Na globálních finančních trzích panuje v úvodu nového týdne zvýšená opatrnost, která se promítá do pohybů hlavních světových měn. Americký dolar v pondělí zaznamenal mírné oslabení, což je přímým důsledkem toho, jak investoři a obchodníci přehodnocují své odhady ohledně budoucího vývoje amerických úrokových sazeb. Pozornost celého finančního světa se nyní upírá k nadcházejícímu klíčovému zasedání Federálního rezervního systému o měnové politice, které je naplánováno na tento měsíc. Tato událost je vnímána jako rozhodující moment pro nastavení kurzu dolaru do konce roku, přičemž aktuální nálada na trhu naznačuje odklon od dřívější jestřábí rétoriky směrem k očekávání uvolněnějších podmínek. V této souvislosti index amerického dolaru, který sleduje výkonnost této měny vůči koši hlavních světových měnových párů, klesl o 0,2 % a v ranních hodinách se obchodoval na úrovni 99,25. Zdroj: Shutterstock Změna očekávání trhu a ekonomické ukazatele Hlavním motorem současného oslabování dolaru je dramatická změna v sentimentu trhu ohledně kroků centrální banky. Trhy v posledních dnech výrazně zvýšily své sázky na to, že Fed přistoupí ke snížení sazeb. Tento posun v uvažování investorů byl vyvolán zveřejněním řady vlažných údajů o kondici americké ekonomiky. Tato data posílila názor, že hospodářský růst ve Spojených státech se začíná ochlazovat, což je signál, který centrální bankéři nemohou ignorovat. Co se týče cenové stability, investoři nyní vnímají inflační tlaky v největší ekonomice světa jako sice přetrvávající, ale zároveň utlumené, což dává Fedu prostor pro manévrování směrem dolů. Tato fundamentální změna v pohledu na ekonomiku se okamžitě projevila v ocenění na peněžním trhu. Ceny se posunuly takovým způsobem, že nyní naznačují téměř 88% pravděpodobnost snížení sazeb o čtvrt procentního bodu na zasedání Fedu, které se uskuteční 9. až 10. prosince. Jedná se o masivní nárůst důvěry v tento krok, zejména pokud vezmeme v úvahu, že ještě o týden dříve trh přisuzoval tomuto scénáři pravděpodobnost pouhých 40 %. Dnešní den je také důležitý kvůli očekávanému vystoupení současného předsedy Fedu Jeromea Powella. Nicméně, vzhledem k tomu, že se Fed momentálně nachází v takzvané předzasedací fázi, analytici neočekávají, že by Powell poskytl jakékoliv nové a zásadní komentáře k trajektorii úrokových sazeb, které by mohly trhem dále pohnout. Hledání nového předsedy Fedu a politické vlivy Kromě makroekonomických dat trhy pečlivě sledují a vyhodnocují politické signály přicházející od nově zvoleného prezidenta. Donald Trump prohlásil, že se již rozhodl pro svého kandidáta na příštího předsedu Federálního rezervního systému, ačkoli konkrétní jméno zatím odmítl veřejnosti sdělit. Tato nejistota vytváří na trzích prostor pro spekulace. Podle nedávných zpráv z médií jsou mezi zvažovanými kandidáty ekonomický poradce Bílého domu Kevin Hassett, bývalý guvernér Fedu Kevin Warsh a současný guvernér Fedu Christopher Waller. Právě Kevin Hassett je v kuloárech údajně označován za favorita na tuto prestižní pozici, ačkoliv on sám tyto předpovědi v médiích bagatelizoval s tím, že by byl pouze „rád, kdyby mohl sloužit“. Případná změna ve vedení centrální banky by mohla mít zásadní dopad na dlouhodobé směřování měnové politiky Spojených států. Zprávy opakovaně naznačují, že Donald Trump by mohl vybrat svého blízkého spojence, který by nahradil současného předsedu Jeromea Powella, jehož funkční období oficiálně končí v květnu. Vzhledem k tomu, že Trump v minulosti opakovaně vyzýval k agresivnímu a rychlému snižování sazeb, jmenování jeho favorita by mohlo signalizovat výraznou „holubičí“ změnu. Přechod k uvolněnější měnové politice by mohl dále podpořit akciové trhy, přičemž největší benefit by z tohoto kroku pravděpodobně těžily sektory citlivé na výši úrokových sazeb, jako jsou maloobchodní řetězce a růstové technologické akcie. Japonský jen posiluje v očekávání kroku centrální banky Zatímco americký dolar hledá pevnou půdu pod nohama, na druhé straně Pacifiku se odehrává opačný příběh. Japonský jen posílil vůči dolaru, podpořen jestřábími signály z vedení tamní centrální banky. Guvernér Bank of Japan (BOJ) Kazuo Ueda naznačil, že tvůrci měnové politiky budou na svém nadcházejícím zasedání ve dnech 18. až 19. prosince pečlivě zvažovat „výhody a nevýhody“ zvýšení úrokových sazeb. Investoři si Uedovo vyjádření interpretovali jednoznačně jako přípravu na zpřísnění podmínek, což okamžitě zvýšilo očekávání, že BOJ by mohla přistoupit k prvnímu zvýšení sazeb od historického ukončení politiky záporných úrokových sazeb na začátku tohoto roku. Zdroj: Shutterstock Klíčovým faktorem pro změnu nálady trhu byla také politická situace v Japonsku. Ueda naznačil, že nová premiérka Sanae Takaichi, která je dlouhodobě známá jako zastánkyně uvolněné měnové politiky, nemá proti případnému zvýšení sazeb žádné jasné námitky. Podle analytiků byl právě tento faktor pro trhy klíčový, protože jejich základní představa doposud byla, že Takaichi bude zastávat spíše holubičí postoje a bránit utahování šroubů. Japonský jen byl následně posílen i růstem výnosů japonských státních dluhopisů, do jejichž cen obchodníci začali započítávat vyšší pravděpodobnost zpřísnění měnové politiky. Na ostatních měnových trzích euro posílilo o 0,3 % vůči dolaru na úroveň 1,1630 USD, zatímco britská libra zůstala víceméně beze změny.