna kritiky ze strany části publika, která pohrozila bojkotem poté, co byl dočasně stažen moderátor Jimmy Kimmel kvůli výhrůžkám ze strany administrativy prezidenta Trumpa. Tento incident vyvolal širokou debatu a v některých kruzích dokonce výzvy k přerušení podpory značek spojených se společností. Dopad bojkotu se však projeví nejdříve v následujících čtvrtletích a zatím není jasné, jak významný bude. The Walt Disney Company (DIS) Dalším problémem byl spor s platformou YouTube společnosti Alphabet, který se týkal přenosových poplatků. Kvůli tomuto sporu nemohli uživatelé YouTube TV po určitou dobu sledovat obsah Disney, včetně kanálů ESPN nebo ABC. Společnosti však spor již po skončení čtvrtletí vyřešily, takže jeho dopad se do zveřejněných výsledků nepromítl. V rámci inovací se Disney rovněž rozhodl změnit partnera pro sportovní sázky na platformě ESPN – nově spolupracuje s DraftKings, což by mohlo posílit konkurenceschopnost sportovních projektů firmy. Zkušenostní segment, zahrnující zábavní parky a výletní lodě, pokračuje v solidním výkonu. Tržby zde vzrostly na 8,8 miliardy dolarů oproti 8,2 miliardy loni, což odpovídá očekávání analytiků. Tento segment má dlouhodobě stabilní poptávku a bývá důležitým pilířem cash flow. I když růst není tak dynamický jako u streamingu, stále jde o silné aktivum, které může firmě pomoci ustát volatility v jiných oblastech podnikání.