Akcie velkých softwarových společností se v posledních měsících ocitly pod rostoucím tlakem a úterní obchodování tento trend jen potvrdilo. Klíčové body Akcie Salesforce a Adobe výrazně oslabily kvůli obavám z dopadu AI Investoři zpochybňují, zda AI skutečně podpoří růst tržeb softwarových firem Adobe čelí silné konkurenci nových kreativních AI platforem Obrat sentimentu vyžaduje několik čtvrtletí přesvědčivých výsledků Tituly, které ještě donedávna patřily k tahounům amerických indexů, nyní čelí skepsi investorů ohledně toho, zda dokážou v éře rychle se rozvíjející umělé inteligence udržet tempo růstu. Nejvýrazněji se tento posun nálady projevil u společností Salesforce a Adobe, jejichž akcie zaznamenaly jedny z největších denních poklesů v rámci indexu S&P 500. Akcie Salesforce (CRM) se během úterní seance propadly o více než šest procent, což představovalo jejich nejhorší denní výkon za řadu měsíců. Ještě hůře si vedla Adobe (ADBE) , jejíž akcie klesly o více než pět procent a dostaly se na nejnižší úroveň za více než tři roky. Tyto pohyby nelze vysvětlit jednou konkrétní zprávou, ale spíše kombinací dlouhodobějších obav, které se v investiční komunitě postupně kumulují. Klíčovým tématem je právě umělá inteligence, která je na jedné straně vnímána jako motor produktivity, na straně druhé však i jako hrozba pro tradiční softwarové obchodní modely. Investoři se stále více ptají, zda rozšíření nástrojů založených na AI nepovede ke snížení poptávky po službách, na nichž Salesforce i Adobe dlouhodobě stavěly své tržby. Automatizace, generativní nástroje a nové platformy totiž umožňují firmám i jednotlivcům dosahovat podobných výsledků s menším počtem licencí nebo s levnějšími alternativami. Přestože obě společnosti masivně investují do vlastních AI funkcí, jejich přijetí je zatím pozvolné a investoři nejsou přesvědčeni, že se tyto inovace rychle promítnou do výraznějšího růstu tržeb. Zdroj: Getty Images Negativní sentiment je patrný i při pohledu na delší časový horizont. Akcie Adobe za poslední rok ztratily více než čtvrtinu své hodnoty, zatímco akcie Salesforce odepsaly zhruba pětinu. To kontrastuje s vývojem v jiných technologických segmentech, zejména v oblasti polovodičů, kde investoři nadále sázejí na přímé příjemce boomu umělé inteligence. Podle Davida Wagnera ze společnosti Aptus Capital Advisors jde částečně o tzv. párové obchodování, kdy investoři přesouvají kapitál ze softwarových titulů do čipových společností, které jsou vnímány jako jasnější vítězové současného technologického cyklu. Další ránu náladě kolem Adobe zasadila aktualizace hodnocení ze strany analytiků. Brian Schwartz z investiční banky Oppenheimer snížil doporučení pro akcie Adobe a zároveň stáhl svou cílovou cenu. Ještě nedávno věřil, že iniciativy společnosti v oblasti umělé inteligence dokážou znovu nastartovat růst v segmentu digitálních médií. Realita roku 2025 však podle něj tato očekávání nenaplnila. Hlavním problémem je zesilující konkurence, která přichází nejen ze strany tradičních rivalů, ale i nových AI platforem zaměřených na kreativní tvorbu. Adobe tak čelí tlaku ze strany nástrojů, které jsou levnější, flexibilnější a často uživatelsky přívětivější. Tyto platformy oslovují zejména menší firmy a jednotlivce, což může postupně nahlodávat zákaznickou základnu společnosti. Analytici upozorňují, že v takto náročném provozním prostředí bude pro Adobe obtížné udržet dosavadní tempo růstu tržeb, natož jej zrychlit. V případě Salesforce je pohled analytiků o něco méně pesimistický, avšak ani zde nepanuje bezmezný optimismus. Společnost sice představila nový produkt Agentforce, který má demonstrovat praktické využití AI v oblasti řízení vztahů se zákazníky, investoři však zatím vyčkávají. Salesforce je podle některých odborníků typickým příkladem tzv. „show-me“ akcie, tedy titulu, který musí nejprve jednoznačně prokázat, že nové technologie dokáže úspěšně monetizovat. Celkově tak softwarový sektor vstupuje do fáze, kdy pouhé sliby o umělé inteligenci přestávají stačit. Jak upozorňuje Wagner, aby se negativní nálada otočila, budou muset tyto společnosti po několik čtvrtletí v řadě doručovat přesvědčivé výsledky. Teprve konkrétní čísla a stabilní růst zisků mohou investory ujistit, že tradiční softwaroví giganti dokážou v éře AI obstát a najít si své místo vedle nových technologických lídrů.