Klíčové body

Analytici očekávají, že americké akcie mohou v roce 2026 dál růst
Růst firemních zisků a stabilní ekonomika podporují optimistický výhled
Umělá inteligence zůstává hlavním strukturálním motorem trhu
Diverzifikace a připravenost na volatilitu jsou klíčem k úspěchu

Index S&P 500 od začátku roku do posledního pondělního uzavření trhu posílil o více než 19 %. Pokud se na úplném konci roku nestane nic mimořádného, půjde již o třetí rok v řadě, kdy široký americký akciový trh investorům přinese dvouciferné zhodnocení. Taková série je v historickém kontextu relativně vzácná a přirozeně vyvolává otázku, zda se trhy nenacházejí příliš vysoko.

Zkušení investoři si uvědomují, že minulé výnosy nejsou zárukou budoucích výsledků a že krátkodobé prognózy by nikdy neměly vést k zásadním změnám dlouhodobé investiční strategie. Přesto se stále více analytiků shoduje, že rok 2026 má potenciál navázat na silnou výkonnost posledních let. Pokud je portfolio postaveno na široké akciové expozici, výhled pro příští rok zůstává podle mnoha odborníků překvapivě příznivý.

„Jsme v bodě, kdy americké akciové trhy za poslední tři roky předvedly mimořádně silný výkon. Neznamená to ale, že by příští rok nemohl být opět dobrý,“ uvedla Kristy Akullian, vedoucí investiční strategie iShares pro Ameriku ve společnosti BlackRock. Podle jejího názoru zůstává výhled pro americké akcie pozitivní, a to i přes vysoké valuace a rostoucí očekávání investorů. Trhy jsou podle ní stále v relativně býčím nastavení, zejména díky strukturálním trendům, které podporují růst zisků.

Wall Street skutečně počítá s tím, že zisky firem budou v roce 2026 dále zrychlovat. Analytici podle dat společnosti LSEG očekávají, že společnosti zahrnuté v indexu S&P 500 zvýší své zisky v příštím roce v průměru o 15,5 %. To by znamenalo další zrychlení oproti roku 2025, kdy se počítá s růstem kolem 13,2 %, a oproti roku 2024 s růstem zhruba 12,1 %. Právě dynamika firemních zisků je jedním z hlavních pilířů optimismu pro další období.

Pozitivní obrázek doplňuje i makroekonomický výhled. Analytici společnosti Goldman Sachs očekávají, že americká ekonomika poroste v roce 2026 tempem 2,6 %, zatímco globální ekonomika by měla přidat zhruba 2,8 %. Tyto odhady jsou mírně nad tržním konsensem a naznačují, že hospodářské prostředí by mělo zůstat dostatečně stabilní na to, aby podporovalo další růst akcií. Ryan Detrick, hlavní tržní stratég společnosti The Carson Group, k tomu dodává, že klíčovým faktorem je absence recese. Pokud ekonomika neupadne do recese, index S&P 500 historicky v přibližně 70 % případů zaznamenává dvouciferné roční zhodnocení.

Data společnosti Carson Group tento pohled podporují. Od roku 1950 dosáhl index S&P 500 v 68 % kalendářních let výnosu alespoň 10 % a v 86 % případů skončil v kladných hodnotách. Na základě těchto historických souvislostí Detrick očekává, že by se výnosy v roce 2026 mohly pohybovat v rozmezí 12 % až 15 %, což by představovalo další velmi solidní rok pro dlouhodobé investory.

Chcete využít této příležitosti?

Zásadním předpokladem těchto prognóz jsou pokračující investice do umělé inteligence. Výdaje na AI infrastrukturu, software i související technologie se staly jedním z hlavních motorů kapitálových výdajů napříč ekonomikou. Analytici společnosti Vanguard přirovnávají současnou vlnu investic k historickým obdobím zásadní kapitálové expanze, jako byl rozvoj železnic v 19. století nebo boom informačních technologií na konci 90. let. Podle nich může právě tato vlna investic vytvořit dlouhodobý základ pro růst produktivity i firemních zisků.

