Twenty One Capital vstoupila na NYSE s více než 43 000 Bitcoiny v hodnotě téměř 4 miliardy dolarů Akcie firmy klesly k 11 dolarům, což je výrazně pod předfúzní uzavírací cenou 14 dolarů Trh přehodnocuje firmy držící kryptoměny bez jasných příjmů, což vede k širším výprodejům akcií Konkurenční ProCap Financial propadla o 50-60 %, což naznačuje, že slevy se v sektoru stávají normou   Společnost Twenty One Capital začala v úterý oficiálně obchodovat na New York Stock Exchange pod symbolem XXI po dokončení fúze se společností Cantor Equity Partners. Společnost vstoupila na veřejný trh se silným finančním základem a pyšní se bilancí, která zahrnuje více než 43 000 BTC. Tato masivní zásoba digitálních aktiv je oceněna na téměř 4 miliardy dolarů, což firmu okamžitě řadí mezi největší veřejně obchodované korporátní držitele této kryptoměny na světě. Navzdory značným kapitálovým rezervám, které vstup na burzu podpořily, byla reakce trhu během debutové seance charakterizována silným prodejním tlakem. V průběhu obchodního dne se akcie XXI pohybovaly kolem hranice 11 dolarů. Tato cenová úroveň představovala znatelný pokles oproti závěrečné ceně Cantor Equity Partners před fúzí, která se pohybovala blízko 14 dolarů. Klesající trajektorie zaznamenaná v úterý koresponduje s širším trendem ovlivňujícím bitcoinové rezervní listingy v průběhu celého roku. Jelikož Bitcoin zůstává pod svými předchozími maximy, noví účastníci trhu se stále častěji oceňují pod svými srovnávacími hodnotami před fúzí, což signalizuje, že prémie v tomto segmentu se i nadále zužují. Nově kótovaný subjekt vstupuje do veřejného prostoru s podporou významných hráčů v odvětví, včetně podpory od Tether a Bitfinex, a také s menšinovou investicí od SoftBank. Ačkoli vedení společnosti nastínilo strategické plány na rozvoj finanční infrastruktury a vzdělávacích produktů zaměřených na Bitcoin, tyto iniciativy zůstávají v raných fázích. Investoři proto zřejmě kriticky hodnotí, jak rychle se Twenty One Capital dokáže transformovat ze společnosti definované primárně svou bilancí na firmu podporovanou aktivními a jasnými obchodními operacemi. Tržní analytici naznačují, že klopýtající debut společnosti je příznakem širšího posunu v náladě investorů. Shawn Young, hlavní analytik společnosti MEXC Research, poznamenal, že tento propad je součástí většího vzorce, kdy jsou investoři stále opatrnější vůči firmám držícím Bitcoin a listingům přes SPAC. Young vysvětlil, že tyto subjekty mají tendenci chovat se jako pákové sázky na kryptoměnu, aniž by měly prokázané zdroje příjmů, které by ospravedlňovaly jejich ocenění. V současném investičním prostředí účastníci trhu strategicky hledají jasnější obchodní modely, transparentnější řídicí struktury a hmatatelné plány výnosů. Podle Younga přichází debut XXI v době, kdy na trhu panuje prostředí averze k riziku a trh již neupřednostňuje tyto firmy s prémiemi, kterým se kdysi těšily. Pokles odráží širší přecenění společností, které fungují na základě strategie prostého držení velkého množství Bitcoinu, místo aby generovaly předvídatelný peněžní tok. Analytici předpovídají, že akcie se mohou nadále obchodovat v těsné závislosti na ceně samotné kryptoměny, dokud společnost neprokáže, že dokáže nad rámec své aktivní základny budovat udržitelné příjmy. John Murillo, obchodní ředitel společnosti B2BROKER, s těmito názory souhlasil a naznačil, že trhy již vyrostly z fáze, kdy firma mohla jednoduše získat kapitál na nákup Bitcoinu a očekávat, že se její akcie budou obchodovat nad hodnotou podkladových aktiv. Murillo poukázal na to, že slevy se v tomto sektoru stávají normou. Jako další důkaz, že tržní prostředí pro takové listingy se zásadně změnilo, uvedl nedávnou výkonnost společnosti ProCap Financial, která tento týden zaznamenala ještě výraznější pokles o zhruba 50–60 %.