Umělá inteligence se během posledních let stala klíčovým motorem technologického sektoru i celých kapitálových trhů. Klíčové body Umělá inteligence se stává dlouhodobým strukturálním trendem, nikoli krátkodobým technologickým cyklem Nvidia (NVDA) profituje z dominantní pozice v AI výpočetní infrastruktuře a silného softwarového ekosystému TSMC (TSM) je nenahraditelným výrobním partnerem pro nejpokročilejší čipy používané v AI Obě společnosti tvoří základ AI infrastruktury, na které bude digitální ekonomika růst celé příští desetiletí To, co ještě nedávno působilo jako vzdálená vize, se dnes promítá do masivních investic do infrastruktury, datových center a polovodičů. Právě tato hluboká strukturální změna odlišuje současnou vlnu AI od předchozích technologických trendů. Nejde o krátkodobý cyklus, ale o dlouhodobý proces, který bude formovat ekonomiku i firemní zisky po mnoho let. V tomto kontextu dává smysl zaměřit se na společnosti, které nestojí pouze na jedné aplikaci nebo módním produktu, ale tvoří základní stavební kameny celé AI infrastruktury. Mezi takové firmy patří především Nvidia a Taiwan Semiconductor Manufacturing. Obě hrají zásadní roli v tom, aby se umělá inteligence mohla dále rozvíjet, škálovat a pronikat do stále širšího spektra odvětví. Nvidia jako páteř výpočetní infrastruktury AI Společnost Nvidia (NVDA) je dnes synonymem pro výpočetní výkon v oblasti umělé inteligence. Její grafické procesory se staly standardem pro trénování i provozování modelů AI a podle dostupných údajů drží přibližně 90% podíl na trhu GPU určených pro AI. Tento náskok nevznikl náhodou a není založen pouze na hardwaru. Zdroj: Shutterstock Klíčovým faktorem úspěchu je rozsáhlý ekosystém, který Nvidia vybudovala kolem svých čipů. Softwarová platforma CUDA se stala základem, na kterém byl napsán raný kód pro umělou inteligenci, a dodnes tvoří bariéru vstupu pro konkurenci. Vývojáři, výzkumníci i velké technologické firmy optimalizují své modely právě pro CUDA, což výrazně ztěžuje přechod na alternativní architektury. Vedle softwaru hraje zásadní roli také propojovací technologie NVLink, která umožňuje spojovat velké množství čipů do jednoho výpočetně silného celku. To je klíčové zejména při trénování velkých jazykových modelů, kde je potřeba masivní paralelizace výpočtů. Právě zde se ukazuje, že Nvidia nenabízí pouze čipy, ale kompletní řešení pro datová centra zaměřená na AI. Nvidia navíc aktivně posiluje svou pozici i prostřednictvím akvizic a partnerství. Nákup společnosti SchedMD, která stojí za open-source platformou Slurm, rozšiřuje její vliv v oblasti orchestrace výpočetních úloh. Slurm je široce využíván pro správu výkonných výpočetních klastrů a kontrola nad touto platformou umožňuje Nvidii optimalizovat využití vlastního hardwaru, i když samotný software zůstává otevřený. Dalším strategickým krokem je spolupráce se společností Groq. Ta vyvinula specializované čipy určené pro inferenci AI, tedy fázi, kdy modely odpovídají na dotazy uživatelů. Právě v této oblasti se postupně stává důležitějším náklad na jednu inferenci, nikoli pouze maximální výkon. Integrace těchto technologií do softwarového a síťového stacku Nvidie rozšiřuje její dosah i mimo oblast trénování modelů. Celkově tak Nvidia zůstává firmou, která má mimořádně silnou pozici v celém hodnotovém řetězci AI. Pokud bude pokračovat masivní výstavba datových center a poptávka po výpočetním výkonu, je pravděpodobné, že právě tato společnost bude i nadále jedním z hlavních příjemců tohoto trendu. TSMC jako nenahraditelný výrobní partner Zatímco Nvidia reprezentuje návrh a integraci čipů, Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM) stojí na druhém, neméně důležitém konci řetězce. Jako největší smluvní výrobce polovodičů na světě hraje TSMC klíčovou roli ve výrobě nejpokročilejších čipů, včetně GPU určených pro umělou inteligenci. Zdroj: Shutterstock Výroba špičkových polovodičů je extrémně náročný proces, který vyžaduje nejen obrovské kapitálové investice, ale i dlouholeté know-how. Právě zde má TSMC výrazný náskok. Konkurenti se potýkají s problémy při dosahování vysoké výtěžnosti u nejpokročilejších výrobních procesů. To potvrzují i informace o tom, že Nvidia se po testování rozhodla nepokračovat ve využívání výrobního procesu Intel 18A. Další velký hráč, Samsung, se podle dostupných údajů potýkal s výtěžností natolik, že se více zaměřil na paměťové čipy s vysokou šířkou pásma. To však není oblast, ve které by přímo konkuroval TSMC v produkci logických čipů pro AI. Výsledkem je situace, kdy se TSMC stala prakticky nepostradatelným partnerem pro výrobce špičkových procesorů. TSMC úzce spolupracuje se svými zákazníky na zmenšování výrobních uzlů a zvyšování kapacit. Bez této spolupráce by firmy jako Nvidia nebyly schopny vyrábět své čipy ve velkém měřítku a uspokojit rostoucí poptávku. Právě proto je TSMC jedním z nejdůležitějších článků celé infrastruktury AI, a to bez ohledu na to, kteří konkrétní návrháři čipů nakonec získají větší podíl na trhu. Společnost sama očekává, že poptávka po čipech pro umělou inteligenci poroste v následujících letech tempem přes 40 % ročně (CAGR). V reakci na tuto dynamiku plánuje zvyšovat ceny svých služeb, včetně výrazného zdražení v roce 2026. To naznačuje nejen silnou poptávku, ale také vyjednávací pozici, kterou si TSMC díky své technologické převaze vybudovala. Proč právě tyto dvě firmy dávají dlouhodobý smysl Při pohledu na horizont deseti let je klíčové odlišit společnosti, které profitují z krátkodobé popularity AI, od těch, které tvoří nezbytnou infrastrukturu celého ekosystému. Nvidia i TSMC patří do druhé skupiny. Nvidia dominuje v oblasti výpočetního výkonu a softwarových nástrojů, které umožňují AI modely trénovat a provozovat. TSMC je zase základním pilířem výroby, bez kterého by žádný z těchto čipů nemohl vzniknout. Obě firmy jsou tak propojeny nejen obchodně, ale i strategicky, a jejich úspěch je úzce svázán s pokračujícím rozvojem umělé inteligence jako takové. Z dlouhodobého investičního pohledu je důležité, že ani jedna z těchto společností nestojí na jediné aplikaci nebo módním trendu. Jejich role je strukturální. A právě to z nich činí kandidáty na akcie, které lze koupit a držet i v příštím desetiletí, pokud bude AI nadále expandovat tak, jak se dnes očekává.