Společnost Joby Aviation se v posledních letech stala jedním z nejviditelnějších jmen v rychle se rozvíjejícím segmentu elektrických letadel s vertikálním vzletem a přistáním (eVTOL). Klíčové body Joby Aviation (JOBY) nabízí atraktivní eVTOL příběh, ale zůstává ve fázi rané a rizikové komercializace Kraken Robotics (KRKNF) už dnes generuje tržby, roste rychlým tempem a je zisková Ocenění Krakenu je výrazně nižší než u Joby, přesto má hmatatelné finanční výsledky Podmořské technologie Krakenu mohou nabídnout vyváženější poměr růstu a rizika Příběh městské letecké mobility, tichých elektrických strojů a rychlé přepravy nad přetíženými městy přitahuje investory po celém světě. Právě tento příběh pomohl Joby (JOBY) dosáhnout tržní kapitalizace blížící se 14 miliardám dolarů, přestože je firma stále na začátku své komerční cesty. Vedle atraktivního příběhu je však nutné vnímat i rizika. Joby teprve začíná vykazovat významnější tržby a její budoucí úspěch závisí na řadě faktorů, včetně regulatorních schválení, technologické spolehlivosti a schopnosti rozjet komerční provoz ve velkém měřítku. Právě v tomto kontextu se nabízí otázka, zda v oblasti technologií nové generace neexistují méně okázalé, ale fundamentálně silnější investiční příležitosti. Jednou z nich je kanadská společnost Kraken Robotics (KRKNF) , která působí v odlišném, avšak strategicky významném segmentu – podmořských technologiích pro obranu, průzkum a průmysl. Joby Aviation: silný příběh, ale vysoká míra nejistoty Joby Aviation vstoupila na burzu v roce 2021 prostřednictvím fúze se SPAC a od té doby prošla výraznými cenovými výkyvy. Navzdory vysoké volatilitě se akcie aktuálně obchodují přibližně o 53 % výše, než byla jejich cena po uzavření trhu v den po dokončení fúze. Tento vývoj ukazuje, jak silně investoři věří dlouhodobému potenciálu eVTOL technologie. Zdroj: Getty images Zároveň však platí, že Joby je stále ve fázi rané komercializace. Společnost teprve začíná generovat významnější tržby a klíčovým milníkem zůstává získání potřebných certifikací od amerického Federálního úřadu pro letectví (FAA). Bez těchto schválení nelze zahájit plnohodnotný komerční provoz ve Spojených státech, což je pro firmu klíčový trh. Určitou alternativu představuje možnost spuštění komerčního provozu v zahraničí, například v Saúdské Arábii a dalších regionech, kde by regulatorní proces mohl být rychlejší. Vedle civilního využití se Joby profiluje také jako potenciální dodavatel pro obranný sektor, kde se uvažuje o využití autonomních eVTOL dronů. Tento směr sice rozšiřuje adresovatelný trh, ale zároveň přináší další nejistoty spojené s dlouhými schvalovacími procesy a závislostí na státních zakázkách. Celkově tak Joby představuje vysoce spekulativní investici: pokud se podaří technologii úspěšně certifikovat a rozšířit, může firma patřit k vítězům nové éry letecké dopravy. Pokud se však objeví zpoždění nebo technické komplikace, vysoké ocenění může být obtížné obhájit. Kraken Robotics: méně viditelný hráč s reálnými příjmy Na opačné straně spektra stojí Kraken Robotics, společnost zaměřená na technologie pro hlubokomořské prostředí. Firma navrhuje a vyrábí bateriové systémy a sonarové technologie pro podmořské drony a zároveň dodává software, který tyto systémy podporuje. Její produkty nacházejí uplatnění v obranném sektoru, při průzkumu mořského dna i v průmyslových aplikacích. Zdroj: Getty images Na rozdíl od mnoha technologických firem v rané fázi má Kraken Robotics již stabilní a rostoucí zdroje příjmů. Ve třetím čtvrtletí loňského roku vzrostly tržby meziročně o 60 % na 31,3 milionu kanadských dolarů, což odpovídá přibližně 22,5 milionu amerických dolarů. Tento růst je podpořen reálnou poptávkou po produktech, nikoli pouze očekáváním budoucího průlomu. Ještě důležitější je skutečnost, že společnost je již zisková. Ve stejném období vykázala hrubou marži 59 %, což je na hardwarovou firmu v relativně rané fázi expanze velmi silný výsledek. Čistý zisk dosáhl zhruba 3,3 milionu kanadských dolarů, což představuje čistou ziskovou marži 10,5 %. Tyto hodnoty ukazují, že Kraken dokáže nejen růst, ale také efektivně řídit náklady a monetizovat své technologie. Ocenění a rizikový profil obou společností Z pohledu ocenění je rozdíl mezi oběma firmami výrazný. Kraken Robotics má tržní kapitalizaci přibližně 1,7 miliardy dolarů, zatímco Joby Aviation se pohybuje kolem 14 miliard dolarů. Tento rozdíl odráží nejen velikost trhu, ale především fázi vývoje a míru rizika. Kraken je sice stále růstovou společností a její ocenění do značné míry závisí na dalším rozšiřování tržeb, avšak již dnes má prokazatelné příjmy a ziskovost. Joby naproti tomu stojí na očekáváních budoucí komercializace, která může, ale také nemusí proběhnout podle plánů. Investoři tak u Joby podstupují riziko, že vysoká valuace nebude v dohledné době podložena finančními výsledky. Rozdíl je patrný i v charakteru podnikání. eVTOL segment je extrémně konkurenční, kapitálově náročný a silně regulovaný. Podmořské technologie, na které se Kraken zaměřuje, jsou specializovanější, méně mediálně exponované, ale často spojené s dlouhodobými kontrakty a vyššími vstupními bariérami. Technologie nové generace mimo hlavní proud Příběh Joby Aviation dobře ilustruje, jak silně mohou investory přitahovat vizionářské koncepty. Současně však ukazuje, že vysoká očekávání jdou ruku v ruce s vysokým rizikem. Kraken Robotics představuje opačný přístup: méně nápadný segment, ale konkrétní produkty, zákazníky a finanční výsledky. Pro investory, kteří hledají expozici vůči technologiím nové generace v oblasti obrany, dopravy a automatizace, může být právě tento typ společnosti atraktivnější. Ne proto, že by sliboval okamžitý průlom, ale proto, že kombinuje růstový potenciál s hmatatelnými fundamenty. Zatímco Joby Aviation může v budoucnu patřit mezi velké vítěze, Kraken Robotics už dnes ukazuje, že inovace nemusí nutně znamenat čekání na vzdálenou komercializaci. V prostředí, kde se stále více investorů soustředí na kvalitu příjmů a udržitelnost růstu, může být tento rozdíl klíčový.