Investoři často hovoří o fenoménu „Santa Claus rally“, kdy trhy v závěru roku a prvních lednových dnech historicky pravidelně rostou. Letos však bude o tom, zda se podobný scénář zopakuje, rozhodovat jediný faktor: výsledek prosincového zasedání Fedu konaného 9. a 10. prosince. To může určit, zda investoři dostanou k Vánocům nové historické maximum indexu S&P 500 – nebo spíše symbolické „uhlí“.Hlavní analytici se shodují, že v centru pozornosti nebude ani tak samotné rozhodnutí o prosincovém snížení sazeb, ale výhled Fedu na rok 2026. Právě ten ukáže, zda bude měnová politika dostatečně uvolněná na to, aby podpořila další růst akcií i v příštím roce. Fawad Razaqzada ze společnosti StoneX upozornil, že trh zatím zůstává „opatrně konstruktivní“, ale nejistota před jednáním Fedu narůstá. V současnosti se investoři téměř shodují, že Fed sníží svou hlavní sazbu o 25 bazických bodů – CME FedWatch Tool udává pravděpodobnost 87 %. Přesto není zdaleka jasné, zda takový krok skutečně stačí k obnovení důvěry a odstartování tradiční vánoční rally.Listopad přinesl na akcie výrazné turbulence. Index S&P 500 po svém říjnovém rekordu klesl o více než 5 %, teprve během týdne kolem Díkůvzdání otočil směr a následně přidal další zisky, čímž se dostal jen 0,3 % pod své historické maximum. Podle Davea Grecska ze společnosti Aspiriant způsobily listopadový výprodej dva faktory: obavy z možného uzavření vlády a rostoucí pochybnosti ohledně udržitelnosti obchodů spojených s umělou inteligencí. Ukončení hrozby vládního shutdownu a návrat oficiálních ekonomických dat pomohly situaci uklidnit – a zároveň posílily argumenty pro snížení sazeb.Právě data z trhu práce byla podle Grecska klíčová. Ukázala mírnější dynamiku, což posílilo očekávání, že Fed skutečně přistoupí ke snížení sazeb už v prosinci. Ještě v září a říjnu tento krok vypadal mimo hru, ale konec listopadu obrátil sentiment. Grecsek však zdůrazňuje, že to nejdůležitější teprve přijde: investoři věří, že v roce 2026 uvidíme další dvě až čtyři snížení sazeb. A právě tato série kroků, nikoli prosincové rozhodnutí, by mohla stát za skutečnou vánoční rally.Bret Kenwell ze společnosti eToro upozorňuje, že zásadní bude pohled Fedu na ekonomické prognózy pro rok 2026 – zejména výhled nezaměstnanosti, inflace a úrokových sazeb. Pokud Fed potvrdí směr k dalšímu uvolňování měnové politiky, investoři mohou očekávat konec roku ve znamení růstu. Pokud však bude přístup centrální banky zdrženlivější, může být reakce trhů méně nadšená.Tento výhled navíc komplikuje i politický faktor. Předseda Fedu Jerome Powell má mandát jen do května, a prezident Donald Trump již naznačil, že plánuje brzy vybrat jeho nástupce – pravděpodobně někoho, kdo bude otevřenější rychlejšímu snižování sazeb. To může samo o sobě ovlivnit očekávání trhu a může přispět k tomu, že investoři zůstanou naladěni spíše optimisticky.Z krátkodobého hlediska však nelze ignorovat volatilitu. CNBC uvádí, že obchodníci s opcemi očekávají během středečního zasedání Fedu pohyb indexu S&P 500 o 1,3 %, což je největší předpokládaná volatilita do konce roku. George Kailas, generální ředitel společnosti Prospero.ai, varuje, že investoři by neměli podceňovat prudké pohyby: podle jeho modelů může Nasdaq během několika týdnů vzrůst o 5–10 %, ale stejně snadno se může vydat na opačnou stranu. Upozorňuje, že institucionální investoři kvůli předchozímu uzavření vlády neměli přístup k datům a museli reagovat v reálném čase, což vedlo k výraznějším denním pohybům – například po oznámení výsledků společnosti Nvidia.Chcete využít této příležitosti?Kailas také dodává, že sentiment je spíše býčí, ale investoři nesmí být příliš sebevědomí. Připomíná, že krátkodobé výprodeje mohou nastat kdykoli a že „všechno nebo nic“ přístup je pro mnoho investorů neudržitelný.Přesto dlouhodobý výhled zůstává relativně příznivý. Kenwell z eToro zdůrazňuje, že absence bezprostředních ekonomických hrozeb a očekávání pokračujícího cyklu snižování sazeb hrají ve prospěch dlouhodobě orientovaných investorů. A právě tito investoři mohou z aktuální situace těžit nejvíce.Hlavní americké indexy uzavřely týden v zeleném – Dow Jones přidal 0,5 %, S&P 500 vzrostl o 0,3 % a Nasdaq Composite o 0,9 %. Před investory nyní stojí nejen zasedání Fedu, ale i čerstvá data z trhu práce, která mohou poskytnout další vodítka pro vývoj v závěru roku.