Akcie německé společnosti Puma zažily v úterý jeden z nejsilnějších obchodních dnů za poslední roky. Titul během dne posílil až o 20 % poté, co čínská sportovní skupina Anta Sports oznámila nákup významného minoritního podílu. Trh tuto zprávu přijal jako jasný signál důvěry v budoucnost značky, která se v posledních letech potýkala se slabším růstem, tlakem na marže i restrukturalizací pod novým vedením. Pro evropské investory jde zároveň o další důkaz, že kapitál z Asie má o zavedené evropské značky stále silný zájem. Anta Sports se dohodla na odkupu 29,06% podílu ve společnosti Puma od rodiny Pinaultových za přibližně 1,5 miliardy eur, tedy zhruba 1,8 miliardy dolarů. Cena odpovídá zhruba 35 eurům za akcii a činí z Anty největšího akcionáře společnosti Puma. Přestože nejde o plné převzetí a Puma zůstává samostatnou společností s vlastním managementem, investoři transakci vnímají jako strategický zlom. Akcie sice po otevření burzy část zisků odevzdaly, stále se však obchodovaly se ziskem kolem 16 %, což je na zavedenou evropskou značku mimořádný pohyb. Zdroj: Getty Images Dohoda přichází v citlivém období pro společnost Puma. Ta se snaží znovu nastartovat prodeje a zlepšit ziskovost poté, co loni převzal vedení Arthur Hoeld, bývalý manažer společnosti Adidas. Puma v minulém roce oznámila rozsáhlý restrukturalizační plán, který zahrnuje zúžení produktového portfolia, omezení slevových akcí, posílení marketingu a snížení nákladů včetně zrušení přibližně 900 pracovních míst. Tyto kroky sice krátkodobě zatížily výsledky, ale měly vytvořit základ pro dlouhodobější oživení značky. Z pohledu analytiků dává ocenění transakce smysl. Podle odhadů je cena za podíl „rozumná“ ve srovnání s ostatními společnostmi v segmentu sportovního oblečení, zejména vzhledem k tomu, že Puma se nachází ve fázi přechodu a její ziskovost zatím zaostává. Anta tak podle odborníků kupuje globálně známou značku s bohatou historií za cenu, která odráží současné problémy, nikoli dlouhodobý potenciál. Pro Antu představuje vstup do Pumy další krok v její snaze rozšířit působnost mimo domácí čínský trh. Právě v Číně totiž čelí stále silnější konkurenci ze strany globálních hráčů, jako jsou Nike a Adidas. Puma naopak nabízí silné postavení v Evropě a Latinské Americe, zatímco v Číně a Severní Americe je její pozice slabší. Tento minimální geografický překryv vytváří prostor pro synergie, které investoři považují za jeden z hlavních přínosů celé transakce. Anta má navíc s podobnými kroky bohaté zkušenosti. V roce 2019 vedla konsorcium, které získalo společnost Amer Sports, do jejíhož portfolia patří značky Wilson, Arc’teryx, Salomon či Atomic. Právě tento případ je často uváděn jako důkaz, že čínská skupina dokáže západní značky nejen finančně stabilizovat, ale také jim pomoci s expanzí a restrukturalizací. I proto trh spekuluje, že vstup Anty může Pumě otevřít dveře k novým distribučním kanálům a rychlejšímu růstu v Asii. Pozitivní reakce akcií je o to výraznější, že Puma byla v posledních letech pod silným tlakem. Podle dostupných údajů její akcie loni klesly téměř o 50 %, mimo jiné kvůli obavám z obchodní politiky amerického prezidenta Donalda Trumpa a riziku vyšších cel, která by mohla zasáhnout spotřebitelskou poptávku. Ani letošní rok nezačal pro titul příliš optimisticky, když akcie od začátku roku mírně oslabovaly. Oznámení o vstupu strategického investora proto působí jako výrazný obrat v náladě trhu. Zdroj: Getty Images Transakce zároveň zapadá do širšího obrazu oživení globálních fúzí a akvizic. Podniky po celém světě přehodnocují své strategie v prostředí technologických změn, geopolitické nejistoty a tlaku na efektivitu. Hodnota globálních obchodů podle dostupných odhadů od loňského roku výrazně vzrostla a dosahuje jedněch z nejvyšších úrovní v historii. Firmy se snaží zúžit své zaměření, uvolnit kapitál a posílit pozice tam, kde vidí dlouhodobý růstový potenciál. Pro evropské trhy je vstup Anty do Pumy důležitým signálem. Ukazuje, že i v době geopolitických napětí a obchodních sporů zůstávají evropské značky atraktivním cílem pro zahraniční kapitál. Z pohledu investorů může jít nejen o jednorázový impuls pro akcie Pumy, ale také o připomínku, že podhodnocené společnosti s globálními značkami mohou být zajímavými kandidáty na strategické investice. Další vývoj nyní bude záviset především na tom, zda se Pumě podaří naplnit restrukturalizační plán a zda spolupráce s Antou přinese konkrétní výsledky v podobě růstu tržeb a ziskovosti. Trh zatím sází na to, že tato kombinace zkušeného strategického investora a silné evropské značky může znamenat začátek nové kapitoly.