Kam bude směřovat AI moloch nadále? KEYPOINT1 KEYPOINT2 KEYPOINT3 KEYPOINT4 Nvidia (NVDA) patří v posledních letech mezi největší vítěze akciového trhu. Od chvíle, kdy se umělá inteligence dostala do centra pozornosti investorů, její akcie vzrostly o více než 800 % během tří let. Firma si vybudovala dominantní postavení na trhu čipů pro AI a pravidelně vykazuje mimořádně silný růst tržeb. Takový příběh přirozeně přitahuje investory orientované na růst. Zároveň ale vyvolává otázku načasování. Když akcie výrazně posílí, investoři řeší, zda už není pozdě, nebo zda se blíží další vhodná příležitost. Jedním z konkrétních momentů je zveřejnění výsledků hospodaření, které má Nvidia naplánované na 25. února po uzavření trhu. Otázka tedy zní: dává smysl nakupovat akcie právě před tímto datem? Silné výsledky, ale ne vždy silná reakce akcií V posledním roce Nvidia pokračovala v působivých výsledcích. Firma čtvrtletí za čtvrtletím reportovala velmi rychlý růst tržeb a udržela si hrubou marži nad 70 %. To je úroveň ziskovosti, která je v polovodičovém sektoru mimořádná. Konkurence v oblasti AI čipů sice také roste, ale podle dostupných údajů to nenarušilo vedoucí pozici Nvidie. Poptávka po AI čipech je natolik silná, že na trhu existuje prostor pro více hráčů. Čipy Nvidie se staly klíčovou součástí hlavních AI platforem. Přesto nebyl vývoj akcií lineární. Koncem loňského roku se objevily obavy z možné AI bubliny. Ty dočasně zatížily nejen Nvidii, ale i další lídry v tomto segmentu. Investoři začali citlivě sledovat tempo výdajů na AI infrastrukturu a jakékoli náznaky zpomalení. Současně ale zprávy od velkých technologických firem nenaznačují ústup z investic do AI. Naopak pokračují významné výdaje do infrastruktury. To se promítá do silné poptávky po čipech i cloudových službách. I díky tomu se řada AI akcií, včetně Nvidie, odrazila z listopadových minim. Signály z dodavatelského řetězce Určitou podporu optimismu přinesly i výsledky klíčového partnera, společnosti Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC), která vyrábí čipy pro Nvidii. Tato firma oznámila výnosy nad očekáváním analytiků. Výsledky dodavatelů jsou často vnímány jako nepřímý signál o poptávce v celém odvětví. Silná čísla tak naznačují, že zájem o pokročilé čipy zůstává vysoký. To ale samo o sobě neodpovídá na otázku, jak se zachová cena akcií Nvidie bezprostředně po výsledcích. Co říká historie po výsledcích Pohled do historie ukazuje zajímavý vzorec. Za posledních 11 čtvrtletí akcie Nvidie v týdnu po zveřejnění výsledků šestkrát klesly a pětkrát vzrostly. Jinými slovy, reakce byla téměř vyrovnaná. Ještě výraznější je pohled na posledních šest čtvrtletí. V tomto období akcie po výsledcích vzrostly pouze jednou – o 5 % po výsledcích za první čtvrtletí fiskálního roku 2026. V ostatních případech následoval pokles: 2Q FY2025: −15 % 3Q FY2025: −7 % 4Q FY2025: −10 % 1Q FY2026: +5 % 2Q FY2026: −6 % 3Q FY2026: −3 % Z těchto dat plyne důležitý závěr: ani velmi silné výsledky automaticky neznamenají krátkodobý růst akcií. Nvidia v posledních dvou letech opakovaně překonávala odhady a dosahovala rekordních tržeb, přesto akcie po výsledcích často oslabily. Historie tedy nenaznačuje, že by nákup těsně před výsledky systematicky přinášel výhodu. Načasování versus dlouhodobý horizont Z dostupných údajů vyplývá, že krátkodobé načasování kolem výsledků nemusí být klíčové. Reakce trhu jsou proměnlivé a obtížně předvídatelné. Výsledky mohou být skvělé a akcie přesto krátkodobě klesnou. Zároveň platí, že z dlouhodobého pohledu ztrácejí jednotlivé krátkodobé pohyby na významu. Pokud investor drží akcii kvalitní společnosti po delší dobu, jednorázové výkyvy se v širším horizontu rozmělní. U Nvidie je investiční příběh postavený na dlouhodobém růstu trhu s AI a na její pozici v tomto ekosystému. V tomto kontextu je důležitější celkový vývoj firmy než reakce na jeden výsledkový den. Historická data tak spíše podporují myšlenku, že není nutné spěchat s nákupem před konkrétním datem. Rozumnější přístup může spočívat v posouzení ocenění a dlouhodobého potenciálu. Z uvedených informací vyplývá, že nákup nyní nebo po 25. únoru sám o sobě neurčuje dlouhodobý výsledek investice. Klíčový zůstává horizont a víra v pokračující růst firmy v oblasti AI.