Klíčové body Hlavní brzdou pro kryptoměny je napjatá globální likvidita, nikoliv samotné úrokové sazby Zlato těží z oslabujícího dolaru a přitahuje kapitál investorů hledajících bezpečí místo Bitcoinu Přeměna Bitcoinu na institucionální aktivum snížila volatilitu, která dříve lákala retailové obchodníky Významná rotace kapitálu zpět by mohla rychle zvrátit současnou slabší výkonnost trhu   Investoři do kryptoměn čelí rostoucí frustraci ohledně nedávného tržního chování Bitcoinu , konkrétně jeho slabší výkonnosti ve srovnání s drahými kovy. Přestože mnozí pozorovatelé věří, že makroekonomické prostředí by mělo být digitálním aktivům nakloněno, Bitcoin zaostává za zlatem. Podle Thomase Perfuma, globálního ekonoma burzy Kraken, není hlavním faktorem potlačujícím kryptoměnové trhy současné úrokové prostředí, ale spíše stav globální likvidity. Perfumo označuje napjaté podmínky globální likvidity za kritickou zátěž, která brzdí kryptoměnový sektor. Zatímco účastníci trhu často vyhlížejí snižování úrokových sazeb jako signál pro potenciální růst rizikových aktiv, Perfumo tvrdí, že samotné snížení sazeb se ukázalo jako nedostatečné k odemknutí silnějšího růstu Bitcoinu. Zdůrazňuje, že úrokové sazby představují pouze jednu složku širších podmínek. V důsledku toho, i přes zavádění nižších sazeb, zůstává zastřešující faktor s největším vlivem na výkonnost trhu – tedy fakt, že globální likvidita zůstává restriktivní. Na první pohled se současné ekonomické pozadí zdá pro Bitcoin příznivé. Historicky se aktivům, která jsou vnímána jako zajištění proti politické nestabilitě a znehodnocování měny, daří dobře během období zvýšené geopolitické nejistoty a klesajících sazeb. Avšak role Bitcoinu jako zajištění se v očích opatrných účastníků trhu během tohoto cyklu znovu nepotvrdila. Místo toho má tato třída aktiv potíže získat zpět dynamiku, i když tradiční hybné síly pro alternativní aktiva zůstávají na finanční scéně přítomny. Na rozdíl od problémů v prostoru digitálních aktiv zlato nadále těží z měnícího se sentimentu investorů a příznivých makroekonomických podmínek. Perfumo poznamenává, že zlato historicky profituje, když je oslabující americký dolar, což je trend, který aktuálně podporuje tento drahý kov. Výsledkem je, že zlato úspěšně absorbovalo kapitálové toky od investorů, kteří v současném prostředí upřednostňují stabilitu. Tito investoři citliví na riziko prozatím obcházejí Bitcoin ve prospěch tradičních aktiv bezpečného přístavu. Kromě vnějších ekonomických faktorů poukazuje Perfumo na vnitřní kulturní přechod probíhající přímo na trhu s Bitcoinem. Naznačuje, že Bitcoin je v procesu dozrávání v aktivum institucionální kvality. Tento vývoj vedl k snížení volatility, která dříve tento trh charakterizovala. Ačkoliv tato nižší volatilita signalizuje dospělost, zároveň snížila přitažlivost pro drobné obchodníky, které historicky lákaly prudké cenové výkyvy Bitcoinu. Perfumo zdůrazňuje, že tato změna charakteru trhu není nutně trvalým stavem, ale spíše jde o přechodnou fázi vyžadující trpělivost, než se trh přizpůsobí svému novému institucionálnímu profilu.Chcete využít této příležitosti? Při pohledu do budoucna ekonom naznačuje, že současné tržní podmínky by se mohly rychle změnit. Uvádí, že jakýkoli významný přesun kapitálu zpět k digitálním aktivům by mohl vynutit rychlé přehodnocení relativní výkonnosti. Dále Perfumo naznačuje, že převládající cynismus mezi investory může připravovat půdu pro ostřejší obrat, který by mohl trh zaskočit, pokud se toky kapitálu vrátí do kryptoměnového sektoru.