Klíčové body Zlato se stabilizovalo v blízkosti úrovně 4 475 USD za unci a směřuje k týdennímu zisku ve výši přibližně 3 %. Investoři vyčkávají na klíčová páteční data o zaměstnanosti v USA (Nonfarm Payrolls), která mohou naznačit další směřování úrokových sazeb Fedu. V loňském roce drahý kov posílil o rekordních 65 %, což představuje nejlepší roční výkonnost od roku 1979, podpořenou nákupy centrálních bank a přílivem kapitálu do ETF. Geopolitické napětí, včetně situace ve Venezuele a obchodních vztahů mezi Čínou a Japonskem, nadále podporuje atraktivitu zlata navzdory posilujícímu dolaru.   Obchodníci s drahými kovy upírají svou pozornost k pátečnímu zveřejnění klíčových dat o zaměstnanosti ve Spojených státech. Zlato i stříbro směřují k týdenním ziskům, přičemž investoři v nadcházejících statistikách hledají signály, které by napověděly, jaký bude další postup Federálního rezervního systému v oblasti úrokových sazeb. Trh se aktuálně nachází v fázi vyčkávání, kdy makroekonomická data hrají hlavní roli v rozhodovacím procesu velkých hráčů. Cenový vývoj a politika centrálních bank Cena zlata se stabilizovala v blízkosti hranice $4,475 za unci, což představuje týdenní nárůst přibližně o 3 %. Žlutý kov sice těží z dlouhodobého zájmu investorů, ale momentálně čelí mírnému tlaku ze strany posilujícího dolaru a nižšího než očekávaného počtu nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti za týden končící 3. ledna. Prosincová zpráva o zaměstnanosti (nonfarm payrolls), která má být zveřejněna v pátek, pravděpodobně určí tón trhu a naznačí, zda Fed přistoupí k dalšímu snižování sazeb poté, co v roce 2025 provedl tři po sobě jdoucí redukce. Prostředí nižších úrokových sazeb je pro drahé kovy, které nevyplácejí žádné úroky, tradičně silným motorem růstu. Právě loňské škrty v sazbách byly jedním z hlavních faktorů, které přispěly k nejlepšímu ročnímu výkonu zlata od roku 1979. Nákupy centrálních bank a příliv kapitálu do burzovně obchodovaných fondů (ETF) na pozadí takzvaného obchodu s devalvací měny podpořily prudkou rally, během níž kov loni posílil o 65 % a vytvořil sérii nových rekordů. Ještě dynamičtější vývoj však zaznamenalo stříbro, jehož rally byla loni skutečně spektakulární se ziskem téměř 150 %. Trh v říjnu zasáhl historický "short squeeze" a tento bílý kov nadále těží z napjaté situace na dominantním spotovém trhu v Londýně. Obavy z celních tarifů navíc brání plynulému toku kovu z přeplněných skladů v USA. Během pátečního obchodování stříbro vyskočilo až o 1,6 %. Nicky Shiels, vedoucí strategie pro kovy ve společnosti MKS Pamp SA, ve své čtvrteční poznámce uvedla, že ceny stříbra a platiny již v prvním týdnu roku překonaly většinu analytických prognóz pro rok 2026. Podle jejího názoru nízká likvidita znamená, že „cesta nejmenšího odporu vede vzhůru“. Geopolitické napětí a výhled trhu V uplynulém týdnu byla atraktivita zlata jako bezpečného přístavu posílena také rostoucím geopolitickým napětím. Trhy sledují vývoj obchodních vztahů mezi Čínou a Japonskem a situaci ve Venezuele spojenou se zadržením tamního vůdce. Odstranění Nicoláse Madura podporuje scénář vyšších cen zlata, a to vzhledem ke krátkodobé i dlouhodobé nejistotě, kterou tato událost vnáší na komoditní trhy a do diplomatických vztahů Washingtonu s Pekingem a Moskvou, jak upozornili analytici společnosti BMI, divize Fitch Solutions Inc. Výhled na páteční data z trhu práce je však méně jednoznačný. Očekává se, že čísla ukáží silnější nábor zaměstnanců, ale zároveň stabilní míru nezaměstnanosti. Podle Bloomberg Economics tyto protichůdné signály pravděpodobně nevytvoří naléhavou potřebu, aby Fed okamžitě obnovil snižování sazeb. Mezitím Bloomberg Dollar Spot Index, který měří sílu americké měny, tento týden posílil o 0,5 %, což zlato pro většinu zahraničních kupujících mírně zdražuje.