Akcie společnosti Airbnb se už téměř pět let pohybují ve stínu svého někdejšího růstového příběhu. Od historického maxima z února 2021 ztratily zhruba 39 % hodnoty a pro řadu investorů se z kdysi ikonické růstové akcie stal spíše titul na okraji zájmu. Právě v tomto kontextu nyní přichází změna postoje ze strany RBC Capital Markets, která po více než čtyřech letech zvyšuje hodnocení společnosti a naznačuje, že rok 2026 by mohl znamenat obrat. Analytik Brad Erickson z RBC zvýšil hodnocení akcií Airbnb z „sector perform“ na „outperform“ a zároveň navýšil cílovou cenu ze 145 na 170 dolarů. To představuje potenciál růstu přibližně 29 % oproti nedávné zavírací ceně. Přestože se akcie Airbnb (ABNB) v letošním roce pohybují víceméně do strany, analytik vidí kombinaci strukturálních změn a nových katalyzátorů, které by mohly konečně přetavit silnou značku do vyšší a stabilnější monetizace. Zásadním argumentem pro změnu doporučení je podle Ericksona schopnost společnosti lépe se přizpůsobit nástupu umělé inteligence než tradiční online cestovní agentury. Airbnb disponuje rozsáhlou databází vlastních dat, silnou značkou a vysokým podílem přímé návštěvnosti, což snižuje závislost na externích zdrojích provozu. V prostředí, kde se stále více prosazuje vyhledávání a plánování cest prostřednictvím velkých jazykových modelů a agentních systémů, považuje RBC tuto výhodu za klíčovou. Analytik upozorňuje, že právě v roce 2026 by mohl nastat výraznější posun v tom, jak spotřebitelé objevují a rezervují ubytování. Získávání návštěvnosti se může přesunout blíže k AI asistentům a automatizovaným doporučením, což obecně znevýhodňuje platformy závislé na nákladném marketingu v horní části trychtýře. Airbnb je podle RBC v tomto ohledu relativně dobře chráněno, protože uživatelé platformu často vyhledávají přímo a spojují si ji s konkrétním typem zážitku. Dalším důležitým katalyzátorem je rozšíření nabídky hotelů na platformě Airbnb. Společnost se tímto krokem snaží oslovit širší spektrum cestovatelů a zároveň otevřít nové zdroje příjmů. RBC odhaduje, že globální hotelový trh představuje příležitost v hodnotě přesahující 700 miliard dolarů, přičemž Airbnb má šanci proniknout zejména na evropský trh nezávislých a butikových hotelů. Právě zde by mohla nabídnout konkurenceschopné podmínky ve srovnání s tradičními online cestovními agenturami. Rozšíření hotelové nabídky navíc vytváří prostor pro další formy monetizace značky, například prostřednictvím propagovaných nabídek nebo prémiových služeb. To je oblast, kde Airbnb historicky zaostávalo za konkurencí, ale postupně začíná dohánět ztrátu. Analytik zároveň upozorňuje, že společnost se v posledních letech zaměřila na odstranění některých dlouhodobých slabin, které brzdily její růst. Konkrétně jde o sjednocení cenové struktury a storno podmínek s tradičnějšími konkurenty. Vysoké zálohy, nepružné storno podmínky a vysoké poplatky pro hosty byly podle RBC významnou překážkou, zejména v období, kdy se spotřebitelé stávali citlivějšími na cenu. Postupné zjednodušení a zprůhlednění těchto podmínek může podle analytika zlepšit konverzi a přilákat zpět část poptávky, která se v minulosti přesunula ke konkurenci. Z makro pohledu se Airbnb nachází v přechodné fázi. Společnost už není čistě růstovým příběhem z doby pandemie, ale stále hledá rovnováhu mezi růstem, ziskovostí a rozšiřováním nabídky. Právě proto považuje RBC současné ocenění za atraktivnější než v minulých letech, kdy byla očekávání nastavena příliš vysoko. Kombinace stabilnějších marží, širší nabídky a lepší pozice vůči AI trendům podle analytika vytváří zajímavý asymetrický poměr rizika a výnosu. Jako doplňkový, nikoli však klíčový faktor, zmiňuje RBC také velké sportovní události v roce 2026. Mistrovství světa ve fotbale a zimní olympijské hry v Miláně by mohly krátkodobě podpořit poptávku po ubytování a zviditelnit platformu, i když samotná investiční teze na těchto událostech nestojí. Celkově tak RBC vidí Airbnb jako společnost, která má za sebou pětileté období stagnace ceny akcií, ale před sebou potenciál strukturálního obratu. Pokud se podaří naplnit očekávání v oblasti hotelů, monetizace značky a ochrany před AI konkurencí, mohl by být rok 2026 skutečně zlomovým bodem pro akcie, které dlouho zůstávaly stranou hlavního investičního proudu.