S rostoucími očekáváními však přichází i rizika. Jeffrey Buchbinder, hlavní akciový stratég společnosti LPL Financial, upozorňuje, že největším rizikem pro trhy v roce 2026 může být zklamání v oblasti AI. To by mohlo nastat například v případě, že se ukáže nedostatek financování, nebo pokud se očekávané projekty datových center a infrastruktury nebudou realizovat v předpokládaném rozsahu. Podle Buchbindera nelze vyloučit krátkodobý pokles spojený právě s přehnanými očekáváními kolem AI.

I přes tato rizika však většina analytiků zůstává přesvědčena, že přínos AI pro produktivitu a ekonomický růst bude v příštím roce převažovat. Na základě odhadu reálné hodnoty indexu S&P 500 očekává LPL Financial růst trhu v roce 2026 zhruba o 5,7 % až 7,2 % oproti současným úrovním. Vedle AI by měly trhy těžit také z příznivějšího daňového prostředí pro společnosti a z pokračující ochoty centrální banky snižovat úrokové sazby.

Akullian zdůrazňuje, že optimismus ohledně AI by měl být vždy kombinován s rozumnou diverzifikací. Místo snahy trefit konkrétní vítěze nebo načasovat trh dává smysl konzistentní investování napříč sektory i regiony. V prostředí, kde by globální ekonomika mohla zrychlovat, může být podle ní vhodné zvážit i vyšší mezinárodní expozici, zejména pokud je portfolio výrazně zaměřeno na americké akcie.

Bez ohledu na pozitivní výhled by investoři měli počítat s tím, že volatilita zůstane přirozenou součástí trhů. Krátkodobé poklesy o 10 % až 15 % jsou historicky běžné i v rostoucích trzích a neměly by vést k unáhleným rozhodnutím. Připravenost na tyto výkyvy a jasný investiční plán jsou podle odborníků klíčem k úspěchu i v roce 2026.

