V posledních letech dominoval investorským debatám především boom kolem infrastruktury umělé inteligence, zejména v oblasti polovodičů, datových center a hardwaru. Softwarový sektor by se v roce 2026 mohl stát novým tahounem trhu Microsoft těží z monetizace AI prostřednictvím cloudu a aplikací Oracle profituje z masivní poptávky po AI infrastruktuře a databázích ServiceNow sází na správu AI agentů a automatizaci pracovních toků Tento trend přinesl mimořádné zhodnocení akcií výrobců čipů, zatímco softwarový sektor zůstával relativně stranou zájmu. Rok 2026 by však mohl znamenat zásadní obrat. Podle analytiků předních investičních domů se právě software může stát dalším významným tahounem technologických trhů, a to zejména v segmentech, které propojují umělou inteligenci, cloud a správu dat. Rozdíl ve výkonnosti byl v uplynulém roce velmi výrazný. Akcie polovodičových společností zaznamenaly prudký růst, zatímco softwarové tituly zaostávaly. Tento nepoměr však podle analytiků vytváří prostor pro takzvaný návrat softwaru, tedy období, kdy se investoři začnou více zaměřovat na společnosti, které dokážou monetizovat AI nikoli skrze hardware, ale skrze aplikace, platformy a správu komplexních systémů. Analytici ze společností Goldman Sachs a Deutsche Bank se shodují, že klíčovou roli mohou sehrát společnosti zaměřené na infrastrukturní software. Jde o software, který řídí hardware, data a pracovní toky napříč firmami. Do této skupiny podle nich jednoznačně patří společnosti Microsoft (MSFT) , Oracle (ORCL) a ServiceNow (NOW) , které mají silné postavení u velkých podnikových zákazníků a přímý přístup k rozpočtům na digitalizaci a umělou inteligenci. Společnost Microsoft je podle Goldman Sachs nejatraktivnějším titulem v oblasti AI infrastruktury. Hlavním důvodem je její cloudová platforma Azure, která nabízí široké možnosti zpeněžení rostoucí poptávky po výpočetním výkonu a datových službách. Analytici očekávají, že Azure v roce 2026 překoná dosavadní odhady tržeb, a to díky flexibilní kapacitě datových center, která lze efektivně přizpůsobovat různým typům AI úloh a zákazníkům. Tato „zaměnitelnost“ kapacity je klíčovou konkurenční výhodou v době, kdy se AI projekty rychle vyvíjejí. Vedle cloudu si Microsoft upevňuje pozici i v aplikační vrstvě. Produkty Agent 365 a Foundry umožňují firmám vytvářet vlastní AI agenty s jasně definovanými pravidly správy a zabezpečení. To staví Microsoft do role klíčového koordinátora, který propojuje jednotlivé chatboty, datové zdroje a podnikové aplikace do jednoho funkčního celku. Právě tato schopnost synchronizace může být z dlouhodobého pohledu významným zdrojem růstu. Ještě silnější růstový příběh však podle analytiků nabízí Oracle. Společnost je označována za jednu z nejlepších voleb v celém softwarovém sektoru. Podle Deutsche Bank dosáhl budoucí objem kontraktů Oracle hodnoty přesahující 500 miliard dolarů, což z ní činí jednoho z lídrů v oblasti nasazování AI infrastruktury ve velkém měřítku. Oracle Cloud Infrastructure se podle Goldman Sachs dostala do bodu zlomu, kdy se silná poptávka po AI pracovních úlohách začíná naplno promítat do růstu tržeb. Unikátní databázová architektura Oracle, navržená pro rychlou a efektivní komunikaci mezi servery, je zvláště vhodná pro datově náročné AI aplikace. Kromě toho Oracle těží i z pokračující migrace podnikových dat do cloudu, což znamená, že růst firmy není závislý pouze na umělé inteligenci. Analytici se domnívají, že investoři stále podceňují tempo růstu tržeb Oracle mimo samotnou cloudovou infrastrukturu. Třetím významným hráčem je ServiceNow, společnost specializující se na řízení pracovních toků a automatizaci procesů. Goldman Sachs očekává, že ServiceNow bude schopna udržet organický růst tržeb kolem 20 % ročně až do roku 2029. Klíčovým produktem je takzvaná AI Control Tower, která umožňuje centrální správu a dohled nad AI agenty napříč celou organizací, a to i v prostředí s více dodavateli. Právě koordinace a řízení AI agentů je oblast, kde může podle analytiků vzniknout mimořádná hodnota. ServiceNow se navíc snaží posílit svou pozici akviziční strategií. Plánovaná akvizice společnosti Armis v oblasti kyberbezpečnosti má rozšířit nabídku o bezpečnostní prvky založené na datech v reálném čase. Integrace těchto informací do automatizovaných pracovních toků by mohla vytvořit nový produktový cyklus a dále zvýšit atraktivitu platformy. Celkově se tak rýsuje scénář, kdy se pozornost investorů začne přesouvat od čisté AI infrastruktury k softwarovým společnostem, které dokážou umělou inteligenci efektivně řídit, monetizovat a integrovat do každodenního fungování firem. Microsoft, Oracle a ServiceNow mají v tomto směru výjimečně silnou výchozí pozici.