Pár GBP/USD v roce 2025 posílil o 6,5 %, primárně díky výraznému oslabení amerického dolaru Kurz se z 15měsíčního minima 1,2100 vyšplhal až na čtyřleté maximum na úrovni 1,3790 Výhled na rok 2026 je opatrný a další zisky libry jsou kvůli limitům poklesu dolaru nejisté Britská inflace klesla v listopadu na 3,2 % a na jaře by se měla přiblížit 2% cíli centrální banky   Měnový pár GBP/USD si v roce 2025 připsal solidní zisk ve výši 6,5 %. Při bližším pohledu na fundamentální data je však zřejmé, že tento růst byl tažen spíše slabostí amerického dolaru než výraznou silou britské libry. To potvrzuje i smíšená výkonnost libry vůči ostatním hlavním měnám. Vzhledem k otázkám, jak hluboko ještě může dolar klesnout, může mít měnový pár GBP/USD v roce 2026 potíže zopakovat takto silný rok. Dolarový index se během roku 2025 propadl o 10 %, což představuje jeho nejhorší roční výkon od roku 1979. Mezitím libra oslabila o 5 % vůči euru a o 6 % vůči švýcarskému franku, ačkoli vůči australskému dolaru zůstala beze změny a proti japonskému jenu posílila. Pár GBP/USD vzrostl z 15měsíčního minima na úrovni 1,21 až na čtyřleté maximum 1.3790 dosažené 1. července, než došlo k letní konsolidaci. Ekonomický výhled Spojeného království a kroky BoE Britská inflace v listopadu zpomalila na 3,2 % meziročně, což bylo výraznější ochlazení, než se čekalo po zářijovém vrcholu na 3,8 %. Ačkoliv inflace zůstává 1,2 % nad 2% cílem Bank of England (BoE), centrální banka očekává, že se k cíli přiblíží příští jaro. Trh práce však vykazuje známky oslabení. Míra nezaměstnanosti vzrostla na 5,1 %, což je téměř pětileté maximum, a růst mezd zpomalil na 4,6 %. HDP Spojeného království ve třetím čtvrtletí vzrostl o 0,1 %, což je pokles oproti 0,3 % ve druhém čtvrtletí. Podle OECD se očekává růst o 1,2 % v roce 2026. Z pohledu měnové politiky Bank of England v roce 2025 snížila úrokové sazby čtyřikrát, čímž se základní sazba dostala na aktuální úroveň 3,75 %. Na posledním zasedání roku přijala BoE opatrný tón, přičemž guvernér varoval, že prostor pro další snižování je omezený, jelikož se sazby blíží neutrální úrovni. Trh aktuálně naceňuje další snížení o 25 bazických bodů na konečnou úroveň 3,5 %. Pokud by inflace klesala rychleji, mohla by sazba do konce roku 2026 klesnout až na 3 %, což by mohlo libru dostat pod tlak. Fiskální obavy se po listopadovém rozpočtu zmírnily, když ministryně financí Rachel Reeves uklidnila trhy větším manévrovacím prostorem, než se čekalo. Politická nestabilita však zůstává rizikem, jelikož premiér Keir Starmer čelí tlaku a případný neúspěch v místních volbách v květnu 2026 by mohl ohrozit jeho vedení. Situace v USA a politika Fedu Americká ekonomika vysílá smíšené signály. Údaje o HDP za druhé čtvrtletí ukázaly růst anualizovaným tempem 3,8 % a očekává se, že třetí čtvrtletí přinese růst 3,2 %. Nicméně trh práce slábne. Listopadový report non-farm payrolls ukázal přírůstek pouze 64 tisíc pracovních míst po ztrátě 105 tisíc v říjnu, přičemž míra nezaměstnanosti stoupla na 4,6 %. Jádrová inflace v USA vzrostla v listopadu o 2,6 %, což je méně než prognózovaných 3 %. Federální rezervní systém snížil v roce 2025 sazby třikrát, čímž se dostaly do pásma 3,5 % – 3,75 %. Dot plot prognóza Fedu naznačuje v roce 2026 pouze jedno snížení sazeb, zatímco trh očekává dvě. Důležitým faktorem bude také jmenování nového předsedy Fedu Donaldem Trumpem, který by měl být oznámen začátkem ledna a pravděpodobně bude preferovat nižší úrokové sazby. Závěrečný výhled pro GBP/USD Silná výkonnost GBP/USD v roce 2025 byla z velké části tažena slabostí dolaru, nikoliv plošnou silou libry. Zpomalující britská inflace a ochlazující se trh práce dávají Bank of England prostor pro další snižování sazeb, zatímco pomalý růst a fiskální křehkost mohou omezovat potenciál růstu libry. Na druhé straně výhled pro USA závisí na tom, zda slabší data z trhu práce povedou Fed k agresivnějšímu snižování sazeb. Ačkoli výrazně silnější dolar se nejeví jako pravděpodobný, měnový pár GBP/USD může mít potíže s dalším výrazným posilováním bez jasnějších domácích prorůstových impulsů.