Akcie společnosti Delivery Hero v úterý prudce posílily poté, co jeden z největších hráčů v globálním rozvozu jídla oznámil, že zahájil komplexní přehodnocení své strategie. Firma se podle vlastních slov rozhodla „vyhodnocovat strategické možnosti“, které by měly vést k posílení financí, zefektivnění provozu a nalezení správného dlouhodobého modelu vlastnictví pro jednotlivé země a regionální jednotky. Reakce trhu byla okamžitá – akcie vyskočily během evropského obchodování téměř o 6 %, protože investoři tento krok vnímají jako signál, že firma je připravena jednat. Delivery Hero ve svém dopise akcionářům uvedla, že proces zahrnuje detailní analýzu provozní efektivity i struktury kapitálu. Cílem je nejen uvolnit skrytou hodnotu, ale také umožnit firmě lépe reagovat na rychle se měnící prostředí, ve kterém odvětví rozvozu jídla v posledních letech funguje. Trh se konsoliduje rychlejším tempem než dříve, marže jsou pod tlakem a rostoucí konkurence tlačí firmy k rozhodnějším krokům. Delivery Hero se tak dostává do fáze, kdy je nutné upravit portfolio, optimalizovat provoz a přehodnotit dlouhodobé strategie. Podle zpráv agentury Bloomberg stojí za zrychlením těchto kroků tlak významných investorů – především společnosti Aspex Management. Ta drží více než 5% podíl a podle zdrojů si již delší dobu přeje rozsáhlejší strategickou revizi, aby se firma posunula směrem ke zvýšení ziskovosti a lépe konkurovala rivalům. Další investoři, včetně Broad Peak Investment Advisers nebo PSquared Asset Management, podle dostupných informací také vyjádřili nespokojenost s tempem změn. Jejich hlavní kritika směřuje k tomu, že společnost zatím nedokázala dostatečně rychle zjednodušit ztrátové operace a zvýšit výnosnost globálního portfolia. Hodnota akcií Delivery Hero v posledním roce klesla o dramatických 32 %, což snížilo tržní kapitalizaci společnosti na přibližně 5,9 miliardy eur. Ztráta důvěry investorů se tak stala výrazným motivátorem pro změny. Ve svém veřejném sdělení firma přiznává, že je „zklamaná“ vývojem ceny akcií, a ujišťuje akcionáře, že nalezení cesty k obnovení hodnoty je prioritou. Přestože společnost zdůrazňuje své provozní úspěchy, trh zatím není přesvědčen, že kroky podnikané v posledních letech přinášejí očekávané výsledky. Delivery Hero už v minulosti naznačovala ochotu prodat některá svá aktiva, zejména ta, která dlouhodobě vykazovala ztráty. Ukázkou je neúspěšný pokus prodat tchajwanskou divizi společnosti Uber. Pro investory je tato dílčí transakce signálem, že vedení firmy je ochotno jednat, ale zároveň ukazuje, jak obtížné je najít vhodného kupce v prostředí, kde technologické společnosti i lokální platformy usilují především o posílení vlastního tržního postavení. Právě proto nyní investoři volají po razantnější revizi celého portfolia. Podle zdrojů agentury Bloomberg by se o některé části Delivery Hero mohli zajímat velcí hráči jako Meituan, Grab nebo Uber – za předpokladu, že by firma některé jednotky oficiálně uvedla do prodeje. Nejatraktivnějším aktivem je podle analytiků zejména korejská divize Baedal Minjok, která má v Jižní Koreji dominující tržní podíl a dlouhodobě vykazuje velmi silné výsledky. Tato jednotka je často označována za „korunu portfolia“ společnosti a případný prodej by mohl zásadně změnit finanční situaci Delivery Hero. Pro firmu působící ve více než 70 zemích představuje současná situace křižovatku. Na jedné straně má rozsáhlou globální síť, která jí dává konkurenční výhodu v měřítku. Na druhé straně je však právě tato rozmanitost zdrojem vysokých nákladů, komplikované správy a nerovnoměrné výkonnosti mezi jednotlivými trhy. Trh rozvozu jídla se navíc po pandemickém boomu stabilizoval a investoři nyní upřednostňují firmy se silnou disciplínou v oblasti nákladů a jasnými cestami k ziskovosti. Rozhodnutí Delivery Hero zahájit strategickou revizi tak může představovat klíčový krok k obnovení důvěry investorů, zlepšení finanční kondice a zvýšení hodnoty akcií. Zda půjde o prodej vybraných jednotek, restrukturalizaci, partnerství nebo hlubší interní změny, se teprve ukáže. Jisté však je, že tlak na vedení firmy sílí a investoři budou očekávat konkrétní výsledky. Delivery Hero SE (DHE.F)