Wall Street vstupuje do posledního měsíce roku s nadějí, že sezónně silný prosinec dokáže znovu pozvednout akciové trhy a přinést tolik očekávanou rally na konci roku. Prosinec bývá historicky jedním z nejlepších měsíců pro americké akcie – jak pro index Dow Jones, tak pro S&P 500 i technologický Nasdaq. Investoři proto věří, že současné prostředí, přestože je poznamenané propady v technologickém sektoru a volatilními výkyvy, může nabídnout vhodnou půdu pro návrat trhů k lepším výsledkům. Listopad se ukázal jako nevyrovnaný měsíc. Zatímco jeho historická sezónnost obvykle podporuje pozitivní výkonnost, tentokrát byly hlavní indexy zatíženy výrazným poklesem klíčových technologických titánů. Dow Jones a S&P 500 zakončily listopad mírným růstem, avšak Nasdaq propadl téměř o 2 %, protože investoři výrazně snižovali expozici vůči nejsilnějším letošním vítězům. Všechny tři hlavní indexy navíc během měsíce prudce klesly, než se před samotným koncem listopadu dokázaly zotavit. Zdroj: Getty Images Historie však naznačuje, že prosinec může přinést obrat. Od roku 1950 jde o třetí nejsilnější měsíc roku pro indexy Dow a S&P 500. Stejně tak Nasdaq od roku 1971 vykazuje nejlepší sezónní výkonnost právě v prosinci. Tyto statistiky posilují očekávání investorů, že závěr roku 2025 může být nakonec pozitivnější, než jak vypadal jeho střed. Ken Mahoney, generální ředitel Mahoney Asset Management, vyjádřil přesvědčení, že trhy mají za sebou „dokonalou bouři“ a nyní vstupují do „lepší situace“, i když ne dokonalé. Podle něj nedávná slabost připravila půdu pro silnější růst v závěru roku. Jeho názor sdílí mnozí další analytici, kteří poukazují na několik býčích faktorů, jež by mohly pomoci nastartovat koncoroční rally. Prvním z nich jsou silné firemní výsledky za třetí čtvrtletí. S&P 500 má vykázat smíšený růst zisků o 13 %, což naznačuje, že mnoho společností dokázalo ustát vyšší ceny, cla a nákladový tlak. Tento překvapivě robustní výkon posunul očekávání investorů ohledně vývoje ziskovosti v roce 2026. Druhým důležitým faktorem jsou očekávání dalšího snížení úrokových sazeb Federálním rezervním systémem. Fed podle trhů pravděpodobně sníží sazby už v prosinci, což vytváří podporu pro sektory citlivé na úrokové náklady, včetně technologických firem či maloobchodních řetězců. Levnější financování v kombinaci se zlepšeným výhledem může výrazně podpořit investiční aktivitu. Dalším impulzem může být tzv. „efekt konce roku“. Manažeři fondů, kteří zaostávají za svými benchmarky, mají tendenci navyšovat rizikové pozice a přelévat hotovost do akcií, aby stáhli náskok konkurence. To může krátkodobě zvýšit poptávku po akciích a pomoci trhu růst. Listopadová slabost v technologickém sektoru také vytvořila příležitosti pro investory orientované na dlouhodobé fundamenty. Společnost Nvidia (NVDA) oslabila o 13 %, Super Micro Computer (SMCI) se propadla o 35 % a Coinbase (COIN) o 21 %. Ken Mahoney tvrdí, že právě tyto poklesy vytvářejí atraktivní nákupní příležitosti. Po konzervativnějším období během podzimu opět navyšuje expozici v technologických titulech, zejména tam, kde vidí dlouhodobé vedení trhu — zmínil například Microsoft (MSFT) a AMD (AMD). „Vybíráme společnosti, o kterých si myslíme, že jsou stále lídry,“ uvedl. Zdroj: Shutterstock Nicméně ne všichni sdílejí tento optimismus. Někteří analytici varují, že výprodej technologických akcií spojených s umělou inteligencí může pokračovat. Stále totiž panují obavy, že ocenění těchto společností je příliš vysoko a zčásti odráží zisky, které by měly teprve přijít v dalších letech. Nadhodnocené pozice mohou být zranitelné při jakémkoli zhoršení ekonomické situace. Javed Mirza, výkonný ředitel společnosti Raymond James pro kvantitativní strategii, upozorňuje, že některé technické indikátory signalizují potenciální korekci. Podle jeho analýzy by S&P 500 mohlo v následujících třech měsících oslabit až o 10 %, pokud se výprodej prohloubí. Mirza tak doporučuje opatrnost, zejména u titulů s vyšší volatilitou a extrémně vysokým oceněním. Prosinec proto bude pro Wall Street klíčový. Pokud se sezónní efekt potvrdí a kombinace nižších sazeb, solidních firemních výsledků a závěrečného tlaku správců portfolií projeví v cenách akcií, může rok 2025 skončit v mnohem lepší náladě, než jakou investoři zažívali v posledních týdnech.