Bankovní gigant Morgan Stanley překvapil trh, když po letech zůstávajícího optimismu vůči společnosti Tesla oznámil snížení jejího investičního doporučení. Nový hlavní analytik pro společnost Tesla, Andrew Percoco, přechází u akcií ze stupně „Overweight“ na „Equal Weight“. Podle banky se nyní akcie obchodují blízko své reálné hodnoty, a to navzdory tomu, že Tesla nadále posiluje své postavení v oblastech elektromobility, energetických řešení a robotiky podporované umělou inteligencí. Tento krok přichází v době, kdy trh očekává další významný posun v technologickém vývoji firmy, včetně robotaxi, síťových služeb a humanoidního robota Optimus. Morgan Stanley přesto upozorňuje, že řada pozitivních katalyzátorů může být již započtena v aktuální ceně akcií, a investoři by tak měli být obezřetnější ohledně očekávaného růstu. Aktualizovaná cílová cena byla navýšena z 410 USD na 425 USD, což ovšem stále představuje přibližně 6,5% potenciální pokles z aktuálních úrovní. Percoco a jeho tým uvádějí, že tento nový odhad odráží kombinaci růstu v klíčových segmentech – automobilové divizi, FSD softwaru, robotaxi, síťových službách a humanoidním vývoji. Jejich model oceňuje samotný program Optimus hodnotou 60 USD na akcii, a to díky očekávanému růstu globálního trhu s humanoidními roboty v dlouhodobém horizontu. Tesla Inc. (TSLA) Navzdory dlouhodobé víře v silný potenciál Tesly však Morgan Stanley očekává „nestabilní obchodní prostředí“ během příštích 12 měsíců. Analytici upozorňují na riziko snižování odhadů na Wall Street, a to zejména v kontextu pomalejšího růstu přijetí elektromobilů a zesilující globální konkurence v segmentu EV. Tyto faktory vedly tým ke snížení ocenění automobilové divize na 55 USD za akcii, přičemž do roku 2040 očekávají nižší objemy produkce, než předpokládaly dřívější predikce. V jejich základním scénáři Tesla dodá 1,6 milionu vozů v roce 2026. Analytici zároveň zdůrazňují, že i když Tesla bude schopna zvyšovat tržní podíl v USA, celkový trh s elektromobily zpomaluje. V Evropě i Číně navíc naráží na sílící konkurenci domácích výrobců, kteří rychle inovují a snižují ceny. Naopak segment autonomního řízení (FSD) poskytuje Tesle významnou výhodu. Morgan Stanley označuje FSD za „klenot automobilového podnikání Tesly“ – nejen kvůli pokroku v autonomii, ale především díky rostoucím opakovaným příjmům ze softwaru. Model banky nyní předpokládá vyšší míru připojení FSD i vyšší průměrné příjmy na uživatele (ARPU), což vede k ocenění tohoto segmentu na 145 USD na akcii, tedy jedné z nejvyšších hodnot v rámci firemních aktiv Tesly. Velké očekávání se pojí s plánovaným rozvojem robotaxi, avšak Morgan Stanley upozorňuje, že trh zatím výrazně nepodceňuje regulační náročnost a technologické výzvy. Povolení plně autonomních služeb v masovém měřítku může v závislosti na regionu narazit na zpoždění, která omezí krátkodobé výnosy. Přesto je dlouhodobý potenciál považován za významný. Zdroj: BurzvovniSvet.cz Největší nejistotu však představuje vývoj humanoidní robotiky. Tesla otevřeně deklaruje, že projekt Optimus by mohl v budoucnu převýšit hodnotu automobilové divize. Morgan Stanley tento výhled zohledňuje, avšak uplatňuje 50% pravděpodobnost realizace, protože časový rámec i komerční dopad zůstávají vysoce nejasné. Přesto v optimistickém scénáři může mít humanoidní segment obrovský vliv na ocenění – až 860 USD na akcii. Pesimistický scénář pak počítá s hodnotou kolem 145 USD na akcii, tedy s 70% poklesem od současných úrovní. Tak široká škála možných výsledků odráží mimořádnou nejistotu i technologický charakter podnikání Tesly. Celkově Morgan Stanley zůstává dlouhodobě pozitivní vůči transformačnímu potenciálu Tesly. Nicméně s ohledem na vysoké ocenění a omezený prostor pro krátkodobě pozitivní překvapení volí neutrálnější doporučení. Investoři nyní stojí před otázkou, zda aktuální cena již neodráží většinu optimistických scénářů.