Do konce roku 2025 zbývá už jen několik obchodních dnů a americké akciové trhy mají našlápnuto k dalšímu mimořádně silnému výsledku. Index S&P 500 od začátku roku do posledního pondělního uzavření trhu posílil o více než 19 %. Pokud se na úplném konci roku nestane nic mimořádného, půjde již o třetí rok v řadě, kdy široký americký akciový trh investorům přinese dvouciferné zhodnocení. Taková série je v historickém kontextu relativně vzácná a přirozeně vyvolává otázku, zda se trhy nenacházejí příliš vysoko. Zkušení investoři si uvědomují, že minulé výnosy nejsou zárukou budoucích výsledků a že krátkodobé prognózy by nikdy neměly vést k zásadním změnám dlouhodobé investiční strategie. Přesto se stále více analytiků shoduje, že rok 2026 má potenciál navázat na silnou výkonnost posledních let. Pokud je portfolio postaveno na široké akciové expozici, výhled pro příští rok zůstává podle mnoha odborníků překvapivě příznivý. Zdroj: Getty Images „Jsme v bodě, kdy americké akciové trhy za poslední tři roky předvedly mimořádně silný výkon. Neznamená to ale, že by příští rok nemohl být opět dobrý,“ uvedla Kristy Akullian, vedoucí investiční strategie iShares pro Ameriku ve společnosti BlackRock. Podle jejího názoru zůstává výhled pro americké akcie pozitivní, a to i přes vysoké valuace a rostoucí očekávání investorů. Trhy jsou podle ní stále v relativně býčím nastavení, zejména díky strukturálním trendům, které podporují růst zisků. Wall Street skutečně počítá s tím, že zisky firem budou v roce 2026 dále zrychlovat. Analytici podle dat společnosti LSEG očekávají, že společnosti zahrnuté v indexu S&P 500 zvýší své zisky v příštím roce v průměru o 15,5 %. To by znamenalo další zrychlení oproti roku 2025, kdy se počítá s růstem kolem 13,2 %, a oproti roku 2024 s růstem zhruba 12,1 %. Právě dynamika firemních zisků je jedním z hlavních pilířů optimismu pro další období. Pozitivní obrázek doplňuje i makroekonomický výhled. Analytici společnosti Goldman Sachs očekávají, že americká ekonomika poroste v roce 2026 tempem 2,6 %, zatímco globální ekonomika by měla přidat zhruba 2,8 %. Tyto odhady jsou mírně nad tržním konsensem a naznačují, že hospodářské prostředí by mělo zůstat dostatečně stabilní na to, aby podporovalo další růst akcií. Ryan Detrick, hlavní tržní stratég společnosti The Carson Group, k tomu dodává, že klíčovým faktorem je absence recese. Pokud ekonomika neupadne do recese, index S&P 500 historicky v přibližně 70 % případů zaznamenává dvouciferné roční zhodnocení. Data společnosti Carson Group tento pohled podporují. Od roku 1950 dosáhl index S&P 500 v 68 % kalendářních let výnosu alespoň 10 % a v 86 % případů skončil v kladných hodnotách. Na základě těchto historických souvislostí Detrick očekává, že by se výnosy v roce 2026 mohly pohybovat v rozmezí 12 % až 15 %, což by představovalo další velmi solidní rok pro dlouhodobé investory. Zásadním předpokladem těchto prognóz jsou pokračující investice do umělé inteligence. Výdaje na AI infrastrukturu, software i související technologie se staly jedním z hlavních motorů kapitálových výdajů napříč ekonomikou. Analytici společnosti Vanguard přirovnávají současnou vlnu investic k historickým obdobím zásadní kapitálové expanze, jako byl rozvoj železnic v 19. století nebo boom informačních technologií na konci 90. let. Podle nich může právě tato vlna investic vytvořit dlouhodobý základ pro růst produktivity i firemních zisků. Zdroj: Getty Images S rostoucími očekáváními však přichází i rizika. Jeffrey Buchbinder, hlavní akciový stratég společnosti LPL Financial, upozorňuje, že největším rizikem pro trhy v roce 2026 může být zklamání v oblasti AI. To by mohlo nastat například v případě, že se ukáže nedostatek financování, nebo pokud se očekávané projekty datových center a infrastruktury nebudou realizovat v předpokládaném rozsahu. Podle Buchbindera nelze vyloučit krátkodobý pokles spojený právě s přehnanými očekáváními kolem AI. I přes tato rizika však většina analytiků zůstává přesvědčena, že přínos AI pro produktivitu a ekonomický růst bude v příštím roce převažovat. Na základě odhadu reálné hodnoty indexu S&P 500 očekává LPL Financial růst trhu v roce 2026 zhruba o 5,7 % až 7,2 % oproti současným úrovním. Vedle AI by měly trhy těžit také z příznivějšího daňového prostředí pro společnosti a z pokračující ochoty centrální banky snižovat úrokové sazby. Akullian zdůrazňuje, že optimismus ohledně AI by měl být vždy kombinován s rozumnou diverzifikací. Místo snahy trefit konkrétní vítěze nebo načasovat trh dává smysl konzistentní investování napříč sektory i regiony. V prostředí, kde by globální ekonomika mohla zrychlovat, může být podle ní vhodné zvážit i vyšší mezinárodní expozici, zejména pokud je portfolio výrazně zaměřeno na americké akcie. Bez ohledu na pozitivní výhled by investoři měli počítat s tím, že volatilita zůstane přirozenou součástí trhů. Krátkodobé poklesy o 10 % až 15 % jsou historicky běžné i v rostoucích trzích a neměly by vést k unáhleným rozhodnutím. Připravenost na tyto výkyvy a jasný investiční plán jsou podle odborníků klíčem k úspěchu i v roce 2026.