Globální akciové trhy vstoupily do nového týdne v opatrném režimu, přičemž hlavní pozornost investorů se znovu soustředí především na dění ve Spojených státech. Americké trhy zůstávají citlivé na obchodní rétoriku a politickou nejistotu Výroky Donalda Trumpa nadále zvyšují nervozitu investorů Posílení japonského jenu zasáhlo asijské exportéry a stáhlo dolů index Nikkei Zlato a stříbro posilují díky zvýšenému zájmu o bezpečná aktiva Právě americké trhy totiž určují tempo a náladu napříč světovými burzami a aktuální kombinace geopolitických rizik, obchodních sporů a měnové politiky vytváří prostředí, které investory nutí k vyšší obezřetnosti. Vývoj v Asii, kde většina indexů oslabovala, je tak spíše odrazem amerických faktorů než lokálních fundamentů. V USA panovala na začátku týdne nervozita zejména kvůli přetrvávající nejistotě ohledně celní politiky administrativy prezidenta Donalda Trumpa. Americké akciové futures mírně klesaly a naznačovaly opatrný start obchodování na Wall Street. Futures na index S&P 500 i na Dow Jones Industrial Average odepisovaly zhruba tři desetiny procenta, což odráželo nervozitu investorů z možného dalšího vyostření obchodních vztahů mezi USA a jejich partnery. Pozornost investorů přitáhly především výroky Donalda Trumpa směrem ke Kanadě. Americký prezident hrozil zavedením až 100% cla na kanadské zboží, pokud by Ottawa uzavřela dohodu o volném obchodu s Čínou. Kanadský premiér Mark Carney však tyto spekulace odmítl a uvedl, že Kanada takovou dohodu neplánuje. Přesto samotná rétorika Bílého domu stačila k tomu, aby na trzích znovu vzrostla averze k riziku, což je v posledních měsících opakující se scénář. Obchodní vztahy mezi USA, Kanadou a Čínou zůstávají složité. Kanada v minulém roce následovala Spojené státy a zavedla vysoká cla na čínské elektromobily, ocel a hliník, na což Peking reagoval výraznými dovozními daněmi na kanadské zemědělské a potravinářské produkty. Aktuální obrat Ottawy, která část cel zrušila výměnou za vstřícnější přístup Číny, navíc naznačuje, že globální obchodní prostředí zůstává nestabilní a obtížně předvídatelné. Pro investory to znamená vyšší riziko náhlých tržních pohybů, zejména u cyklických sektorů a exportně orientovaných společností. Americké akciové indexy zakončily minulý týden smíšeně. Index S&P 500 sice v pátek mírně posílil, ale přesto zaznamenal druhý týden po sobě s drobnou ztrátou. Dow Jones oslabil výrazněji, zatímco technologický Nasdaq dokázal mírně růst. Negativní náladu na Wall Street umocnil prudký pokles akcií společnosti Intel (INTC) , které se propadly o 17 % a zatížily celý technologický sektor. To je pro investory další připomínka, že i velké a zavedené společnosti mohou v prostředí zvýšené nejistoty čelit náhlým výkyvům. Do hry navíc vstupuje i měnová politika. Další zasedání amerického Federálního rezervního systému proběhne ve středu a trh očekává, že úrokové sazby zůstanou beze změny. Přesto investoři bedlivě sledují každý náznak možného budoucího posunu, protože právě očekávání ohledně sazeb má zásadní vliv na ocenění akcií, dluhopisů i měn. Tento americký kontext se výrazně promítl i do vývoje na asijských trzích. Většina asijských akcií v pondělí klesala, přičemž hlavním faktorem byl pohyb na měnovém trhu. Japonský jen posílil vůči americkému dolaru, což vyvolalo výprodej akcií exportně orientovaných společností. Index Nikkei 225 se propadl o téměř dvě procenta a výrazně ztrácely zejména velké průmyslové podniky, včetně automobilky Toyota. Silnější jen je pro japonské exportéry problémem, protože snižuje hodnotu zahraničních tržeb po přepočtu do domácí měny. Přestože dolar v posledních měsících vůči jenu posiloval, nedávné výroky představitelů Japonska i USA o možné podpoře japonské měny vedly k jeho rychlému zpevnění. Pro investory v Asii to znamenalo impuls k realizaci zisků, zejména u titulů, které v předchozím období těžily z oslabené měny. V dalších částech Asie byl vývoj smíšenější. Jihokorejský index Kospi klesl, zatímco čínské akcie zaznamenaly jen mírné změny. Hongkongský Hang Seng nepatrně oslabil, zatímco index v Šanghaji mírně posílil. Regionální rozdíly ale nic nemění na celkovém obrazu, kdy asijské trhy zůstávají silně závislé na signálech z USA, ať už jde o obchodní politiku, měnový vývoj nebo sentiment investorů. Zajímavý vývoj byl patrný také na komoditních trzích. Zlato výrazně posílilo a přiblížilo se k hranici 5 100 dolarů za unci, zatímco stříbro zaznamenalo ještě dynamičtější růst. Investoři tak znovu potvrzují, že v období geopolitické a ekonomické nejistoty hledají bezpečnější alternativy k akciím. Ropa naopak zůstává relativně stabilní, což naznačuje vyvážený vztah mezi obavami o globální růst a očekáváním stabilní poptávky.