Klíčové body Noví velrybí investoři drží kryptoměny za 130 miliard dolarů a překonali tak staré velryby se 126 miliardami Americké spotové ETF nashromáždily kapitál ve výši 116,59 miliardy dolarů, což tvoří 6,5 % tržní kapitalizace Noví investoři čelí nerealizované ztrátě 6 miliard dolarů při průměrné nákupní ceně blízko 98 000 dolarů Společnost Twenty One Capital vlastní 43 514 Bitcoinů v hodnotě 3,91 miliardy dolarů   Složení největších držitelů Bitcoinu prochází zásadní změnou, kdy se přesouvá od prvotních osvojitelů k nové třídě institucionálních investorů s velkým kapitálem. Tento přechod ve vlastnické struktuře představuje významnou změnu v dynamice tržní síly. Podle údajů společnosti CryptoQuant upozorňuje na tuto výměnu stráží specifická metrika: „nové velryby“, definované jako investoři držící více než 1 000 BTC po dobu kratší než 155 dní, oficiálně překonaly držby dlouhodobých „starých velryb“. Data naznačují, že tito noví účastníci nyní kontrolují Bitcoin v hodnotě 130 miliard dolarů, čímž předstihli 126 miliard dolarů držených starší kohortou. Tuto nastupující skupinu těžkých vah netvoří jednotliví technologičtí nadšenci nebo raní těžaři, ale spíše velké korporátní subjekty a fondy. Mezi nimi vynikají firmy jako MicroStrategy a Twenty One Capital. Rozsah kapitálu nasazeného těmito subjekty je historický. Například jen americké spotové Bitcoin ETF produkty nashromáždily toto digitální aktivum v hodnotě 116,59 miliardy dolarů. Pro představu, tato aktiva v ETF nyní představují 6,5 % celkové tržní kapitalizace Bitcoinu, která činí 1,8 bilionu dolarů. Mezi firemními držiteli se jako významný hráč etablovala společnost Twenty One Capital. Údaje z webu Bitcoin Treasuries naznačují, že firma drží 43 514 BTC, což je zásoba v hodnotě přibližně 3,91 miliardy dolarů, díky čemuž je třetím největším korporátním držitelem. Strategie stojící za těmito akvizicemi se jeví jako agresivní a dlouhodobá. V prosincovém rozhovoru pro CNBC generální ředitel Twenty One Capital Jack Mallers objasnil pozici firmy s tím, že nechtějí, aby je trh oceňoval pouze jako rezervní aktivum. Zdůraznil záměr získat co nejvíce Bitcoinu. Tento masivní příliv institucionálního kapitálu však přichází se značným finančním tlakem. Zatímco poptávka je vysoká, vstupní cena pro mnoho těchto nových velkých investorů je strmá. Průměrná nákladová báze této nové kohorty se pohybuje blízko 98 000 dolarů. Vzhledem k tomu, že se Bitcoin obchoduje kolem 90 000 dolarů, jsou tyto rozsáhlé držby v současnosti ve ztrátě. V důsledku toho existuje zhruba 6 miliard dolarů v nerealizovaných ztrátách soustředěných právě mezi těmito velkými, novými investory. Tento nepoměr mezi pořizovací cenou a aktuální tržní hodnotou vytváří složité prostředí.Chcete využít této příležitosti? Zatímco strategičtí akumulátoři často vnímají poklesy cen jako příležitosti k nákupu, rozsah těchto ztrátových pozic by mohl tlačit na jiné velryby v rámci stejné skupiny, aby prodávaly, což by vytvářelo protivítr býčím trendům. Allen Ding, vedoucí výzkumu ve společnosti Bitfire, popsal pro Decrypt současné tržní prostředí jako „brutální období výměny žetonů a testování důvěry“. Ding analyzuje tento posun nejen jako bitvu mezi dlouhými a krátkými pozicemi, ale jako „mezigenerační přesun žetonů“. Poznamenává, že likvidita migruje od spekulantů a starých velryb vybírajících zisky do rukou takzvaných „silných nových velryb“ neboli strategických institucí. Podle Dinga sleduje tento specifický typ kapitálu alokační strategii „čistě long-only“. Tito investoři se obvykle vyhýbají krátkodobým mechanismům stop-loss a vykazují přirozenou necitlivost vůči ceně, a to i uprostřed přetrvávajících tržních výkyvů a volatility.