Akcie společnosti Palantir Technologies patří v posledních letech k nejdiskutovanějším titulům na americkém akciovém trhu. Klíčové body Palantir (PLTR) patřil v letech 2023–2025 k nejvýkonnějším akciím v oblasti umělé inteligence díky mimořádnému růstu ceny akcií Růst tržeb i poptávka po AI softwaru zůstávají velmi silné, zejména u vládních i komerčních zákazníků Současné ocenění akcií je extrémně vysoké a výrazně převyšuje růst samotného podnikání V roce 2026 se spíše než další prudký růst nabízí riziko zpomalení, konsolidace nebo korekce ceny Důvod je zřejmý: málokterá firma dokázala investorům nabídnout tak mimořádnou kombinaci rychlého růstu, silného příběhu kolem umělé inteligence a extrémního zhodnocení ceny akcií.Palantir (PLTR) byl tři roky po sobě jednou z nejvýkonnějších AI akcií, což samo o sobě vyvolává otázku, zda je tento trend udržitelný i v roce 2026, nebo zda se naopak blíží vystřízlivění. Jen málokdy se na trhu objeví titul, jehož akcie dokážou tři roky po sobě růst tempem, které by u většiny firem působilo zcela nereálně. Palantir však tuto hranici překonal. V roce 2023 vzrostla cena jeho akcií o 167 %, v roce 2024 následoval další skok o 341 % a v roce 2025 si titul připsal zatím přibližně 147 %. Takto konzistentní série mimořádných výnosů je na veřejných trzích výjimečná a logicky přitahuje pozornost investorů i analytiků. Otázka pro rok 2026 proto nezní, zda je Palantir kvalitní technologickou firmou, ale zda je současné ocenění ještě slučitelné s dalším nadprůměrným výnosem. Zdroj: Shutterstock Software Palantiru těží z boomu umělé inteligence Základním pilířem úspěchu společnosti je její software pro analýzu dat postavený na umělé inteligenci. Původně byl vyvíjen především pro vládní sektor, kde se zaměřoval na práci s rozsáhlými a citlivými datovými sadami. Postupem času se však platformy Palantiru rozšířily i do komerční sféry, kde firmy stále více hledají způsoby, jak pomocí AI zvýšit produktivitu, automatizaci a kvalitu rozhodování. Klíčovým prvkem nabídky se stal doplněk AIP, který integruje generativní umělou inteligenci přímo do stávajících systémů. Uživatelé tak mohou pracovat s různými úrovněmi automatizace – od plně autonomních procesů až po scénáře, kde má poslední slovo člověk. Právě tato flexibilita výrazně přispěla k rostoucímu zájmu zákazníků a k akceleraci tržeb. Ve třetím čtvrtletí společnost vykázala meziroční růst tržeb o 63 %, což představuje další zrychlení oproti předchozím obdobím a potvrzuje trend, který je patrný již od roku 2024. Silný růst není omezen pouze na jeden segment. Vládní zakázky vzrostly o 55 % na 633 milionů dolarů, zatímco komerční příjmy se zvýšily dokonce o 73 % na 548 milionů dolarů. Takto vyrovnaný růst obou hlavních pilířů podnikání je z pohledu stability velmi pozitivním signálem. Zejména v USA má Palantir stále značný prostor pro expanzi. V oblasti komerčních zákazníků obsluhuje přibližně 530 klientů, což naznačuje, že potenciál pro další získávání podnikových zákazníků zůstává významný. Právě tento fakt živí optimismus ohledně dlouhodobých vyhlídek společnosti. Tempo růstu versus realita očekávání Přes všechny pozitivní signály však nelze přehlížet jednu zásadní skutečnost: takto vysoké tempo růstu nelze udržet donekonečna. To platí zejména v okamžiku, kdy se do ceny akcií promítne extrémně optimistický scénář budoucího vývoje. Od začátku roku 2023 vzrostla cena akcií Palantiru o více než 2 700 %. Tržby společnosti za stejné období vzrostly „pouze“ o 104 %. Tento nepoměr jasně ukazuje, že hlavním zdrojem růstu ceny nebyl samotný růst podnikání, ale dramatické rozšíření ocenění, tedy ochota investorů platit za každý dolar tržeb či zisků stále vyšší násobky. Takový vývoj není na technologickém trhu neznámý, zejména v období silného optimismu kolem nových technologií. V případě Palantiru je však rozsah tohoto jevu mimořádný. Zatímco většina softwarových společností se obchoduje za 10–20násobek tržeb a i ty nejkvalitnější se výjimečně dostávají k 30násobku, Palantir se pohybuje zcela mimo tento rámec. Ocenění jako hlavní riziko pro rok 2026 S přibližně 120násobkem tržeb a 254násobkem budoucích zisků patří Palantir k nejdražším akciím na trhu, a to zejména vzhledem ke své velikosti. Do ceny je započítáno obrovské množství budoucích očekávání, která bude velmi obtížné naplnit, i kdyby firma nadále rostla rychlým tempem. Pokud by se ocenění mělo vrátit na úroveň, kterou lze považovat za rozumnější, například 50násobek budoucích zisků, musely by zisky společnosti vzrůst zhruba pětinásobně. I při mimořádně silném růstu tržeb kolem 60 % ročně by tento proces trval přibližně tři roky. Problémem však je, že analytici z Wall Street očekávají pro rok 2026 zpomalení tempa růstu na přibližně 41 %, což tento časový horizont dále prodlužuje. To významně snižuje pravděpodobnost, že by se současné ocenění v krátkém horizontu „doběhlo“ fundamenty bez korekce ceny akcií. Palantir bezpochyby patří mezi technologické lídry v oblasti datové analytiky a umělé inteligence. Jeho produkty si získávají stále větší oblibu, růst tržeb zůstává velmi silný a obchodní model vykazuje vysoké marže. To vše z něj činí výjimečnou firmu. Z investičního pohledu je však třeba oddělit kvalitu společnosti od atraktivity jejích akcií. Po třech letech extrémního růstu se zdá, že většina pozitivních scénářů je již v ceně započítána. Rok 2026 tak může být spíše obdobím konsolidace nebo mírného poklesu, než dalším pokračováním parabolického růstu. Pro investory to znamená jediné: Palantir zůstává fascinujícím technologickým příběhem, ale jeho akcie v současné podobě představují vysoké riziko, zejména pro ty, kteří vstupují až po masivním růstu. Zdroj: Shutterstock