Akcie společnosti Nokia se po dlouhá léta pohybují v poměrně úzkém cenovém rozpětí a pro mnoho investorů zůstávají symbolem nevyužitého potenciálu. Klíčové body Partnerství s Nvidií znovu přitáhlo pozornost investorů k dlouhodobě podceňované společnosti Nokia Dohoda se zatím do výsledků nepropsala, ale naznačuje strategický posun směrem k AI infrastruktuře Finanční výsledky zůstávají smíšené, s pomalým růstem tržeb a tlakem na ziskovost Rok 2026 může být pro akcie Nokie zlomový, pokud se AI strategie postupně promítne do hospodaření Firma, která kdysi dominovala trhu s mobilními telefony, se po nástupu chytrých telefonů dostala do dlouhodobé defenzivy a jen obtížně hledala nový růstový příběh. Nedávné partnerství se společností NVIDIA Corporation (NVDA) však vyvolalo otázku, zda se Nokia Corporation (NOK) konečně může dočkat průlomu – tentokrát v oblasti umělé inteligence a síťové infrastruktury nové generace. Investory zaujalo především načasování a strategický význam této dohody. Oznámení spolupráce z 28. října sice zatím nemohlo mít přímý dopad na hospodářské výsledky, ale přineslo první výraznější náznak optimismu, který Nokia v posledních letech postrádala. Právě rok 2026 by mohl ukázat, zda se tento optimismus promění v dlouhodobější růst. Ve světě technologií je Nokia často vnímána prizmatem své minulosti. Od roku 2007, kdy se na trhu objevil iPhone společnosti Apple (AAPL) , se kdysi dominantní výrobce mobilních telefonů postupně propadl do role outsidera. Přestože se firma v následujících letech dokázala přeorientovat na telekomunikační infrastrukturu, její růst zůstával omezený a investoři jen zřídka viděli jasný katalyzátor změny. Postupně se však Nokia etablovala jako dodavatel řešení pro mobilní sítě, optické technologie a cloudovou infrastrukturu. Partnerství s jinými technologickými firmami nejsou pro společnost novinkou – v minulosti uzavřela aliance v oblasti umělé inteligence i dohody zaměřené na obranný sektor, například se společnostmi Lockheed Martin (LMT) a Verizon Communications (V) . Tyto kroky ale zatím nevedly k zásadnímu obratu vnímání firmy na kapitálových trzích. Zlom nastal až s oznámením spolupráce s Nvidií. Trh na tuto zprávu reagoval prudkým růstem akcií, i když část zisků byla později korigována. Přesto šlo o jasný signál, že investoři vnímají tuto dohodu jako něco víc než běžné partnerství. Zdroj: Shutterstock Strategický význam partnerství s Nvidií Dohoda s Nvidií má ambici propojit silné stránky obou firem a urychlit vývoj síťové infrastruktury připravené pro umělou inteligenci. Nokia má do spolupráce přinést své zkušenosti s 5G technologiemi a připravovanými řešeními 6G, zatímco Nvidia poskytuje výpočetní výkon a know-how v oblasti AI. Cílem partnerství je umožnit vznik mobilních sítí nové generace, které budou AI podporovat nativně, nikoli jen jako doplňkovou funkci. Integrace technologií obou společností má podpořit rozvoj edge computingu, optimalizaci cloudových řešení a virtualizovaných sítí. To je klíčové zejména v prostředí, kde objem dat generovaných aplikacemi umělé inteligence rychle roste. Z pohledu technologického vývoje je důležité také očekávání spojené s 6G. Kromě vyšších rychlostí a minimální latence se tato technologie spojuje s vizí chytrých a autonomních měst. Právě zde by se mohlo propojení AI a pokročilé síťové infrastruktury stát jedním z hlavních pilířů budoucí digitální ekonomiky. Je však nutné zdůraznit, že specifikace 6G by měly být dokončeny až ke konci roku 2028, což znamená, že plný potenciál této spolupráce se projeví až s odstupem času. Finanční výsledky ukazují smíšený obraz Zatímco strategický příběh začíná dávat smysl, finanční výsledky Nokie zůstávají smíšené. Za prvních devět měsíců roku 2025 dosáhly tržby 13,7 miliardy eur, což představuje meziroční růst o pouhá 4 %. Pozitivnější signál přišel ze třetího čtvrtletí, kdy tržby vzrostly o 12 %, a to díky silnému růstu v oblasti umělé inteligence a cloudových technologií v optickém síťovém podnikání. Na druhé straně však rostoucí náklady na prodej zatížily ziskovost. Čistý zisk za první tři čtvrtletí roku 2025 činil 116 milionů eur, což je výrazný pokles oproti 471 milionům eur ve stejném období předchozího roku. Je přitom důležité zmínit, že 80 milionů eur z tohoto zisku připadlo na třetí čtvrtletí, což naznačuje určitou koncentraci ziskovosti do jednoho období. Pokles zisku se promítl i do valuace. Poměr P/E vzrostl na hodnotu 36, což může na první pohled působit vysokým dojmem, zejména ve srovnání s průměrným P/E indexu S&P 500 kolem 31. Zajímavější je však očekávaný poměr P/E ve výši 21, který naznačuje potenciální růst zisku v budoucnu a relativně nízké ocenění vzhledem k očekávanému vývoji. Blíží se dlouho očekávaný průlom? Otázka, zda se akcie Nokie v roce 2026 skutečně dočkají průlomu, zůstává otevřená. Partnerství s Nvidií je bezesporu významným krokem, ale jeho dopad se neprojeví okamžitě. Technologie 6G je stále několik let vzdálená a i v případě 5G půjde spíše o postupné zlepšování nabídky než o skokovou změnu výsledků. Přesto je patrné, že obě společnosti si mají co nabídnout. Nokia může sehrát důležitou roli při budování infrastruktury, na níž budou aplikace umělé inteligence společnosti Nvidia fungovat. Zároveň by se díky posílení pozice v oblasti AI a cloudových technologií mohla Nokia postupně vymanit z role stagnující telekomunikační firmy. Současná dohoda tak spíše než rychlý zisk slibuje dlouhodobý strategický posun. Pokud se podaří navázat na pozitivní trendy z posledního čtvrtletí a postupně zlepšovat ziskovost, mohl by se rok 2026 stát obdobím, kdy investoři začnou Nokii vnímat jinak než v uplynulých dvou dekádách. Pro trpělivé investory tak může jít o zajímavý příběh, jehož skutečný potenciál se teprve začíná rýsovat. Zdroj: Shutterstock