Klíčové body Americký dolar zůstává v úzkém rozpětí kvůli klesající inflaci a smíšeným datům z trhu práce Listopadová inflace v USA klesla na 2,7 %, což posílilo očekávání ohledně snižování sazeb Fedem Pevný postoj ECB podpořil euro, což vytváří trvalý tlak na pokles dolarového indexu Slabší japonský jen kompenzuje ztráty dolaru vůči euru a udržuje trh v bočním trendu   Americký dolar v posledních dnech vykazuje známky nerozhodnosti a pohybuje se převážně do strany. Na měnu aktuálně působí dvě silné a protichůdné síly, které brání vytvoření jasného trendu. Na jedné straně trhy přehodnocují svá očekávání ohledně úrokových sazeb ve Spojených státech, což se přímo odráží na výnosech dluhopisů. Na straně druhé hraje významnou roli váha ostatních světových měn v dolarovém indexu (DXY ), zejména eura a japonského jenu, jejichž centrální banky vysílají odlišné signály. Celkový sentiment na trzích je ovlivněn především makroekonomickými daty. Ve Spojených státech jsme byli svědky slabších než očekávaných údajů o inflaci a smíšených signálů z trhu práce, což snížilo atraktivitu dolaru z pohledu výnosů. Naproti tomu v Evropě zaujala Evropská centrální banka poměrně jestřábí postoj, což podpořilo euro a vytvořilo tlak na pokles dolarového indexu. Tuto dynamiku však částečně kompenzovala situace v Asii, kde opatrná komunikace Bank of Japan vedla k oslabení jenu, což dolaru naopak poskytlo určitou podporu. Desinflační překvapení a reakce Fedu Nejvýraznější dopad na americkou měnu měla listopadová data o inflaci. Roční míra inflace dosáhla 2,7 %, což bylo výrazně pod očekáváním trhu nastaveným na 3,1 %. Jádrová inflace rovněž klesla na 2,6 %. Tato čísla posílila přesvědčení investorů, že inflační tlaky ve Spojených státech opět chladnou rychleji, než se předpokládalo. Pro dolar je tento vývoj klíčový, protože nižší inflace otevírá Federálnímu rezervnímu systému prostor pro snižování sazeb. Bezprostřední reakcí byl pokles výnosů amerických desetiletých dluhopisů na úroveň kolem 4,13 %, což stáhlo dolarový index až k hodnotě 98,2. Dalším dílkem do skládačky byla data z trhu práce. Ačkoliv počet nových pracovních míst mimo zemědělství (NFP) překonal očekávání nárůstem o 64 000, míra nezaměstnanosti vzrostla na 4,6 %. To narušilo narativ o neochvějné odolnosti americké ekonomiky. V reakci na tato data trhy stále počítají s prosincovým snížením sazeb o 25 bazických bodů, přičemž předseda Fedu Jerome Powell zdůraznil, že budoucí kroky budou plně závislé na příchozích datech. Tento opatrný a flexibilní přístup Fedu zabránil hlubšímu výprodeji dolaru, ačkoliv jeho výnosová výhoda eroduje. Evropa tlačí na dolar, Japonsko brzdí pokles Vzhledem k velké váze eura v koši DXY hrála minulý týden zásadní roli zasedání evropských centrálních bank. ECB sice ponechala sazby beze změny, ale zvýšila své prognózy růstu a inflace pro léta 2025 až 2027. Prezidentka Lagardeová signalizovala, že uvolňování měnové politiky nemusí přijít tak brzy, jak trhy doufaly. To v kombinaci s americkým desinflačním překvapením pomohlo měnovému páru EUR/USD vystoupat nad úroveň 1,17, což technicky tlačilo index DXY níže. Podobný tlak přišel z Velké Británie, kde Bank of England sice snížila sazby o 25 bazických bodů na 3,75 %, ale těsné hlasování v poměru 5 ku 4 a rétorika o pomalejším tempu snižování podpořily libru. Pár GBP/USD se posunul směrem k 1,34. Opačný efekt však měl vývoj v Japonsku. Bank of Japan zvýšila svou základní sazbu z 0,50 % na 0,75 %, ale guvernér Ueda neposkytl jasné vodítko pro další zpřísňování. Trh zareagoval výprodejem jenu podle pravidla "kupuj fámy, prodávej fakta". Dolar tak vůči jenu posílil nad hladinu 157 (USD/JPY ), což poskytlo dolarovému indexu potřebnou podporu a udrželo jej v bočním trendu navzdory tlaku z Evropy. Technická analýza a klíčové úrovně Při pohledu na denní graf zůstává dolarový index (DXY) ve fázi konsolidace v širokém pásmu mezi 96,55 a 100. Nedávný pokles z oblasti kolem stovky stlačil cenu do spodní poloviny tohoto rozpětí, kde se index aktuálně zasekl v zóně 98,5 až 99. Toto chování ceny naznačuje spíše "swingový" trh než jasný trend, kdy se cena pohybuje mezi definovanými technickými úrovněmi. Krátkodobé klouzavé průměry (8denní a 21denní EMA) se nacházejí v těsné blízkosti aktuální ceny, což umožňuje rychlé reakce oběma směry. Dlouhodobější 89denní EMA však stále směřuje dolů, což nabádá k opatrnosti ve střednědobém horizontu. Oscilátor Stoch RSI ukazuje na zlepšující se momentum směrem vzhůru, ale pro potvrzení býčího scénáře by index musel přesvědčivě prorazit rezistenční zónu mezi 99,3 a 99,7. Pro obchodníky sledující DXY jsou nyní klíčové následující technické úrovně: Rezistence (odpor): 99,35 – střednědobá bariéra 99,72 – úroveň Fibonacciho retracementu 0,236 100,21 – vrchol hlavního obchodního pásma Podpora (support): 98,55 až 98,48 – oblast kolem Fibonacciho úrovně 0,144 96,55 – úroveň Fibonacciho 0 a základna hlavního pásma Zřeknutí se odpovědnosti: slouží pouze pro informační účely. Nejedná se o investiční poradenství, nabídku ani výzvu k nákupu či prodeji jakýchkoli aktiv. Investování na finančních trzích je rizikové a minulé výnosy nezaručují budoucí zisky. Každé investiční rozhodnutí je na vlastní zodpovědnost investora.