Výsledková sezona velkých amerických bank pokračuje a tentokrát přinesla výrazně pozitivní signál ze strany Goldman Sachs. Goldman Sachs výrazně překonal odhady zisku díky silnému obchodování s akciemi Obchodování a investiční bankovnictví těžily z vyšší aktivity institucionálních investorů Správa aktiv překonala očekávání navzdory slabším výnosům ze soukromých investic Prodej Apple Card snížil tržby, ale zlepšil dlouhodobou strukturu podnikání Investiční banka ve čtvrtém čtvrtletí výrazně překonala očekávání analytiků na úrovni zisku, a to především díky mimořádně silným výsledkům v oblasti obchodování s akciemi, správy aktiv a majetku. Přestože celkové tržby meziročně mírně klesly, struktura výnosů ukazuje, že tradiční wallstreetský model Goldman Sachs v současném tržním prostředí funguje velmi dobře. Banka oznámila zisk ve výši 14,01 dolaru na akcii, zatímco analytici podle konsenzu LSEG očekávali zhruba 11,67 dolaru. Čistý zisk tak meziročně vzrostl o 12 % na 4,62 miliardy dolarů. Tento výsledek navíc nezahrnoval jednorázový zisk 46 centů na akcii, který Goldman Sachs již dříve oznámil v souvislosti s prodejem podnikání Apple Card. Z pohledu investorů jde tedy o velmi kvalitní výsledek tažený jádrovými aktivitami banky. Celkové tržby ve čtvrtém čtvrtletí dosáhly 13,45 miliardy dolarů, což představuje meziroční pokles o 3 %. Banka tento vývoj přičítá především prodeji portfolia úvěrů Apple Card společnosti JPMorgan Chase a předčasnému ukončení spolupráce s technologickým gigantem Apple. Tento strukturální krok sice krátkodobě snížil tržby, ale zároveň odstranil méně ziskovou část podnikání, která dlouhodobě zatěžovala výsledky banky. Klíčovým tahounem čtvrtletí se opět stalo obchodování s akciemi. Tržby z této oblasti meziročně vzrostly o výrazných 25 % na 4,31 miliardy dolarů, což bylo přibližně o 610 milionů dolarů více, než očekával tržní konsenzus StreetAccount. Goldman Sachs těžil zejména ze zvýšené aktivity hedgeových fondů a institucionálních investorů, kteří ve volatilním prostředí více využívali financování obchodů a derivátové produkty. Silný výkon zaznamenalo také obchodování s dluhopisy, měnami a komoditami. Tržby z této oblasti vzrostly o 12 % na 3,11 miliardy dolarů a překonaly očekávání zhruba o 180 milionů dolarů. Významnou roli zde sehrály sázky spojené s úrokovými sazbami a komoditními trhy, které zůstávají citlivé na geopolitické napětí a změny měnové politiky. Pozitivní vývoj pokračoval i v investičním bankovnictví. Poplatky vzrostly meziročně o 25 % na 2,58 miliardy dolarů, a to díky vyšší aktivitě v oblasti fúzí, akvizic a upisování dluhopisů. Banka navíc uvedla, že objem nevyřízených transakcí na konci roku vzrostl oproti třetímu čtvrtletí, což je důležitý signál pro vývoj příjmů v roce 2026. Správa aktiv a majetku přinesla tržby ve výši 4,72 miliardy dolarů, což je meziročně téměř beze změny, ale přibližně o 270 milionů dolarů nad očekáváním trhu. Vyšší poplatky plynoucí z rostoucího objemu spravovaných aktiv dokázaly vykompenzovat nižší výnosy ze soukromých investic a ztráty z podílů ve veřejně obchodovaných společnostech. Negativní výjimkou zůstala divize platformových řešení, kde banka zaznamenala čtvrtletní ztrátu 1,68 miliardy dolarů. O rok dříve přitom tato jednotka vykázala zisk. Hlavní příčinou byl právě odchod Apple Card, který se na výsledcích této části podnikání významně podepsal. Generální ředitel David Solomon ve svém komentáři zdůraznil, že banka nadále vnímá silný zájem klientů napříč všemi klíčovými oblastmi a očekává další zrychlení aktivity v roce 2026. Goldman Sachs (GS) zároveň naznačil, že díky oživení kapitálových trhů a možné deregulaci odvětví může v blízké budoucnosti překonat své dlouhodobé cíle v oblasti návratnosti kapitálu i efektivity. Navzdory velmi silným výsledkům reagovaly akcie banky v předobchodní fázi poklesem o více než 2 %, což lze přičíst spíše vybírání zisků po předchozím růstu než zklamání z hospodaření. Z dlouhodobého investičního pohledu však čísla potvrzují, že Goldman Sachs patří mezi nejlépe připravené instituce na další fázi cyklu kapitálových trhů.